被动元件行业

1、结论 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1.MLCC：营收增速大幅增长：营收增速大幅增长&毛利率高企，国内厂商表现亮眼毛利率高企，国内厂商表现亮眼 Q3营收增速环比提升：20Q3单季营收同比增速为39.9%，环比20Q2提升24.7pct，连续四个季度环比提升，同比19Q3大幅提升66.6pct；行业代表公司国巨10月 单月营收72.01亿新台币，同比增长123%，保持良好的增长。

2、行业投资策略行业投资策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目目 录录 1、 产业转移处于初级阶段，被动元件行业国产替代潜力大 . 4 2、 国产替代加速，国内 MLCC 龙头迎来发展历。

3、p3.行业格局：日韩台大厂占据主要产能，大陆厂商国产替代空间广阔ppMLCC 行业壁垒：MLCC 工艺流程对材料和技术要求较高。
MLCC 由平行的陶瓷材料和电极材料重叠而成，每一层陶瓷被上下两个平行电极夹住形成一个平板电容，内部电极和外部电。

4、被动元件产业上游为电阻器电容器电感器之材料供应商;中游为电阻器电容器 电感器滤波器制造业者;下游为各类电子产品供应商。
1. 上游：材料供应 材料的纯度及好坏直接影响了最终成品质量，以台湾被动元件产业而言，需要的原料有： 界面瓷粉陶瓷基板。

5、历史复盘: 2000年以来，MLCC共出现五轮涨价周期。
pp200305年: 主要受美国互联网经济泡沫后的经济复苏带动。
pp200608年:主要受终端消费电子小型化轻薄化驱动，小型化高容量MLCC需求激增，包括手机平板电脑数码相机游戏手柄。

6、 200305 年：主要受美国互联网经济泡沫后的经济复苏带动。
pp 200608 年：主要受终端消费电子小型化轻薄化驱动，小型化高容量 MLCC 需求激增，包括手机平板电脑数码相机游戏手柄等。
pp 200910 年：主要受金融危机后经济复。

7、铝电解电容：高压大容量场景中最为常见按照电解质形态的不同，铝电解电容可以分为液态铝电解电容和固态铝电解电容。
固态电容使用的是导电性高分子材料，具备高稳定性长寿命等优良特性，但是价格较高;液态铝电解电容器阴极的电解质是电解液，其稳定性略差但是。

8、智能手机功能的复杂化多元化及其对5G的支持将使得被动元件单机用量快速增加。
随着智能手机产品功能的复杂化多元化，终端设备需要更多的被动元件来进行稳压稳流滤杂波，以保障正常运作;同时，更快的连接和更强大的处理能力也需要更多的被动元件。
根据 Sk。