2021年被动元件行业技术升级与国产替代趋势分析报告（51页）.pdf

1、 2003-05 年：主要受美国互联网经济泡沫后的经济复苏带动。 2006-08 年：主要受终端消费电子小型化、轻薄化驱动，小型化、高容量 MLCC 需求激增，包括手机、平板电脑、数码相机、游戏手柄等。 2009-10 年：主要受金融危机后经济复苏推动。 2017-18 年：根据日本财务经济省公布的MLCC 出口数据，17-18 年出口单价累计涨幅高达94%。此轮涨价潮的主要原因：1)汽车、工控及ICT 等高端MLCC 需求增长较快，产能不足导致供应紧张;2)三星Note7 爆炸事件后，MLCC 停产3 个月，导致三星电机主攻的小尺寸、高容量等高端 MLCC 交货受阻;3)村田、三星电机、太阳

2、诱电以及 TDK 等日韩巨头逐步削减中低端MLCC 产品，转向汽车、工控等高端市场，导致中低端 MLCC 供应不足;4)台湾厂商如国巨等主动垒库存、延长交货周期，一定程度助推 MLCC 价格上涨。 2020Q3-至今。本轮涨价周期开启的主要原因：1)17-18 年涨价潮后，行业整体处去库存阶段，19 年四季度基本出清。20 年下半年随着疫情恢复，5G、汽车电子等领域需求激增、产品供不应求;2)华为事件影响，全球主要手机厂商大幅备货以抢占华为市场份额，导致订单大幅增加，一定程度上也透支了未来的需求;3)下游终端客户受被动元件缺货、涨价影响，恐慌式下单，进一步放大缺货、涨价效应。随着下游手机市场需

3、求增长趋势放缓，我们判断消费类 MLCC 缺货程度在四季度将有所缓和;车用MLCC 方面，随着新能源汽车的快速渗透，车用MLCC 需求快速增长，但产能方面扩产进度较慢，预计缺货情况将延续至22 年。1.3.2 可知兴替：需求开启新一轮景气周期本轮行业景气度上行的主要驱动力是 5G 及汽车电子。随着下游 5G 手机加速渗透、5G基站加快建设以及新能源车销量持续高增长，有望驱动整个被动元件行业景气度持续上行。 1)5G 手机：随着配置功能愈加丰富、性能不断提高以及更加趋于轻薄化，MLCC 单机需求量大幅增加。此外，华为事件后，全球主要手机厂商相继大幅备货以争夺华为手机市场份额，导致供给吃紧;2)5G 基站：未来两年是 5G 基站建设高峰，且单基站 MLCC 需求量大幅增加;3)汽车电子：汽车电动、智能化趋势加快，单车 MLCC 需求量成倍增长。从整个电子元器件行业景气度看：1) 半导体：半导体产业自 1987 年以来全球高度分工，欧美主导设计等上游环节，东亚负责制造和封测等下游环节。但美国对华为、中芯国际等公司的打压打破了原有的供应体系，叠加疫情恢复补库存和部分领域需求旺盛，行业缺货严重，甚至出现恐慌式备货。尤其是汽车电子领域，由于8 寸晶圆产能扩张较为困难，车用芯片短缺已经严重影响到了整车厂的生产，半导体行业进入空前的高景气状态。