什么是合成看跌期权？下面的文章做了详细解释

合成看跌期权（synthetic put option）是使用股票和看涨期权（call option）共同交易而创建的金融工具，它由买方决定相应的权利义务条款。它的基本思想是，无论股价的涨跌，买方都可以获得基本收益。



一、概念分析

合成看跌期权是指由一家公司提供的权利，它由买方决定相应的权利义务条款，其重要特点是买方已经买入其他股票，但必须买入看涨期权，并将其结合，以创建看跌期权。

顾名思义，合成看跌期权就是由得到看涨期权和拥有底层股票来形成的一个全新的看跌期权组合。这有可能被认为是一种看跌期权的替代方法，因为它的创办者的旨意是，买家本身拥有股票，但又表示出保护投资组合的愿望。当投资者在一定时间内购置由某只股票和看涨期权组合组成的合成看跌期权时，该投资者可以在任何一个特定情况下获得最大可能回报（如果期权合约价格将增高，投资者可以从看涨期权向全部报价中获利）。

二、交易过程分析

1.买家首先付出保证金，拥有一定数量的股票，这些股票可以被看作是合成看跌期权的客户账户的基本投资资产库存。

2.买家然后继续买入一定数量的看涨期权合约，支付价格等于买入此看涨期权的卖出价格，该合约的权利被授权给买家，买家拥有看涨期权，称为看涨期权部分。

3.买家最终会拥有一个完整的合成看跌期权，通过添加看涨期权和原来拥有的股票完成形成，在此期间，合成看跌期权的收益随着股价的波动而波动，从而形成交易过程。

3.买方在拆分看跌期权时，可以将+股票减持，+看涨期权卖出，或者+看涨期权卖出，+股票减持，来完成对合成看跌期权的拆分，并达到最终的收益效果。

三、优缺点分析

1.优点：

（1）合成看跌期权收益运行灵活，不仅可以有效控制风险，同时提高了收益空间，避免股价发生剧烈波动时受到负面影响；

（2）投资者可以充分了解股票行情，对股价进行细致的分析，再做出合理决定，以降低投资风险的程度；

（3）合成看跌期权的优点在于投资者可以有充分的选择空间，提高投资绩效，也可以更大程度的控制风险，因此投资者可以有充足的时间考虑如何做出正确的决定。

2.缺点：

（1）合成看跌期权交易比较复杂，投资者必须同时买入股票和看涨期权，才能创建价格受控制的看跌期权组合，所以需要投资者有良好的交易经验，以保证成本的有效控制；

（2）合成看跌期权的有效期比看跌期权的有效期