普华永道(PwC)：中国企业并购市场2021年回顾与2022年前瞻报告.pdf(附下载)

普华永道(PwC)发布的《中国企业并购市场2021年回顾与2022年前瞻报告》回顾了2021年中国并购市场的表现，并对2022年进行了展望预测。

2021年中国并购市场回顾

中国并购交易数量激增，达到创纪录的12,790笔，较2020年增长了21%;但交易价值从2020年的创纪录水平下降19%至6370亿美元;私募股权首次成为价值最高的并购类别。

• 交易量增长了21%，创下历史新高，中国的并购热潮已蔓延至全球。

• 但交易价值在2021年回落至较正常水平，较2020年创下的纪录下降了19%;按价值计算，私募股权交易首次超过了总交易的一半。

• 2021年有97宗大型交易(超过10亿美元)，其中许多与国内经济的关键主题有关，如产业升级(23宗交易，560亿美元)、双循环(17宗交易，310亿美元)和ESG(9宗交易，260亿美元);2020年首次出现的大型私募股权交易数量持续增长。

2022年展望

1.在以下因素的推动下，2022年中国的并购活动可能会继续保持在较高水平：

• 金融投资机构的基金储备金数量创下纪录，并面临部署的压力。

• 中国经济的持续转型，包括：

(1)实行双循环政策，注重国内消费

(2)产业升级规划

(3)发展二线城市和特殊区域集群

(4)国有企业改革重组

• 与Covid-19和地缘政治趋势相关的各种经济混乱也将引发并购活动：

(1)许多公司将重新审视其运营模式和战略，它们需要资金来重新配置其业务以促成交易活动。

(1)供应链将重组和本地化。

(1)可能会出现困境和重组活动，特别是在易受到跨境贸易或活动影响的行业以及高杠杆公司或行业。

2.私募股权投资行业在中国不断发展和成熟，能够很好地应对对股权资本的需求。

3.但也有一些逆风可能会产生放缓效应，包括：

• 多个行业的监管不确定性，最明显的是科技领域，这可能会在买卖双方之间造成估值差距。

• 各种反垄断措施将抑制战略性并购(同样是在科技领域最为显著)，尽管它也可能为私募股权创造更多机会。

• Covid-19大流行的经济影响。

• 地缘政治紧张局势，例如允许中国发行人进入美国股市。

4.跨境并购交易将保持在当前的低迷水平，除非旅游限制突然放开才可能看到被压抑的需求得以释放。

5.总体而言，普华永道预计，在各种不利因素的影响下，中国的并购活动将较2021年略有下降。

6.私募股权和金融投资者将继续在中国并购市场的各个方面发挥重要作用。

数据来源 《普华永道(PwC)：中国企业并购市场2021年回顾与2022年前瞻报告(英文版)(37页)》

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