【中泰国际证券】每日晨讯-251121（2页）.pdf

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1、 2025 年年 11 月月 21 日日 星期星期五五 1 每日大市点评每日大市点评 11 月 20 日，港股缺乏向上推动力。除美国 12 月减息的不确定性外，中日关系紧张亦增加市场风险情绪，加上近期迎来多达 28 只股份将陆续解禁，为港股带来调整压力。周四恒生指数最终收报 25,835 点，微涨 4 点（0.02%）；恒生科技指数下跌 32 点（0.6%），收报 5,574 点；全天大市成交额稍稍扩大至 2,451 亿元。港股通净流入增长至接近 160 亿元，是近一个月以来单日净流入金额最高。盘面上，市场传闻政府将推出新一轮房地产刺激措施，消息导致内房股周四造好，碧桂园（2007 HK）涨

2、3.1%；万科（2202 HK）涨 3.7%；中海外（688 HK）涨 2.5%。11 月 19 日宁德时代（3750 HK）有7,000 多万股 H 股解禁，周四股价下挫 5.7%。除了宁德时代，年底前还有曹操出行（2643 HK）、英诺赛科（2577 HK）和药捷安康（2617 HK）等较大规模股份解禁。投资者警惕基金在假期前减持股份。美股方面，英伟达季度业绩强劲，令市场对人工智能前景重启乐观情绪；加上延迟发布的美国 9 月非农业职位增长远高于预期，带动美股周四高开，道琼斯指数曾涨超过 700 点。但另一方面，甲骨文的 cds 的价格急升，引发违约忧虑，道琼斯指数掉头急跌。最终收盘道琼斯指

3、数跌 386 点（0.8），报 45,752 点；纳斯达克指数跌 486 点（2.1），收报22,078 点；标普 500 指数跌 103 点，收报 6,538 点。经济数据显示美国经济韧性，增加下月减息的不确定性，科技股再次成为跌市重灾区。宏观动态：宏观动态：人民银行公布，11 月一年及五年期贷款市场报价利率(LPR)，分别维持 3%及 3.5%不变，符合市场预期。行业动态：行业动态：汽车：汽车板块继续下探。黑芝麻智能（2533 HK）下跌 10.4%，至 10 日低点。小米集团（1810 HK）业绩后继续下跌2.9%，已跌至 6 个月低位。新能源车蔚小理下跌 1%-4%。医药：恒生医疗保健

4、指数昨日上升 0.8%，主要企业多数微涨。信达生物（1801 HK）宣布，玛仕度肽注射液在中国中重度肥胖人群中开展的 III 期临床研究达成主要终点和所有关键次要终点，公司将于近期向监管机构递交玛仕度肽 9mg 用于成人体重控制的新药上市申请，股价上涨 2.8%。新能源/公用事业：昨日新能源及公用事业港股持续分化。光伏板块依然下跌，暂欠新增正面消息。信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)下跌 1.1%-2.5%。另一方面，火电板块获得支持。虽然寒潮来袭，但是煤价市场呈现观望，季节性反弹幅度暂逊预期。华能国际(902 HK)及大唐发电(991 HK)上

5、升 0.9%-1.4%。事实上，上周美国国家海洋暨大气总署刚下调未来数月拉尼娜现象(La Nia)发生概率预测，换言之今年北半球寒潮情况或较短暂。市场对今年冬季煤价明显反弹的期望或落空。2025 年年 11 月月 21 日日 星期星期五五 2 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与中泰国际证券有限公司无涉。报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用。翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时,则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说。本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、设计、相关网站或其它项目只备作一般参考用途。虽然数据已力求准确,唯本公司对上述数据之正确性、充足性或完整性不予保证,并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任。关于上述数据并不提供任何种类之保证、明示或法定保证,包括但不限于不侵犯第三者权利、所有权、可商售性、对某特定用途的适用性等保证。中