【长江期货】期货市场交易指引-251121（21页）.pdf

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1、1宏观金融股指：中长期看好，逢低做多国债：震荡运行黑色建材焦煤：区间交易螺纹钢：区间交易玻璃：卖出看涨有色金属铜：区间短线交易铝：多头减仓镍：建议观望或逢高做空锡：区间交易黄金：区间交易白银：区间交易碳酸锂：偏强震荡能源化工PVC：震荡运行烧碱：震荡运行纯碱：01 合约空头离场观望苯乙烯：震荡运行橡胶：震荡运行尿素：震荡运行甲醇：震荡运行聚烯烃：震荡运行棉纺产业链棉花棉纱：震荡运行PTA：低位震荡苹果：震荡偏强红枣：震荡偏弱农业畜牧生猪：反弹承压鸡蛋：上涨受限玉米：偏弱震荡豆粕：区间震荡油脂：反弹受限指标最新价涨跌幅上证综指3,931.05-0.40%深圳成指12,980.82-0.76%沪深

2、 3004,564.95-0.51%上证 503,008.29-0.40%中证 5007,061.95-0.85%中证 10005,903.580.25%日经指数49,823.942.65%道琼指数45,752.26-0.84%标普 5006,538.76-1.56%纳斯达克22,078.05-2.15%美元指数100.22520.10%人民币7.11670.10%纽约黄金4,076.70-0.04%WTI 原油59.00-0.74%LME 铜10,686.00-1.08%LME 铝2,806.50-0.28%LME 锌3,003.500.45%LME 铅2,005.00-0.47%LME 镍

3、14,455.00-1.26%数据来源：同花顺，长江期货南华商品指数数据来源：同花顺，长江期货长江期货研究咨询部长江期货研究咨询部交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141 号曹雪梅：Z0015756电话：027-65777102邮箱：全球主要市场表现全球主要市场表现期货市场交易指引2025 年 11 月 21 日2宏观金融股指：震荡运行中长期看好，逢低做多行情分析及热点评论：行情分析及热点评论：美国 9 月非农新增就业 11.9 万人大超预期，失业率意外升至 4.4%创四年来最高纪录。美国 11 月 15日当周首次申请失业救济人数 22 万人，低于预期 22.7 万人。报道：美国白宫要求国会否

4、决限制英伟达芯片出口的法案。市场热点轮动较快，主线尚不明晰，股指或震荡运行。(数据来源：财联社、华尔街见闻)国债：震荡运行震荡运行行情分析及热点评论：行情分析及热点评论：30 年期主力合约跌 0.21%报 115.870 元，10 年期主力合约涨 0.06%报 108.485 元，5 年期主力合约涨 0.06%报 105.935 元，2 年期主力合约持平于 102.462 元。从市场影响来看，在经历前一阶段的国债买卖操作后，收益率下行最为流畅的阶段已基本结束，市场当前步入冷静观望与区间震荡格局。短期交易逻辑仍将围绕消息面扰动、关键经济数据发布以及基金赎回费率调整等政策预期展开；而更具确定性的中

5、长期交易窗口，则需静待十二月中央经济工作会议所传递的明确政策信号予以定调。股债跷跷板效应的影响有所走弱，这也显示收益率整体来到相对低位、而利差挖掘行情过半后，投资者心态仍趋谨慎。国债或震荡运行。（数据来源：华尔街见闻）黑色建材双焦 震荡3投资策略：震荡行情分析及热点评论：行情分析及热点评论：当前煤矿市场持续呈现降价趋势，需求表现疲软，市场参与者普遍持观望心态。主流煤矿继续降价促销，降幅普遍在 520 元/吨，仅个别矿点因产量不稳或籽煤品种价格小幅回涨 10 元/吨。从煤种来看，高卡煤中籽煤、块煤降幅显著，中卡煤则以面煤降价为主，虽整体降幅略有收窄，但降价范围仍较广，市场看跌情绪浓厚。周边部分站

6、台已暂停短倒发运，煤厂多按需少量采购或暂停操作，贸易商采购意愿低迷。终端用户以长协煤拉运为主，电厂、化工及冶金等行业需求偏弱，整体采购节奏放缓，导致煤矿销售承压，部分矿区库存有所积累。（数据来源：同花顺 iFind，Mysteel）螺纹钢 震荡投资策略：震荡行情分析及热点评论：行情分析及热点评论：周四，螺纹钢期货价格继续回落，杭州中天螺纹钢 3240 元/吨，较前一日下跌 10 元/吨，目前 01 合约基差 190（+10），双焦价格大幅回落，钢价跟随走低。就基本面而言，估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电与长流程成本以下，静态估值偏低；驱动方面，宏观端，10 月底宏观利好已经兑现，短期处于宏