什么是限仓制度？形式有哪些？

在期货交易市场中，为防止交易者对市场进行操纵，推出了限仓制度。那么，什么是限仓制度?形式有哪些?本文将具体分析。

1.限仓制度

限仓制度是指期权交易场所对期权经营机构和投资者的持仓数量进行限制,规定投资者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓(含备兑开仓)的最大数量。限仓制度主要是为了防止投机持仓过大从而扭曲期权市场价格,导致期权市场供需失衡。限仓制度的总体原则为会员、机构投资者和个人投资者的限仓额度应分别确定;以及限仓头寸按毛持仓计算;同一客户头寸统一计算。

2.限仓制度形式

(1)对会员的持仓量限制

为了防止市场风险过度集中于少数会员，许多国家的交易所都规定，一个会员对期指合约的单边持仓量不得超过交易所期指合约持仓总量(单边结算)的一定百分比，否则交易所将会对会员的超量持仓部分进行强制平仓。此外交易所还按照合约离交割月份的远近，对会员规定了持仓限额，距离交割期越近的合约，会员的持仓量越小。

(2)对客户的持仓量限制

为了防止大户过量持仓，操纵市场，大部分交易所会员对会员所代理的客户进行编码管理，每个客户只能使用一个交易编码，交易所对每个客户编码下的持仓总量也有限制。

(3)根据保证金的数量规定持仓限额

限仓制度最原始的含义就是根据会员承担风险的能力规定会员的交易规模。交易所通常会根据客户和会员投入的保证金的数量，按照一定的比例给出一定的持仓限额，此限额即是该会员和客户在交易中持仓的最高水平。如客户进行期指交易时，必须到经纪商处开户，同时存入一笔保证金。保证金数额必须达到交易所规定的初始保证金水平：

保证金=结算价×持仓量×保证金比率(A)

(A为保证金比率，是一个常数，由各个期指交易市场依据不同的市场情况自行决定)。

由此可见，根据保证金的数量规定的持仓限额，可以使得保证金维持在一个风险较低的水平。当客户要求持有更多的期指合约，在原来保证金不变的情况下，就会使得保证金账面金额低于初始保证金，交易者就必须在规定的时间内补足保证金，然后，才能持有更多的合约。

3.限仓制度的内容

(1)根据保证金的数量规定持仓限量。

(2)对会员的持仓量。为防止市场风险过度集中于少数会员，我国期货交易所一般规定一个会员对某种合约的单边持仓量不得超过交易所此种合约持仓总量(单边计算)的15%，否则交易所将对会员的超量持仓部分进行强制平仓。此外，期货交易所还按合约离交割月份的远近，对会员规定了不同的持仓限额，距离交割期越近的合约，会员的持仓限量越小。

(3)对客户的持仓虽限制。为防止大户过虽持仓，操纵市场，大部分交易所对会员单位所代理的客户实行编码管理，每个客户只能使用一个交易编码，交易所对每个客户编码下的持仓总量也有限制。

以上梳理了限仓制度的定义、内容及形式，希望对你有所帮助，如果你想了解更多相关内容，敬请关注三个皮匠报告的行业知识栏目。

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