华利安(Houlihan Lokey)：2022年冬季美国投资银行和资本市场行业报告(pdf版)

华利安(Houlihan
Lokey)发布了《2022年冬季美国投资银行和资本市场行业报告》。这份最新的半年度报告涵盖了对美国投资银行和资本市场的回顾与展望。

并购市场

2021年是风险偏好高企的一年，有利的宏观动态鼓励收购方和目标公司进行整合。然而，在过去一年里，大型股的战略交易逐渐减少。2021年每个季度公布的50亿美元以上的收购数量都在环比下降。另一方面，私募股权公司则转向高端市场，由黑石集团、凯雷集团和Hellman
& Friedman组成的黑石财团以340亿美元的高价收购美国最大医疗用品公司Medline，这是自2008年金融危机以来规模最大的杠杆收购。

资本市场(ECM)承销

尽管ECM承销费用在2021年末较2020年温和上涨，但该市场的情况需要一分为二地来看待。

新冠肺炎后ECM的每一个核心驱动因素(小型生物技术、SPACs、软件和中国跨境上市)都分别遇到了阻力。

在利润丰厚的零售量从第一季度的模因股票转移到夏季的加密货币和秋季的非同质化代币之后，股票交易同样恢复至更正常的水平。

私人股本参与

在行业整合方面，商业银行继续积极增加并购和固定收益能力。私人股本投资者是投资银行服务的忠实用户，但很少自己收购投资银行。然而，鉴于并购市场上对有吸引力资产的争夺十分激烈，预计财务咨询领域的私募股权活动将进一步扩大，特别是像Stout和MarshBerry
这样颇具规模、收入来源多元化的目标公司。

经纪公司IPO上市情况

一些人预计，零美元的零售股权佣金将成为经纪商的丧钟。然而，2021年的市场形势证实，公开市场非常欢迎该类型的新上市公司。包括TradeZero、tradedestation、Robinhood和etoro在内的现有公司和新兴公司今年都宣布通过SPAC和常规方式进行了IPO上市。

数据来源 《华利安(Houlihan Lokey)：2022年冬季美国投资银行和资本市场行业报告(英文版)(18页)》