MOM是什么意思？如何对MOM风险控制？

1 MOM是什么

MOM ( Manager of Managers) ，即 “管理人的管理人”模式，也称为 人人操盘模式，精选多元管理人模式，通过优中选优的方法，筛选基金管理人或资产管理人，让最顶尖的专业人士管理资产，而自身则通过动态地跟踪、监督、管理他们，及时调整资产配置方案，收获利益。

2 MOM的特征

MOM以“多元资产、多元风格和多元投资管理人”的“三多”作为特征。MOM在境外已经是一类非常成熟的资产管理产品，普通做法是管理人将部分或者全部资产委托给不同的资产管理机构进行管理（或者提供投资建议），MOM的推出有利于更好地实现不同机构间的分工协作及优势互补，提升证券期货行业的竞争力和发展空间。

3 MOM的优势

（1）调仓灵活。与FOF在产品间做资金调拨的情况相比，MOM通过子资产单元按规定开立子证券期货账户，管理人进行账户间的资金配置相比，有更为灵活的调仓路径。

（2）节约层级。与基金组合投资的方式相比，MOM能更有效地节约嵌套层级。根据资管新规——禁止资管产品多层嵌套，允许资管产品再投资一层资管产品，但所投资的产品不得再投资公募证券投资基金以外的产品。MOM主要是母管理人将产品分别委托给多个子管理人管理，更能节约层级。

（3）提升母基金话语权。因为MOM母基金管理人既是是最后的决策人，也是最后执行人，所以母基金的话语权得到明显提升。

（4）削减定制子产品成本。MOM运作采用子资产单元的方式，总体的投资决策和交易执行由管理人负责，所以每个子资产单元被看作是一个小体量的定制产品。

4 MOM的劣势

MOM的劣势则主要是在选择管理人、投资环境等。基金经理真实的投资风格和投资能力非常难以准确的考察，评估和筛选子管理人的成本较高。

5 如何对MOM风险控制

风险控制是MOM的重中之中，存在于产品开发的全生命周期的六个过程

（1）产品设计环节：分析止损线设计、风控参数、流动性和收益风险目标合理性。

（2）市场研究环节：充分了解市场风险因子和风险水平，预警风险。在后期组合构建和仓位管理时，能够降低组合中资产的相关度，降低波动性。

（3）投资管理人研究环节：评估风险能力，给出评估报告。

（4）组合构建和动态管理环节：设定风险预算值在每个资产，每个投顾和每个要素中，并以此盯住组合，确保在风险限定值内。

（5）交易执行环节：在PB系统中，对交易进行平行监控，盯住最大回撤和策略偏离值，及时预警并督促投顾实时调整。

（6）业绩归因和分析环节：分析风险预算值和度量值，不断复盘，力图分析各因素对风险和收益的贡献值，积累风控经验。