中国专项资金配置：中国在全球基准股指中的权重上升到8%

　　美国明晟公司(MSCI)在2021年3月发布了报告《中国专项资金配置基础》。

　　在中国专项资金中进行配置：

　　随着投资政策的建立和完善，投资者转向资产配置的实施。投资者对中国经济发展的预期，以及中国在他们更广泛投资组合中的作用，是影响这类决策的关键因素。

　　用公平的政策衡量中国：

　　给予不同的投资目标和约束,也有不同的方法来确定合适的大小的一个专门的中国项目。而引用中国在全球和区域的市值权重基准指数是一个简单的方法开始，投资者也可能考虑指标如经济增长和基本面。

　　从简单的标准基准指数入手，下图显示了不同世界观下中国在不同指数中的权重。例如，如果中国A股被完全纳入MSCI
ACWI指数，即包含中国全部股票的MSCI ACWI指数，中国在全球基准股指中的权重可能会从目前的5%上升到8%。

　　以不同的方式来划分全球公平机会集：

　　在贸易和投资相关指标上，自加入世界贸易组织(WTO)以来，中国除了在全球贸易中扮演越来越重要的角色外，中国还持续吸引了大量外国直接投资(FDI)。如下图所示，2008年中国的FDI流入超过了英国，2010年超过了美国。尽管自2013年以来FDI流入有所放缓，但截至2019年底，中国仍是全球第二大FDI流入国家。此外，中国在外国投资余额中所占比重从2007年的3.34%上升至2018年的6%。

　　主要经济体的外国直接投资(FDI)流入样本：

　　通过最大化两个基本比率(长期远期每股收益增长和远期市盈率)与总风险的关系，可以评估优化的投资者效用。通过对MSCI新兴市场(不含中国)指数和MSCI中国指数分配不同的权重来获得有效前景。例如，根据截至2020年12月的指数数据，为了最大化投资者对高收益(或低估值)和低风险的效用，在假设的情境中，在新兴市场中分配给中国的最优权重约为55%。

　　新兴市场对中国配置的有效前景：

　　文本由@木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

　　数据来源：《美国明晟公司(MSCI)：中国专项资金配置基础》