普华永道：科创板─开启中国资本市场的新时代（附下载地址）

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2018 年11 月5 日，习近平主席在首届中国国际进口博览会上提出在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动经济高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措。（原文来自皮匠网，关注“三个皮匠”微信公众号，每天分享最新行业报告）

本次自上而下快速推动的科创板改革，对整体经济发展和技术进步意义重大。2019 年中央经济工作会议指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。设立科创板，可以有效利用资本市场对风险偏好的多样性，使得处于各个发展阶段的高科技企业和创新企业募集到足够的资本，支撑中国经济在下一个经济长周期中获得增长动力。

科创板六大亮点

• 上市条件多元包容：允许尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业、特殊股权结构企业、红筹企业上市。

• 注册制凸显信息披露核心：强化信息披露，压实市场主体责任。

• 新股发行市场化：以机构投资者为参与主体的市场化询价、定价和配售机制。

• 市场交易更合理：促进尽快形成二级市场的合理价格。
  

• 投资者适当性：设立个人投资者适当性门槛，推动机构投资者占比提升。

• 持续监督：更合理的减持和激励制度。