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钢铁行业:钢价煤价下跌,利润快速收缩(附下载地址)

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钢材价格大幅下跌,原材料价格跟跌。2018 年 11 月,钢材价格迎来供给侧改革以来的单月最大跌幅,螺纹钢、热轧卷、冷轧卷、中厚板、镀锌板、造船板、16#型钢分别下跌 716 元/吨、460 元/吨、560 元/吨、 590 元/吨、570 元/吨、360 元/吨、250 元/吨。在钢材价格的带动下,原材料价格下跌,唐山方坯和废钢价格跌幅均超过 20%,铁精粉和主流铁矿石价格跌幅分别达 8.81%和 12.27%。11 月,钢材社会库存去化,钢厂库存累积,价格下跌情况下,贸易商拿货积极性降低,但经历价格下跌后,当前价格已接近贸易商心理价位,冬储将逐步开启。原文来自皮匠网,关注“三个皮匠”微信公众号,每天分享最新行业报告

动力煤外围跌幅较大,焦炭下跌。2018 年 11 月,动力煤价格整体呈现下跌态势,外围价格跌幅大于国内,欧洲 ARA 港、理查德 RB、纽卡斯尔 NEWC 动力煤价格 11 月的跌幅分别为 17.47%、9.88%、6.17%,国内进口动力煤价格指数跌幅也达到了 9.06%,当前动力煤价格已经达到了 2016 年以来同期的最低价格。坑口方面,大同、神木、榆林地区 11 月价格分别下跌 20 元/吨、1 元/吨、0 元/吨,港口价格下跌的情况下,坑口库存累积,价格也以下跌为主。2018 年 11 月,六大电厂耗煤量为 1569.40 万吨,同比下降 12.99%。日均耗煤量为 52.31 万吨,已经为 2014 年以来的最低水平。

投资策略:结合板块盈利及估值情况,钢铁板块建议关注具有区位优势的韶钢松山、三钢闽光,具有低估值优势的行业龙头宝钢股份、鞍钢股份。煤炭方面,建议关注产业链一体化程度较高,受行业周期波动较小的中国神华,具有环保优势的焦企金能科技,受益于煤价下跌,盈利空间有望改善的煤电企业华能国际、华电国际。行业方面,钢价煤价下跌趋势难改,行业盈利快速收缩,但当前估值已经处于相对较低位置,维持行业“同步大市”评级。

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