【华联期货】PVC周报：出口退税取消带动盘面快速下跌-260111（34页）.pdf

1、请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。华联期货华联期货PVCPVC周周报报 出出口退税取消带动盘面快速下跌口退税取消带动盘面快速下跌 2026011120260111 黄桂仁黄桂仁 交易咨询号：Z0014527 从业资格号：F3032275 0769-22112875 期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 审核：萧勇辉 从业资格号：F03091536 交易咨询号：Z0019917 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，

2、风险自担。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度周度观点及策略观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点 供应：上周PVC上游开工率79.67%，环比上升1.04个百分点，同比降低1.33个百分点，处在同期中性位。主要是陕西金泰、宁波韩华等装置负荷提升，供应仍在高位。2026年仅有浙江嘉化30万吨新增产能，供应扩张进入尾声。需求：上周下游制品综合开工率延续低位。主要是冬季低温施工放缓，北方工地陆续停工，市

3、政及基建项目需求进入季节性淡季，房地产市场低迷导致管材需求减少。消息面自2026年4月1日起，PVC增值税出口退税被取消，关注短中期抢出口需求增加。库存：上周国内PVC社会库存111.41万吨，环比增加3.47%，同比增加44.71%。企业库存32.82万吨，环比增加6.14%，同比增加27.36%。库存端社库、厂库均累库，注册仓单自前期高位小幅回落。观点：成本方面电石价格小幅反弹，电石法、乙烯法均减亏，氯碱利润小幅反弹。总体看PVC供需偏弱格局暂未改变，出口退税取消将直接抬升PVC出口成本，但在4月1日前，或出现抢出口可能。情绪面存在一定利空，中长期关注上游企业竞争加剧下对供应的扰动。策略：

4、单边暂观望，2605合约区间参考4700-4900，可关注3-5正套机会。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。产业链结构产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。产业链结构 来源：华联期货研究所来源：华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。期现市场期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关

5、于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。PVC合约价差 图：PVC 01-05合约价差（元/吨）图：PVC 05-09合约价差（元/吨）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PVC 1-5价差持稳、同比偏高。5-9价差环比持稳，同比偏高。整体期货月差结构仍维持近低远高的升水格局，预期强于现实。-800-600-400-200 0 200 400 600 01-02 01-15 01-28 02-10 02-23 03-07 03-20 04-02 04-16 04-29 05-15 05-28 06-10 06-23 07-

6、06 07-19 08-01 08-14 08-27 09-09 09-22 10-12 10-25 11-07 11-20 12-03 12-16 12-29 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 2026年度-800-600-400-200 0 200 400 600 01-02 01-15 01-28 02-10 02-23 03-07 03-20 04-02 04-16 04-29 05-15 05-28 06-10 06-23 07-06 07-19 08-01 08-14 08-27 09-09 09-22 10-12 10-25 11-07 11-20 12-0