2025年氢能源/产业报告合集（共50套打包）

1、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 有色金属/ 稀有金属 2020 年 02 月 21 日 期待氢能源需求放量，铂有望迎来 上涨周期 看好 铂族行业深度 相关研究 铂有望迎来上涨周期，氢能源布局提供 成长空间-贵研铂业（600459）深度 2020 年 2 月 14 日 证券分析师 王宏为 A0230519060001 史霜霜 A0230519110004 刘晓宁 A0230511120002 联系人 王宏为 (8621)23297818转 本期投资提示： 从历史价格角度看铂价格多数时期与黄金价格相关性较强，而钯价格与黄金价格无明显相 关性。钯价格 2009 年以来持续上涨，而铂与黄。

2、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 电气设备 2020 年 02 月 11 日 氢能源时代有望开启 下一个万亿 级市场 看好 氢能源行业深度报告 证券分析师 刘晓宁 A0230511120002 韩启明 A0230516080005 郑嘉伟 A0230518010002 查浩 A0230519080007 王宏为 A0230519060001 宋亭亭 A0230517090004 联系人 郑嘉伟 (8621)232978187387 本期投资提示： 氢能源具备成为主流能源的基础条件，有望成为我国实现碳减排战略的重要抓手。氢能源 具有来源丰富、安全性高、热值高、应用广泛等优点，在我国工业应用历史悠久，具备成 。

3、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 电气设备电气设备 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 15 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 王纪斌王纪斌 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519010001 马妍马妍 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519100002 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 电气设备-行业研究周报:光伏逆变 器新增+更换需求放量，国有品牌优势 保持 2020-06-08 2 电气设备-行业研究周报:需求供给 双端作用，硅料价格有望企稳反弹 2020-06-01 3 。

4、未来移动出行的动力源泉 氢能源及燃料电池交通解决方案 白皮书系列 系列一 德勤中国 未来移动出行的动力源泉 | 执行摘要 1 执行摘要 本白皮书由德勤与巴拉德动力系统有限公 司联合撰写并发表， 旨在介绍燃料电池汽 车的奇妙技术及其商业应用。 通过深入的 研究和分析， 本白皮书回答了行业高管和 外界人士最关心的问题燃料电池汽 车的商业可行性如何， 以及它们对环境的 影响如何? 氢是宇宙中最丰富的物质之一。 或许正因 为氢的大量存在， 我们有时会忘记了氢的 价值。 从最初作为初代内燃机的燃料， 到 现在氢气已经可以为空中旅行提供。

5、行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 电气设备电气设备 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 王纪斌王纪斌 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519010001 马妍马妍 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519100002 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 电气设备-行业深度研究:特斯拉： 从数据包月收费到类 SAAS 商业模式， 颠覆传统汽车产业 2020-02-03 2 电气设备-行业深度研究:公牛集团： 制造业中的消费品，“插座”冠。

6、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 电气设备电气设备 强于大市 强于大市 维持 2020年02月19日 （评级） 分析师 王纪斌 SAC执业证书编号：S1110519010001 分析师 马妍SAC执业证书编号：S1110519100002 氢能源系列氢能源系列报告四：报告四：加氢站发展现状、加氢站发展现状、成本及成本及运营分析运营分析 行业专题研究 摘要摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 前言：这篇报告回答了投资者最关心的四个问题，为什么氢能源产业链中首先需要关注加氢站？前言：这。

7、证券证券研究报告研究报告行业深度研究行业深度研究 氢能氢能源源：应用多点开花，行业蓄应用多点开花，行业蓄 势待发势待发 氢能源氢能源有望迎来政策支持有望迎来政策支持 1）纵向拉动：氢能源在新能源中产业链最长，上下游拉动最明 显；2）横向联动：氢能源是其他新能源形式的有机互补（锂电、 风光） ；3）边际效应：2019 年燃料电池汽车销量 2737 辆，行业 基数低，边际改善大；4）技术进步：据专家访谈，2019 年行业 成本下降幅度约为 30%，2020 年预计还能再下降 30%。 车用市场蓄势待发，非车用市场多点开花车用市场蓄势待发，非。

8、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 有色金属/ 稀有金属 2020 年 04 月 24 日 氢能源国产化有望加速，铂迎来上 涨周期 看好 氢能源上游深度 相关研究 期待氢能源需求放量，铂有望迎来上涨 周期-铂族行业深度 2020 年 2 月 21 日 贵研铂业（600459）深度：铂有望迎 来上涨周期，氢能源布局提供成长空间 2020 年 2 月 14 日 证券分析师 王宏为 A0230519060001 史霜霜 A0230519110004 刘晓宁 A0230511120002 联系人 王宏为 (8621)23297818转 本期投资提示： 疫情导致铂、钯价格短暂回落，2020 年均价相比 2019 。

9、电力设备与新能源：氢能与燃料电池行业专题电力设备与新能源：氢能与燃料电池行业专题 国产化加速，降本进行时国产化加速，降本进行时 中信证券研究部中信证券研究部 2020年年02月月24日日 弓弓永永峰、陈俊斌、祖国鹏、袁健聪、陈渤阳，联系人：华夏峰、陈俊斌、祖国鹏、袁健聪、陈渤阳，联系人：华夏 图片来源：亿华通官网 2 2 核心观点核心观点 海外龙头加码在华布局海外龙头加码在华布局，引入鲶鱼效应引入鲶鱼效应 2019年全球燃料电池乘用车销量大幅增加97%，全球加氢站运营数达432座（+23.4%） 全球燃料电池第一梯队的现代以商用车。

10、证券证券研究报告研究报告行业深度研究行业深度研究 尼古拉：氢能源重卡的“特尼古拉：氢能源重卡的“特 斯拉”样本斯拉”样本 独特的独特的的商业模式：全生命周期打包租赁的商业模式：全生命周期打包租赁 尼古拉不是一家普通的燃料电池汽车公司，它通过创新提出全生 命周期打包租赁的商业模式，将氢燃料电池重卡的总拥有成本降 至与柴油车相当的水平，从而大大加速了氢燃料电池重卡的推广 进程。 尼古拉单份租约有效期为 7 年或 70 万英里， 打包费用 66.5 万美元，包含用车、加氢、维护等全生命周期所有费用，折合单 英里运输成本为 0.。

11、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.02.11 氢时代氢时代，燃料电池汽车蓄势待发燃料电池汽车蓄势待发 徐云飞徐云飞(分析师分析师) 0755-23976775 证书编号 S0880517030003 本报告导读：本报告导读： 我们认为随着国内技术提升带来的国产化替代和产销量上升带来的成本下降我们认为随着国内技术提升带来的国产化替代和产销量上升带来的成本下降， 我国燃我国燃 料电池汽车仍有很大发展空间料电池汽车仍有很大发展空间。 摘要：摘要： 投资建议投资建议： 我们认为目前氢燃料电池汽车正处于发展的初期阶。

12、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 电气设备电气设备 强于大市 强于大市 维持 2020年02月20日 （评级） 分析师 王纪斌 SAC执业证书编号：S1110519010001 分析师 马妍SAC执业证书编号：S1110519100002 氢能源系列报告五：拥有一台燃料电池车要花多少钱？氢能源系列报告五：拥有一台燃料电池车要花多少钱？ 行业专题研究 摘要 2 为了更好预测价格走势，探究成本下降空间，我们为了更好预测价格走势，探究成本下降空间，我们将燃料电池车的总拥有成本分为将燃料电池车的总拥有成本分为维修成本、组装成本、维修成本、。

13、-1- 证券研究报告 2020 年 4 月 14 日 电力设备新能源、汽车和汽车零部件、环保 氢能重卡，蓄势待发 氢能与燃料电池产业前沿系列七 行业深度 重卡的重卡的电气化、数字化、自动化电气化、数字化、自动化将将为为行业行业带来带来新新的变化的变化。重卡的销量与 基建、地产、工业等经济活动呈显著的正相关趋势；在全球经济下行压力 较大的背景下，2019 年部分地区重卡销量出现了较明显的调整，而今年 的新冠疫情更是给未来带来不确定性。但但能能源革命源革命、数字革命的趋势却不数字革命的趋势却不 会停止会停止，一方面，在碳减排及环。

14、2020年年3月月7日日 氢能与燃料电池产业链专题报告氢能与燃料电池产业链专题报告 一张图看懂氢能重卡的“特斯拉”一张图看懂氢能重卡的“特斯拉” Nikola Motors 中信证券研究中信证券研究部电力设备与新能源行业部电力设备与新能源行业 弓弓永峰永峰 、林劼、联系人：华夏、林劼、联系人：华夏 图片来源：Nikola Corp.官网 1 1 由Trevon Milton于2015年创立，主营电动（纯电/氢能）重载卡车和加氢站 总部和研发中心位于菲尼克斯，生产工厂位于库利奇，目前雇员约230人 2020年 3月 3日 8:30 am ET ， 公 司 公 告 将 与 一 家 名 为VectoI。

15、公司报告公司报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 阳光电源阳光电源（300274） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电源设备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 10.2 元 目标目标价格价格 16.20 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,457.09 流通A 股股本(百万股) 1,074.51 A 股总市值(百万元) 14,862.29 流通A 股市值(百万元) 10,960.04 每股净资产(元) 5.69 资产负债率(%) 54.32 一年内最高/最低(元) 14.27/8.37 作者作者 王纪斌王纪斌 分析师 SAC 执业证。

16、-1- 证券研究报告 2020 年 4 月 10 日 美锦能源（000723.SZ） 煤炭开采 氢能时代，如何点煤成金？ 美锦能源（000723.SZ）投资价值分析报告 公司深度 脚踏实地，十五载打造煤炭护城河脚踏实地，十五载打造煤炭护城河 美锦能源上市以来用十五年时间，实现了“煤-焦-气-化”全产业链布 局。与传统焦炭公司相比，其自有、稳定的煤矿供应，高效、高附加值的 煤化工产品构成了坚实护城河。从过去的发展历程，我们可以看到管理层 踏实稳健的经营风格，坚持上下游一体化的经验理念，当下公司在新能源 领域的布局正是对过去成功经验的复制。 去产能。

17、1 氢能源布局完整，超级电容炭或带来氢能源布局完整，超级电容炭或带来 惊喜惊喜 焦化主业有望量价齐升打开盈利空间焦化主业有望量价齐升打开盈利空间。 价格方面，受益于行业供需格局扭转，焦炭价格有望走高。价格方面，受益于行业供需格局扭转，焦炭价格有望走高。焦炭行业 去产能不断落实，行业供需格局将由之前的过剩变为净短缺，预计到 2020 年以后，产业集中度提升，困扰行业的难题有望全面解决，行业 景气恢复，有望实现持续盈利。 新建产能投产， 产量持续攀升。新建产能投产， 产量持续攀升。 公司目前在产焦化产能 660 万吨/年 。

18、请务必阅读正文之后的免责条款 双维布局，氢能版图可期双维布局，氢能版图可期 美锦能源（000723）跟踪报告2020.2.14 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 祖国鹏祖国鹏 首席煤炭分析师 S1010512080004 公司公司 2019 年进一步延伸氢能源车产业年进一步延伸氢能源车产业链投资，并优化区域布局，巩固在氢能源市链投资，并优化区域布局，巩固在氢能源市 场的先发优势。预计公司场的先发优势。预计公司 2020 年氢能板块有望延续高速扩张，在行业预期的催化年氢能板块有望延续高速扩张，在行业预期的催化 下，公司市值有望进一步。

19、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 嘉化能源嘉化能源（600273）公司研究报告公司研究报告 2020 年 01 月 20 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 01 月 17 日收盘价 （元） 10.88 52 周股价波动（元） 8.45-17.93 总股本/流通 A 股（百万股） 1433/1414 总市值/流通市值（百万元） 15588/15381 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -2.11% 15.89% 33.89% 51.89% 69.89% 87.89% 2019/12019/42019/72019/1。

20、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 有色金属 2020 年 02 月 14 日 贵研铂业 (600459) 铂有望迎来上涨周期，氢能源布局提供成长空间 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 公司是国内铂族贵金属相关产品龙头，核心业务分为三个板块：贵金属新材料深加工、资 源再生利用以及贵金属贸易。业务产品应用于汽车、电子信息、国防工业、新能源、石油、 化学化工、生物医药、建材、环境保护等行业。公司贵金属回收方面拥有年产 2.5 吨钯、 1.5 吨铂产能，贵金属原料成本较低。 公司发力机动车催化净化器及贵。

21、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/石油天然气/石油天然气 证券研究报告 东华能源东华能源（002221）公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 17 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 03 月 17 日收盘价 （元） 9.26 52 周股价波动（元） 7.26-13.36 总股本/流通 A 股（百万股） 1650/1518 总市值/流通市值（百万元） 15277/14053 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 市市场场表现表现 Table_QuoteInfo -31.85% -19.85% -7.85% 4.15% 16.1。

22、东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 东华能源（东华能源（002221002221） ：成本优势成本优势铸铸 丙烯霸主丙烯霸主 氢能源氢能源新材料新材料双轮驱动双轮驱动 2020 年 1 月 22 日 强烈推荐/首次 东华能源东华能源 公司公司报告报告 报告摘要： 公司拥有的“丙烷公司拥有的“丙烷-丙烯丙烯-聚丙烯聚丙烯”全产业链优势全产业链优势构建稳固构建稳固护城河护城河。公司为全 球最大的 LPG 综合运营商，积累了丰富的贸易经验。手握资源优势，公司 持续进行LPG深加工布局：。