2025年化纤报告合集（共16套打包）

1、涤纶长丝产能扩张受制于卷绕头设备，未来强者恒强格局或进一步强化2010-2020 年我国涤纶长丝产能和产量持续扩张，据卓创资讯和百川盈孚统计， 2010 年我国涤纶长丝产能和产量分别为 2051 万吨、1670 吨，2020 年我国涤纶长丝产能和产量分别攀升至 4054 万吨、3408 万吨，2010-2020 年涤纶长丝产能和产量的CAGR 分别高达 7.1%和 7.4%，近五年行业开工率有所提升，2020 年开工率上升至84%左右。截至目前，我国涤纶长丝行业集中度已经达到较高的水平，桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹、荣盛石化这几家龙头企业的涤纶长丝产能。

2、从涤纶长丝端来看，龙头企业是行业新建产能的主力军。恒逸石化、桐昆股份和新凤鸣2020 年分别新投100、50 和60 万产能，占全国新投产能67%;2021 年三家预计投产 250 万吨长丝产能，占全国新投产能的 66%。2015-2019 年涤纶长丝需求复合增速为6%，2020 年表观需求增速回落至 2%，展望 2021 年，需求增速预计落在 4%-9%之间，考虑到经济修复驱动的需求回暖和低基数的原因，增速预计靠近 9%，预计今年长丝供需关系趋于改善。以整个化纤产业链整体角度考量，随着上游原材料PX 自给率不断提升，我国化纤行业将实现PX-PTA/乙二醇-涤纶长丝-纺服。

3、氨纶等部分化纤产品供需趋紧，价格延续涨势。氨纶：上游 PTMEG 和纯MDI 价格维持高位，支撑氨纶成本。供应方面，截至 2 月5 日，氨纶行业开工 8-9 成，环比持平，其中大厂开工在 9 成，而小厂开工仅为 5-6 成。本周春节临近运力紧张，氨纶市场现货较少，货源紧张。需求方面，企业维持刚需采购。本周氨纶（40D）价格上涨 1.1%至 46000 元/吨；氨纶-纯 MDI-PTMEG 价差上涨 2.1%至23920 元/吨。涤纶短纤：供给方面，截至 2 月10 日，涤纶短纤综合开工率为 80.91%，较上周上升 0.53pcts，本周江苏三房巷、江阴华宏装置检修。涤纶短纤企业签单。

4、识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1919 Table_Page 跟踪分析|化工 证券研究报告 2020Q4 化工行业基金持仓分析化工行业基金持仓分析 公募基金向核心资产聚集趋势明显，化纤行业公募基金向核心资产聚集趋势明显，化纤行业备备受青睐受青睐 核心观点核心观点： 数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股以及陆港通持仓。数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股以及陆港通持仓。我们以 申万化工一级行业为基础，统计口径为开放式股票型基金（不含指数 型） 、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型 基金 。

5、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 终端回暖叠加补库需求，终端回暖叠加补库需求， 顺周期有望带顺周期有望带 动化纤行业上行动化纤行业上行 前期成本端塌陷、需求抑制造成累库，行业景气低点显现前期成本端塌陷、需求抑制造成累库，行业景气低点显现：2020 年 疫情影响整体需求，原油价格跌出历史低位，拖累各大类上游大宗原 材料价格下行。化纤价格受原材料价格下行压力影响，成本端塌陷。 同时需求端收缩进一步抑制行业景气，基本面上影。

6、 -1- 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 3656 沪深 300 指数 4718 上证指数 3278 深证成指 13128 中小板综指 12257 相关报告相关报告 1.旺季拉动粘胶短纤涨价，看好 MDI 景气 上行-基础化工行业周报 ，2020.10.17 2.MDI 指导价上调，环氧丙烷高位运行- 【国金基化】行业研究周报 ，2020.10.11 3.下游需求回暖,环氧丙烷、MDI 等持续涨 价-【国金基化】行业研. ，2020.9.27 4.看好部分化工品涨价超预期-基础化工行 业周报 ，2020.9.20 5.二季度板块显著复苏，下半年景。

7、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 化化工工 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 2019A 2020E 评级评级 万华化学 3.23 2.31 买入 华鲁恒升 1.51 1.29 买入 扬农化工 3.78 4.13 买入 桐昆股份 1.56 1.57 审慎增持 中国巨石 0.61 0.65 审慎增持 联化科技 0.16 0.44 审慎增持 华峰氨纶 0.43 0.47 审慎增持 金禾实业 1.45 1.61 买入 新和成 1.01 1.70 审慎增持 恒力石化 1.44 1.71 审慎增。

8、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 10 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517040001 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 郭建奇郭建奇 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 化工-行业研究周报:MDI 强势上涨， 碳酸二甲酯价格走强 2020-09-28 2 化工。

9、1 研究创造价值 【方正【方正化工化工】化纤化纤系列报告系列报告之之五五： 从鱼龙混杂到从鱼龙混杂到三足鼎立三足鼎立， P POYOY 盈利中枢有望提升盈利中枢有望提升 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究 化学纤维行业化学纤维行业 2020.03.26/推荐 首席化工分析师：首席化工分析师： 李永磊 执业证书编号： S1220517110004 E- 联系人：联系人： 董伯骏 E E- -mailmail： 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 26 总股本总股本( (亿亿股股) ) 344.78 销售收入销售收入( (亿元亿元。