全球化研究报告-PDF版

花旗银行（Citi GPS）：负利率研究：找到廉价资金的真正限度（英文版）（44页）.pdf

为了在金融危机之后刺激经济，五大央行已经尝试了负利率。实际上，这意味着他们已经将政策利率降至零点或零点以下，这样，想把多余的现金存放在央行的银行就必须支付费用，而不是接受利息。理论上，如果银行没有吸引.

2021-02-25 44页 5星级

气候政策倡议组织：巴黎失调：对全球电力投资的评估（英文版）（46页）.pdf

为了避免全球平均气温上升超过2摄氏度的灾难性影响，需要做出更大的努力。必须大规模部署对低碳、气候适应能力强的技术的投资，而对产生更高碳排放和损害适应努力的活动的投资应尽快逐步取消。从现在到2030年，全球温室气体排放量必须每年减少7% ，才能将升温幅度限制在1.5摄氏度以内。在这种情况下，2030年全球温室气体排放量将低至26克二氧化碳当量，不到2020年水平的一半，虽然物理气候风险的压力测试正在成为谨慎风险管理的一个重要组成部分，但是物理风险不是公司面临的唯一类型的气候威胁。向碳密集型活动提供资金所产生的不利气候影响使公司和投资者越来越多地面临过渡和诉讼风险。投资于一个与气温升高低于2摄氏度相适应的情景，既是受托人的责任，也是商业的需要，这对于避免物质资本、人力资本和自然资本的破坏是必要的。除了减少下行风险，气候智能型投资策略还可以帮助投资者利用新的低碳技术和部门的增长机会。

2021-02-24 46页 5星级

BBT财富公司：2021年美国投资咨询集团展望（英文版）（67页）.pdf

如果投资者在2019年年底就知道，未来一年将出现全球流行病，经济增长将出现二战以来最严重的下滑，选举进程将被拉长，全球大规模抗议活动将出现，那么许多投资者就会做好防御准备，预计今年将遭受重大损失。相反，经济史上最糟糕的季度之后是最强劲的季度，史上最强劲的熊市之后是最强劲的牛市反弹。世界上最大的两个经济体美国和中国，仍然是未来一年全球经济增长的主要驱动力。中国经济已经回升到大流行前的水平，我们希望美国在2021年也能如此。我们估计美国经济增长率为4.4%，大约是大流行前趋势的两倍，将是1999年以来的最高水平。研究表明，我们正处于经济扩张的初期阶段，尽管在工业和地理上都不平衡。今年晚些时候到2022年的几个季度，经济增长似乎将大幅加速，大多数消费者的财务状况比典型的后衰退时要好得多。欧洲似乎仍是一个较弱的环节，由于基于不稳定基本面因素的新型冠状病毒肺炎案件不断增加，以及社会各界之间强制性的疏远，欧洲的经济增长势头不明显。

2021-02-24 67页 5星级

花旗银行（CiTi GPS）：2021年投资主题报告（英文版）（66页）.pdf

由于中国、美国和日本的时间表保持不变(分别预计在2020年第三季度、2021年第二季度和2022年第二季度实现复苏) ，全球GDP的50% 左右在整个疫情期间都得到了稳定。另一方面，对于其它许多经济体.

2021-02-24 66页 5星级

环境金融（Environmental Finance）：2020年绿色债券基金影响报告实践（英文版）（28页）.pdf

由于认识到固定收益市场为气候变化巴黎协定和2030年可持续发展议程所作承诺提供资金的潜力，绿色债券的发行量大幅增长。预计2020年的新股发行规模将超过2700亿美元，高于两年前的1750亿美元。养老基金和保险公司等主流投资机构日益增加的兴趣有助于推动这一增长，过去三年中，已有数十只基金推出，以方便它们进入市场。支撑市场的绿色债券原则（GBP）的一项关键建议是，发行人应报告债券收益的使用情况以及所产生的环境影响。因此，投资者希望绿色债券基金报告其投资组合对环境的影响是可以预期的。事实上，大多数机构投资者不仅仅是那些投资绿色债券的机构投资者正面临越来越大的消费者和监管压力，要求他们披露更多有关其投资可持续性的信息。为了应对这些发展，环境金融部决定研究绿色债券基金如何报告其环境影响，以及其报告在多大程度上满足投资者的需求。我们确定了55只基金将至少50%的资产分配给或打算分配给绿色债券，并于2020年9月向它们发送了一份在线问卷。收到了负责38只基金的基金经理的答复。向资产管理人和资产所有者发送了补充问卷，并收到了21个主要绿色债券投资者的答复。本报告基于我们收到的答复、30次后续电话采访以及我们自己对公开信息的研究。尽管已经引入了几种不同的标签来描述为可持续发展项目融资的各种债券类型Covid-19引发了社会和可持续发展债券的快速增长但我们的调查仅限于贴有标签的绿色债券。国际资本市场协会（ICMA）将其定义为债券，其收益“将专门用于部分或全部融资或再融资、新的和/或现有符合条件的绿色项目，并与英镑的四个核心组成部分保持一致”。原则明确承认了几类合格项目：缓解气候变化、适应气候变化；自然资源保护；生物多样性保护；以及污染防治。我们以这种方式限制了我们的调查，因为我们调查的大多数基金都是根据它们对贴有标签的绿色债券的敞口来定义自己的，而且衡量此类债券对环境影响的指标比社会和可持续性债券的指标定义得更为精确。然而，如果目前社会和可持续发展债券的趋势继续下去，我们可能会在未来的调查中尝试涵盖大量投资于这些工具的基金。

2021-02-24 28页 5星级

国际金融公司（IFC）：对影响力投资实践的新见解（英文版）（108页）.pdf

一年前，国际金融公司和其他影响投资者公布了影响管理的操作原则，这是一套明确的市场标准，用于管理旨在实现积极影响和财务回报的投资。随着全球经济目前陷入深度衰退，随着企业加大对COVID-19的应对力度，.

2021-02-24 108页 5星级

证券业金融市场协会（SIFMA）：2021年资本市场趋势展望报告（英文版）（70页）.pdf

资本市场认可并驱使投资者向最好的企业投资。再加上资本的自由流动，创新是创造就业机会、促进经济发展和繁荣不可或缺的组成部分。受益于稳健而高效的资本市场的客户包括个人和机构投资者、政府和企业。通过股权和债务筹集的资本，可用于发展企业，为新厂房、设备和技术的投资提供资金，以及为基础设施提供资金。这促进了经济增长，创造了就业机会和财富。资本市场深度与人均国内生产总值之间存在明显的购买力平价关系。更高的人均国内生产总值意味着个人拥有更高的可支配收入和更多的储蓄潜力。深化资本市场可能有助于通过更有效的资本配置推动更高的人均GDP。因此，拥有深厚资本市场的美国，占全球市场活动总量的44%。它的市场驱动高人均国内生产总值，这反过来为个人提供了经济机会。

2021-02-23 70页 5星级

特许金融分析师协会（CFA Institute）：投资管理可持续性的未来：从理念到现实（英文版）（60页）.pdf

可持续投资的未来岌岌可危。它涉及平衡财务和额外财务考虑，平衡短期和长期目标，平衡利益相关者之间的利益，同时为所有人寻求公平的结果。但可持续投资对于投资的可持续性至关重要。将可持续性纳入投资管理，是该行.

2021-02-22 60页 5星级

爱马仕投资管理公司（Federated Hermes）公众参与报告：为什么公司要停止随意破坏自然（英文版）（32页）.pdf

GCA正在推出“资产维护与维修”（AM&R）软件，这是一种主题方法，用于识别和分析22个垂直市场（从汽车维修到公用事业）中的企业软件公司，其中复杂设备维护和维修是核心系统功能。我们的目标覆盖范围是基于三个方面：1.市场垂直依赖于复杂设备的维护和维修，需要专业技术人员的技能和培训，劳动力安排和/或工艺路线，以及需要长尾SKU项目库存管理的大型BOM零件目录。2.软件买方的工作环境，在这种环境中，资产要么“入站”运输到维修设施，要么在现场维修（维修技术人员被派遣到“出站”资产）。3.以客户为中心，无论是商业还是消费者为中心，自2017年以来，至少100家AM&R软件企业的投资额超过了290亿美元，而150家买家收购了200多家，总交易额为107亿美元（平均交易额为250平方米）。共同的投资主题包括：根深蒂固的，任务关键型系统将重点放在盈利能力或运营效率而不是生产量上的战略转变在劳动密集型服务市场中，客户快速采用手动流程自动化（数字转换）早期自动化采用者的第2阶段，现在通过人工智能进一步提高生产率优化老龄化的劳动力-再加上熟练劳动力的缺口-推动了对知识保留系统的需求在本期中，我们重点介绍了航空垂直，由全球约377500架民用航空（即非军用）飞机组成。具体的市场观察包括：一个高度监管的市场，其中设备检查、维护和安全是最重要的生产性资产寿命通常超过30年，有多个所有者，需要详细的维护记录随着供应转移到在线B2B渠道（由美国供应商主导），零件SCM机会，以及随着维护软件平台和在线零件市场之间集成的激增，预计交易量将不断增加。在下一期中，我们将介绍整个价值链中的石油和天然气垂直和设备，该价值链因其极端和化学腐蚀性操作条件而闻名。由于GCA继续在该市场执行并购交易（例如，最近向ATP出售Flightdocs），我们邀请您单独与我们联系，讨论过去的交易、未来的机会或一般反馈。

2021-02-22 32页 5星级

花旗银行（Citi GPS）：缩小种族不平等带来的差距（英文版）（104页）.pdf

旧金山联邦储备银行对种族平等的有效定义是: “种族平等意味着公正和公平地融入一个所有人都能参与、繁荣和充分发挥潜力的经济体。当种族不再预测生活结果时，我们就已经实现了种族平等。”大量的数据、研究和社会.

2021-02-20 104页 5星级

亚洲证券业与金融市场协会（ASIFMA）：银行间拆借利率过渡准备情况调查及计划（英文版）（23页）.pdf

关于伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)及其在金融市场中的重要地位，人们已经谈论了很多。伦敦银行间同业拆借利率被誉为“世界上最重要的数字”，它作为参考利率在各类产品以及各个司法辖区的使用都非常普遍。因此.

2021-02-20 23页 5星级

加拿大皇家银行全球资产管理（RBC GAM）：2021年全球投资展望（英文版）（72页）.pdf

在超低利率和财政刺激的支持下，随着经济正常化日益接近和复苏取得进展，金融市场平静下来，股市升至创纪录水平。随着新年的临近，流行病仍然是各经济体面临的主要挑战，死亡病例和死亡人数接近历史最高水平。但感染.

2021-02-08 72页 5星级

标准普尔公司：2021年全球银行展望报告（英文版）（39页）.pdf

我们预计，2021年全球经济增长将大幅反弹，再加上稳定的银行资产负债表、政府对零售和企业市场的支持，以及监管机构的灵活性，这些因素应该会限制银行在2021年降级。如果经济反弹更弱或延迟，可能导致更多的负面评级行动，特别是在第二波感染和重新实施限制的地区。随着政府支持计划的减少，预期资产质量压力的程度将是我们银行评级行动的一个关键驱动因素。恢复到疫情之前的业绩水平的途径将是缓慢和不平衡的。各国央行的行动将继续有利于融资，但会影响银行的利差和盈利能力。疫情加速了银行的数字化，并可能引发新一轮的结构调整和整合。有报道称，至少有一种实验性疫苗非常有效，可能在今年年底前获得初步批准，同样重要的是有效免疫的广泛可用性，这可能在2021年中实现。随着形势的发展，我们将根据情况更新我们的假设和评估。生产数十亿剂量的疫苗将面临挑战，包括分销的成本、进入新兴市场的可能性，以及人们接种疫苗的意愿。

2021-02-07 39页 5星级

星展银行（DBS）：2021年疫情下的印度尼西亚经济展望（英文版）（15页）.pdf

2020年是笼罩在新冠肺炎疫情下的，印度尼西亚当局政府试图维持人民生活平衡。2020年，政府决定实施大规模的出行限制，关闭公共场所，限制公共交通的使用。地方政府也推出了针对各自辖区的措施。受疫情限制因素的影响，2020年第二季度GDP增长同比下降5.3% ，第三季度回升至-3.5%，以历史标准衡量，这是一个大幅收缩，但小于其他地区。财政和货币政策采取了协调一致的方法，在本报告中将进行讨论。通过对资产类别表现的评估，印度尼西亚经历了动荡的一年，部分原因是规避风险情绪，另一个原因是对赤字融资和双边独立的官方立场的担忧。今年上半年，债券收益率大幅上升，但强劲的国内需求、央行的积极参与，以及到2020年末逐步回升的投资组合，在第三个季度已使在200个基点以上的收益率回升了10倍。整体金融及货币状况仍然有助经济增长，流动资金充裕，银行同业拆息远低于双息，并且债务重组机制借款人及银行体系的借贷稳定。

2021-02-04 15页 5星级

大华银行（UOB）：2021年展望：在经济重塑后的世界市场中发现机遇（英文版）（39页）.pdf

随着有效疫苗的出现，投资者期待全球经济的重新开始复苏。然而，复苏将是不平衡的: 那些更好地应对新型冠状病毒肺炎危机的国家和那些从大流行中受益的行业，将更快地复苏。在决定投资组合时，确定有潜力发挥更大作用的经济体系和行业是非常重要的。美国和中国正在进行技术领先的竞争。人工智能和云计算是经济增长的新引擎。5G网络和大规模数据中心是这些引擎所需的基础设施，新技术的发展将为投资者提供机会，让他们乘机而上。可持续性美国、欧洲和中国正带头推行环保项目，以应对气候变化。社交媒体的广泛使用提高了人们对社会可接受的企业行为的认识，包括控制和治理问题。可持续投资也正在进入主流: 投资者越来越意识到他们的投资可能对他们生活的世界产生的影响，他们意识到负责任的投资并不意味着必须在回报上做出妥协。

2021-02-03 39页 5星级

花旗银行：新的经济周期：后疫情时代的投资（英文版）（118页）.pdf

美国联邦储备委员会在八月份宣布，它已经改变了它的通货膨胀框架，通货膨胀率将平均为2%。此前，美联储首选的通胀指标允许商品和服务更频繁地被替代，而不是众所周知的消费者价格指数(CPI)在过去10年中平均.

2021-02-03 118页 5星级

宏富（AGF）：疫情之后的金融市场复苏（英文版）（43页）.pdf

随着对全球经济周期性好转的预期继续增长，股市预计将在2021年攀升。但是在疫情得到更好的控制之前，前方的道路可能是坎坷的。美国股市从未像2020年那样，迅速陷入熊市；也没有恢复达到历史新高。随着数字化的发展和改革的深入，一些新兴国家的表现可能远远超过2021年疫情后的恢复。在2021年，固定收益替代品对于保持资本和产生债券组合回报至关重要。与此同时，一波政治改革应该会增强几个新兴市场国家的经济前景及其对投资者的风险状况。在巴西，博尔索纳罗政府成功地进行了重大的养老金和税收改革；印度尼西亚实施了雄心勃勃的劳动力和投资改革方案；印度开始了劳动力和农业政策改革，以及“印度制造2.0”计划，这应该会刺激国内活动。最后，中国的双重循环战略是其2021-2025五年计划的核心。

2021-02-03 43页 5星级

富国银行投资研究所：2021年投资展望：开辟前进道路（英文版）（20页）.pdf

富国银行投资研究所在2020年12月发布了报告2021年投资展望：开辟前进道路。本报告主要内容如下：1.全球经济：预计2021年全球经济增长不平衡，中国和美国今年将继续处于全球经济复苏的前沿。预计美元将在2021年继续贬值，特别是对欧元的贬值，因为美国经济增长的复苏受到了美国贸易和预算赤字高涨的抑制。2.全球股票：对于2021年，投资者应该关注增加盈利和股价上涨的潜力。我们估计，标准普尔500指数的每股收益将飙升30% 以上，从2020年的130美元升至2021年的175美元。2021年底标准普尔500指数的中位价格目标是3900点。3.全球固定收益：预计到2021年底美联储不会加息；联邦基金利率目标维持在0.00%-0.25% 的水平不变。2021年底10年期国库券的目标利率为1.00% 至1.50%，而30年期国库券的目标利率则为1.75% 至2.25%，较目前的水平略为上升。4.全球实物资产：在2021年，预计工业金属可能会受益于经济复苏，尤其是中国的经济复苏。贵金属应该会受益于较低的实际长期利率和宽松的货币政策。5.全球另类投资：在企业信贷方面，预计长短期信贷及贷款抵押、债券投资者都会受益于信贷覆盖范围的扩大，尤其是直接受新型冠状病毒肺炎影响的部门。

2021-01-25 20页 5星级

VARONIS：2021年金融服务数据风险报告（英文版）（11页）.pdf

VARONIS发布了2021年金融服务数据风险报告。2021年金融服务数据风险报告的重点是金融行业的数据安全性: 银行、保险和投资。平均而言，一个金融服务公司的员工，可以接触到公司总文件的13%。这意味着即使是最小的公司的员工也可以不受限制地自由查看、复制、移动、更改和删除超过50万个文件中的数据，包括几乎20% 的包含敏感员工和客户数据的文件。平均1tb包含130万个文件，大约2% (其中20000个文件)包含敏感信息，包括金融数据和个人可标识信息（PII）。通过评估每tb的风险，我们可以更清楚地了解哪些组织最容易受到攻击。专业人员估计每个文件夹需要6-8个小时来定位和手动删除全局访问，这意味着需要超过15年的时间来手动修复这些文件夹。这是一项极其重要的任务，尤其是对于小公司(少于500名员工)来说。2020年，金融服务业平均识别和控制数据泄露的时间最短，但远程工作有可能显著增加响应时间。故障反应时间越长，数据泄露的损失可能就越大。

2021-01-25 11页 5星级

贝莱德（BlackRock）：2020年全球可持续投资调查（英文版）（38页）.pdf

在2020年初，贝莱德采取了一系列措施，使可持续性成为我们投资方法的关键组成部分。我们的行动是基于一种投资信念，即了解可持续性问题对长期投资绩效至关重要。这一信念正推动着资本向可持续资产的结构性转变，.

2020-12-01 38页 5星级