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高盛（Goldman Sachs）：股票熊市的范式转变（英文版）（37页）.pdf

上传人： Y**** 编号：84825 2022-07-25 PDF PDF 中文版中文版中文版 37页 2.76MB

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在通胀居高不下、利率不断上升、经济衰退担忧加剧的背景下，标准普尔500指数(S&P 500)今年的开局是1962年以来最糟糕的，科技股纳斯达克(nasdaq)和无利可图的成长型公司(Growth companies)的表现更为惨淡。股市是否正处于范式转变之中，未来将会发生什么，这是人们最关心的问题。

报告速读

本文讨论了当前股市是否正在经历一场范式转变，以及投资者应该如何应对。主要观点包括： 1. 股市在2022年初表现不佳，特别是科技股和亏损增长型公司。这引发了对科技和增长型股票长期领导地位是否结束的讨论。 2. 投资者对创新公司的态度发生了转变，但ARK Invest的Cathie Wood认为，投资创新仍然有意义，因为通胀压力正在缓解，创新公司即将改变世界。 3. AQR Capital Management的Cliff Asness认为，长期低通胀和低利率环境下的增长型股票主导地位可能已经结束，价值型股票将表现更好。 4. Goldman Sachs的David Kostin认为，股市下跌主要是由于利率上升，而非范式转变。他认为，高利润、快速增长的公司最终会重新估值。 5. 投资者应该关注那些能够创新、颠覆、赋能和适应的公司。在受打击的美国互联网板块，应关注那些能实现稳健收入增长、更能抵御经济衰退的公司。 6. 尽管观点不同，但所有受访者都认为，当前股市存在良好的买入机会。