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天齐锂业-深度报告：拐点已现资源巨头乘风而起-220630（36页）.pdf

上传人：报*** 编号：81497 2022-07-05 PDF PDF 36页 1.38MB 56张图表

该报告所属合集： 2025年天齐锂业历年年报/社会责任报告合集

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公司参股全球最优盐湖阿塔卡玛，锂行业高景气下，业绩高速增长的 SQM 有望为公司带来较高投资收益，也补全了公司盐湖资源版图。

报告速读

本文是渤海证券股份有限公司对天齐锂业股份有限公司的深度研究报告。报告主要内容包括： 1. 天齐锂业业绩双轮驱动，财务压力释放下拐点已现。公司主营锂精矿和锂化工产品，锂盐/锂矿双轮驱动，锂盐周期波动更大。财务压力方面，公司通过引入战略投资者、偿还贷款等措施缓解了债务压力，业绩拐点已现。 2. 供给有限，资源重要性凸显。全球锂资源分布集中，以矿石提锂为主的澳洲最多，以盐湖提锂为主的智利仅占比26%。海外矿山中，格林布什为全球矿山供给龙头；海外盐湖中，阿塔卡玛为全球盐湖供给龙头。国内资源方面，公司拥有雅江措拉锂矿和扎布耶盐湖。 3. 需求爆发，供需持续偏紧。新能源汽车是锂下游消费主力军，预计2025年全球新能源汽车带动锂消耗量达101.7万吨LCE。储能电池和消费电子也是锂的重要消费领域。预计2025年全球储能电池带动锂消耗量达到15.8万吨LCE，消费电子锂电池出货量将达到139.6GWh。 4. 资源巨头，锂价有望维持高位。公司掌控全球最优锂辉石资源格林布什，参股全球最优盐湖阿塔卡玛，国内资源储备丰富。随着锂下游需求的爆发，公司对行业的深刻理解和前瞻性将兑现为业绩增长。综上所述，天齐锂业作为锂行业龙头企业，掌控全球优质资源，随着财务风险逐渐释放以及产能有序投放，业绩有望享受行业高速发展带来的红利。