IFBHIFBH Limited-港股公司研究报告-全球椰子水饮料龙头轻资产模式释放高效红利-250715（20页）.pdf

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1、SCS HK researchIFBH LimitedIFBH Limited （6603.HK6603.HK）：全球椰子水饮料龙头，）：全球椰子水饮料龙头，轻资产模式释放高效红利轻资产模式释放高效红利2025.07.15Analyst:Sue ZhangTel:+852-3982 3217M:.hk免责声明免责声明本报告仅供东吴证券国际经纪有限公司（以下简称“东吴证券国际”或“本公司”）的客户使用，本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。如任何司法管辖区的法例或条例禁止或限制东吴证券国际向收件人提供本报告，收件人并非本报告的目标发送对象。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任

2、何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。东吴证券国际可能在法律准许的情况下参与及投资本报告所述证券发行人之融资交易，也可能为有关发行人提供投资银行业务服务或招揽业务，及或于有关发行人之证券或期权或其他有关投资中持仓或持有权益或其他重大权益或进行交易。阁下应考虑到东吴证券国际及/或其相关人员可能存在影响本报告及所载观点客观性的潜在利益冲突，请勿将本报告视为投资或其他决策的唯一信赖依据。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载资料及意见均获自或源于东吴证券国际可信之数据源，但东吴证券国际并不就其准确性或完整性作出任何形式的声明、陈述、担保及保证(不论明示或默示)，也不

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4、于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上东吴证券国际经纪有限公司东吴证券国际经纪有限公司Level 17,Three Pacific Place,1 Queens Road East,Hong Kong香港皇后大道东香港皇后大道东1号太古广场号太古广场3座座17楼楼T

5、el电话：电话：(+852)3983 0888（公司）（公司）(+852)3983 0808（客户服务）（客户服务）公司网址：公司网址：http:/.hk/MBMBqVgU9UnMsQ8O8Q6MpNoOsQmRiNrRsNlOmNrP7NoPmMvPmMuMNZmQoMSource:SCS HK research投资亮点投资亮点 全球椰子水行业龙头，市占率稳居国内第一。全球椰子水行业龙头，市占率稳居国内第一。IFBH 深耕椰子水饮品赛道逾十年，主要通过if与Innococo双品牌布局。其中旗舰品牌if主打天然健康椰子水，Innococo则在椰子水的基础上进一步聚焦电解质补水与轻运动场景。目前

6、，公司两大品牌发展良好，市占率连续5年稳居中国市场第一，2024年两大品牌合计市占率达33.9%，是第二名的7倍以上，香港市场份额更高达60%。营收快速增长，盈利能力持续提升。营收端，营收快速增长，盈利能力持续提升。营收端，2024年公司实现营收1.58亿美元，同比+80.3%。按品牌拆分，2024年if实现营收1.31亿美元，同比+76.2%；Innococo实现营收2,624万美元，同比+107.9%。按产品拆分，2024年椰子水类产品实现收入超1.5亿美元，占营收的比重高达95.6%，为公司营收贡献的绝对主力。按地区拆分，2024年公司在中国大陆市场实现营收1.46亿美元，占营收的比重高