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1、国产大飞机:中国力量将打破全球寡头格局，自主研发铸就坚实壁垒军 工 团 队军 工 团 队 行 业 深 度 报 告行 业 深 度 报 告证券研究报告|国防军工|2025年04月24日分析师分析师李鲁靖李鲁靖登记编号：S1220523090002刘明洋刘明洋登记编号：S1220524010002黄凯伦黄凯伦登记编号：S1220524090001摘要2 我国大飞机行业已形成多元格局，包含军用、民用及特种用途飞机，以中国商飞为主要民用飞机产业化载体。我国大飞机行业已形成多元格局，包含军用、民用及特种用途飞机，以中国商飞为主要民用飞机产业化载体。航空界对大飞机的定义一般指150座级以上、起飞重量超过10

2、0吨的运输类飞机，包括民用运输类飞机和军用运输类飞机。目前，中国商飞形成了“支线客机C909-窄体客机C919-宽体客机C929”的三款客机产品体系。全球与中国民航市场扩容前景向好，客运量增长拉动客机供给全球与中国民航市场扩容前景向好，客运量增长拉动客机供给。据国际航协，随着后疫情时代航空旅行的复苏发展，客运量和运力回温，全球航行客运总量自2023年持续复苏，预期在2024年内恢复常态增长模式。中国航空市场潜力巨大，中国商飞预计到2043年，中国航空市场将拥有10061架客机，占全球客机机队20.6%，中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场。飞机维修市场规模也在发动机维修驱动下迈向新高。全球

3、商业客机市场的集中度极高，空客和波音以“双寡头”形势垄断整个市场，且仅在全球商业客机市场的集中度极高，空客和波音以“双寡头”形势垄断整个市场，且仅在20232023年二者交付量占总行业的年二者交付量占总行业的90%90%。中国商飞打破全球商业客机市场双寡头垄断格局，C919 有望成为热门机型替代方案，订单主要集中于三大航司。截至 2025 年2月末，C919累计订单达1495架（确认订单1012架）。中国商飞在2025年供应商大会上表示，C919飞机在2024-2029年的产能分别规划为50架、75架、100架、150架、150架、200架。大飞机产业链呈大飞机产业链呈“微笑曲线”，虽制造依赖

4、全球化，但中国商飞建立了“微笑曲线”，虽制造依赖全球化，但中国商飞建立了“主制造商“主制造商-供应商”供应商”商业模式，积极培养本土商业模式，积极培养本土供应商，采用多元复合材料优化供应商，采用多元复合材料优化 C919 C919 机身，不过机载系统仍存国外技术依赖。机身，不过机载系统仍存国外技术依赖。长江1000A目前处于研制阶段，作为我国研发航空发动机的主体，中国航发研发的CJ1000A发动机已装载在航空工业试飞中心一架以运-20运输机改造的发动机通用飞行台上进行了试飞，未来国产C919大型客机也有望装上国产“心脏”。未来，国产大飞机产业将凭借新型材料、国内企业未来，国产大飞机产业将凭借新

5、型材料、国内企业破局以及中航工业主机厂的支撑，迈向自主创新发展之路。破局以及中航工业主机厂的支撑，迈向自主创新发展之路。建议关注：下游分部件装配建议关注：下游分部件装配中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航沈飞；中游零部件及加工中游零部件及加工中航重机、中航高科、广联航空、航天环宇、三角防务；上游原材料及元器件上游原材料及元器件光威复材、宝钛股份、抚顺特钢、西部超导、中航光电、中航机载、润贝航科、江航装备；商用航空发动机商用航空发动机航发动力、航发科技、万泽股份、航发控制、航宇科技、航亚科技 风险提示风险提示：技术研发瓶颈风险、供应链风险、产量不达预期风险技术研发瓶颈风险、供应链风险、产量不达预期

6、风险MAwUjWlYtQtOpNpO9P9R9PmOoOoMmRjMoOqMfQnPmR7NpPzQMYsOqPxNtPpO第一章第一章 国产大飞机行业形成多元发展格局国产大飞机行业形成多元发展格局1.1 1.1 大飞机一般指大飞机一般指150150座级以上、起飞重量超过座级以上、起飞重量超过100100吨的运输类飞机吨的运输类飞机1.2 1.2 产业特点：高度复杂、技术驱动、市场集中且持续增长产业特点：高度复杂、技术驱动、市场集中且持续增长1.3 1.3 我国已形成军用我国已形成军用+民用民用+特种用途大飞机家族特种用途大飞机家族1.4 1.4 中国商飞是我国民用飞机产业化的主要载体中国商飞