肿瘤领域前景展望制胜2030年的关键因素（18页）.pdf

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1、积极型投资组合企业 (APC)APC的运作依赖于灵活度和敏捷性。它们可以迅速开展行动和把握机遇，并在产品生命周期的各个阶段提高投资组合的效率与增强内部的协同性。肿瘤学，一个迅速演变的治疗领域，伴随着各种新兴技术 飞速发展的阶段，具有彻底颠覆肿瘤治疗范例的巨大潜能。这种治疗法给大量投资于同一个治疗领域的企业造成了潜在的威胁。然而与医药领域以往采用的模式相比，2030年肿瘤学格局中的APC不再将主要早期研发活动局限于企业内部，而是将大部分(甚至全部)早期开发活动外包出去。以上做法主要通过合伙制/特许安排得以实现，例如签订里程碑式的合同。在这种安排下，利基型企业可以驱动创新发展并给APC当前的组合带

2、来潜在协同效益。这种策略的主要优势在于在新技术拥有者(即利基型企业)和APC之间实现风险共担。只要早期的开发结果具有商业可行性，APC则有权将其投入商业化阶段，以维持在肿瘤适应症中的领先地位。如果早期开发结果失败，APC则只能获取里程碑式投资迄今为止所产生的结果。另一优势在于APC可能可以根据双方同意安排的性质，与开发成果拥有者来分摊研发成本。在2030年的肿瘤学格局中，会有越来越多的APC采用这种策略进行新型研发活动，这将创造一个高度活跃的交易/许可交易氛围。这些市场参与者将竞相保持各自在最前沿的革新疗法或根治法中的地位，为此他们无需利用自己的资源，也无需承担闭门造车而产生的巨大风险。投资组

3、合生命周期管理与肿瘤学领域中某个APC企业进行研发活动的方式一样，同样的策略也可运用于整个投资组合的商业化开发活动。事实上，这种方法多运用于特许经营权而非某种具体产品。但是APC之间的某些特许经营权交易中，反垄断立法可能会迫使造成一些具体产品的撤资。这种投资组合转让策略将形成APC对产品生命周期进行管理的基础，使得APC可以根据不同特许经营权目标的改变投资组合的加强或剥离策略。除了受到个性化治疗开发项目结果的影响，另一部分动力来自于肿瘤学格局对APC当前商业化资产的变动影响。事实上，采用这种模式增强了APC急速应对内外部变化压力的能力，降低了APC受非优势资产组束缚的风险。另一种可行的方法是进行资产置换。虽然根据特许经营权协议进行资产置换对制药行业而言是很平常的，但随着业务模式向着未来趋势的转变，资产置换的频率可能加快，这将扩充传统的并购交易内容，并将使得交易环境更加活跃。资产置换的谈判阶段十分复杂且实施起来十分艰难。因此APC需要开发很多制药企业不具备的能力。至少需要具备真正模块化组织的实施能力，使得特许经营权整合或剥离的影响降至最低，并在最短时间时得以实现。