柏楚电子-工业软件视角下公司无边界成长逻辑打通-210704（39页）.pdf

《柏楚电子-工业软件视角下公司无边界成长逻辑打通-210704（39页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《柏楚电子-工业软件视角下公司无边界成长逻辑打通-210704（39页）.pdf（39页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、本文详细 测算了公司控制系统主业的长期成长空间，并且从工业软件视角入手，深测算了公司控制系统主业的长期成长空间，并且从工业软件视角入手，深 度透析了公司无边界拓品类成长逻辑。度透析了公司无边界拓品类成长逻辑。 控制系统是激光行业最优环节控制系统是激光行业最优环节，公司公司控制系统主业控制系统主业利润利润空间空间较大较大 短期受益短期受益激光行业景气度不断提升，公司业绩有望保持高速增长，中长期激光行业景气度不断提升，公司业绩有望保持高速增长，中长期 看公司控制系统看公司控制系统主业仍有主业仍有较较大成长空间：大成长空间：激光行业是黄金成长赛道，控 制系统作为激光行业最优环节，无价格战，拥有更加出

2、色的成长性和盈利 水平，我们预计 2025 年我国激光切割控制系统市场规模达到 41.27 亿元， 2020-2025 年 CAGR 将达 25.39%。 公司中低功率激光切割控制市占率超 过 60%，将保持稳定增长态势，高功率产品 2020 年市占率提升至 17%， 有望保持高速增长态势，我们预计控制系统主业远期利润体量达到 15.57 亿元。此外，套料软件收费潜在市场规模达 5-10 亿，随着套料软件收入持 续提升，控制系统主业利润体量仍将进一步提升。 坐拥工程师红利坐拥工程师红利，掌握，掌握工业软件底层核心技术工业软件底层核心技术 作为一家工业软件公司，作为一家工业软件公司， 公司公司掌

3、握底层的通用核心技术以及拥有一掌握底层的通用核心技术以及拥有一支支专业专业 有素的研发团队，有素的研发团队， 为公司持续扩张提供重要支撑为公司持续扩张提供重要支撑： 2020 年公司研发人员 达到 142 人，占比高达 47.97%，研发人员中硕士及以上学历 51 人，占比 达到 35.92%，工程师红利显著。公司重视对于核心底层技术储备，实行 扁平化的研发架构管理模式，经过多年的技术积累，已完整得掌握了控制 系统研发所需的 CAD、CAM、NC、传感器和硬件设计五大核心技术;此 外积极布局 “驱控一体” ， 并完成一代产品的成功研制与测试，奠定了向高 精度控制应用拓展的基础。 以五大核心技术

4、为基石，无边界成长逻辑打通以五大核心技术为基石，无边界成长逻辑打通 基于基于 CAD、CAM、NC、传感器和硬件设计、传感器和硬件设计等等技术，技术，公司公司无边界成长逻辑无边界成长逻辑 打通打通：2020 年正式推出 BLT 系列智能切割头，将打开国内智能切割头 市场空间，我们预计 2025 年市场规模可达 30.53 亿元;公司智能切割头已 经开始快速放量， 2021 年 1-5 月实现收入 2732.10 万元， 且实现扭亏为盈， 随着募投项目产能持续提升，短期将快速贡献业绩。国内智能焊接机器 人潜在的市场规模超过 200 亿;公司公司在智能焊接机器人领域已经完成技术 储备，研制出相关产品，并与下游客户形成小规模意向订单，彻底打开公 司成长空间。此外，超快激光控制系统以及设备健康云及 MES 系统平 台建设，后续有望成为公司新的利润增长点。