东鹏饮料-投资价值分析报告：能量饮料风起东鹏展翅正当时-210701（31页）.pdf

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编号：43892

2021-07-02

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1、能量饮料的成分中含有牛磺酸和咖啡因，提神见效快，在诉求明确的年轻群体中广受欢迎;同时兼具成瘾性，因此能量饮料行业的品牌粘性高、产品周期长。根据欧睿，2020年我国能量饮料销售额/销售量分别达到447.8亿元/22.1亿升，2014-2020年CAGR为11.496/ 13.5%。中国能力饮料人均消费量仍处于较低水平，随着消费群体&场景的不断扩容，能量饮料赛道景气度将持续提升，根据Euromonitor，2021E-2025E销售额增速CAGR有望达到6.90%自2016年开始，我国能量饮料行业的头号玩家红牛就深陷内部争斗之中，市面上4种红牛饮料并存，对整体品牌力是一个较大的消耗。根据欧

2、睿，红牛的市场份额从2015年的76.5%下降至2020年55.0%。而在这一过程中，本土品牌把握机遇不断追赶，2020年东鹏/乐虎/体质能量的市占率分别达到15%/9%6/6%。东鹏饮料作为我国能量饮料行业上市的第一股，深耕能量饮料二十余年，已构筑了较强的产品力、渠道力和品牌力。通过对比美国市场上魔爪的突围之旅，我们发现，当前东鹏所处状况和采取策略与21世纪初的魔爪类似，但瞄准了更为大众的普通上班族。自2017年推出500ml金瓶以来，东鹏采用低价策略，错位竞争,首推大容量，强调性价比，因此获得了巨大成功。在全链条精细化渠道管理系统的帮助下，我们认为东鹏有望在全国化过程中，尽享行业红利，掘金能量饮料赛道。

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