【公司研究】东方航空-屹立东方展翅翱翔-210426（22页）.pdf

上传人：木***

编号：35009

2021-04-27

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1、公司作为国有控股的三大航空公司之一，总部位于上海。公司经营历史悠久，前身可追溯到 1957 年 1 月原民航上海管理处成立的第一支飞行中队。目前公司在纽约、香港、上海证券交易所挂牌上市，是中国民航首家三地上市的航空公司。2020 年公司归母净利润亏损 118.35 亿元，主要是受疫情影响，航空出行需求弱化。国内航空出行快速复苏，3 月份国内航线完成旅客运输量 4768.3 万人次，已超过 2019 年同期水平。今年一季度民航运输生产呈现“前低后高”的恢复态势，1 月至 3 月民航运输总周转量分别恢复到 2019 年同期的 59.8%、 52.1%和 83.7%。“五一”假期将至，从机票预订

2、情况来看，处于“量价齐升”，有望超过 2019 年同期水平。新的夏秋航季延续了上一个航季的趋势，总的国内航班数量继续增长。新的航季国内航线每周航班总量为 111893 班，同比 20 年增长 10.2%，较 19 年增长 21%。从机场角度，受益于大兴机场放量，我们以北上广深机场时刻分析，21 年夏秋航季时刻同比增长 10.2%，相较于 19 年增长 23.9%。一线机场优质国内时刻放量，有助于航司加速业绩恢复。作为国有控股三大航空公司之一，公司总部和运营主基地位于国际特大型城市上海。公司在上海虹桥机场和浦东机场拥有最大市场份额，主基地区位优势明显。坐拥优质时刻资源，以 21 年夏秋航季公司一线/二线对飞时刻占比达 47.56%。以前十大机场时刻占比拆分，在浦东与虹桥时刻占比分别为7%/6.56%，前十大合计为 39.13%。

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