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【公司研究】华熙生物-公司深度报告:美无止境透明质酸钠全产业链开花-210412(39页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:34013 2021-04-15 36页 2.45MB

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本文主要对华熙生物科技有限公司进行了深度分析,内容包括公司概况、业务分析、竞争优势、未来看点、盈利预测、估值与投资评级以及风险因素。 1. 公司概况:华熙生物成立于2000年,是全球透明质酸钠全产业链布局的龙头企业。公司股权集中,实际控制人赵燕女士持股占比59.1%。高管团队稳定,具备医药研发背景。 2. 业务分析:公司业务包括原料业务、医疗终端业务和功效性护肤品业务。原料业务以透明质酸钠为主,市场占有率全球第一。医疗终端业务涉足医美、骨科、眼科领域,市场份额持续提升。功效性护肤品业务增长迅速,16-20年复合增速达114%。 3. 竞争优势:公司在透明质酸钠及其应用领域研发实力雄厚,拥有四大核心技术平台。同时,公司管理机制灵活,员工激励到位,注重人才培养。 4. 未来看点:公司加大品牌投入,提升品牌运营能力,润百颜、夸迪、米蓓尔等品牌持续释放活力。功能性食品运营打开新市场,有望成为新的增长点。医美业务持续改善,润致新品推出,渠道优化,加强品牌建设,有望提升市场份额。 5. 盈利预测:预计公司2021-2023年收入分别为35.9亿元、47.0亿元、60.6亿元,归母净利润分别为8.3亿元、10.9亿元、14.0亿元。 6. 投资评级:首次覆盖,给予买入评级。 7. 风险因素:竞争加剧导致化妆品业务增长不及预期;多业务多品牌共同发力影响利润率;新产品推广不及预期;原料业务受价格战冲击影响盈利水平。
华熙生物全产业链布局如何实现收入业绩高增长? 化妆品业务高速增长背后的原因是什么? 医疗美容业务如何提升市场份额?
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