巨星科技-公司深度报告-工具长坡厚雪电动工具构造远期成长曲线-241114（34页）.pdf

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1、 请请必阅必阅l文l文的声明的声明说明说明 Table_Info1 科科(002444)机机设设备备 Table_Date 发发a时a时间间2024-11-14 Table_Invest 买入买入 首次覆盖 股票数据 2024/11/14 6 个o目标元 收盘元 27.66 12 个o股区间元 18.5432.41 总值百万元 33,261.21 总股q百万股 1,203 A 股百万股 1,203 B 股/H 股百万股 0/0 均r交量百万股 18 Table_PicQuote 历收益率曲线 Table_Trend涨跌幅%1M 3M 12M 绝收益-8%18%38%相收益-12%-7%23%相

2、s告:10 W债p望提升内需，建议s注检测1代1流程业;-20241111:_板块并购重组频发，渝地区机器人a局;-20241104 Table_Author 证证xV析师xV析师X俊X俊奇奇 执业证书编S0550524020001 17501626511 研研究理究理周to周to 执业证书编S0550124070020 15996262528 Table_Title 证x研究告/公深告 手手xx长长坡坡厚厚雪，雪，电电xx构构期期rr长长曲曲线线 告摘告摘要要 Table_Summary 科作全球手科作全球手xx头头企业，企业，重点重点围绕欧美围绕欧美家庭用x箱家庭用x箱柜领域发展营业柜领域

3、发展营业，|顾a局业生x顾a局业生x设设备2备2公坚持者向，xp四大势d渠道势深绑定大型商超，线P渠道完备e品牌势坚持研发P并购并举，依托马等直营跨境电商拓展自p品牌f并购势拥p独到的并购策略g全球Wa局势2 美美联联储储降降oopp望望提提振振美美地地，带带手手xx高高oo气气增增长长22手xxpGDP+=属性，P美地o气高相s2之前高利率影响，美民_的购需求被结，手x行业处磨段2随着 9 o份美联储降o周期开启，美 30 期抵押款利率p望持续Q行，被结的购需求将被释放，p带手xP个O数增长转向高个O数增长的o气P行区间2 Q游户q结Q游户q结去去，N补N补周期p望周期p望到来2到来2来，X

4、美终端零售户波较大，2022 中期开始的去行_让公备影响2自 2024 起，终端零售户去行q结，虽o看明显的补作，但pq稳定，目前暂时处补W段2随着美联储降o周期的开启，手x行业p望入繁荣期，而快终端零售户v补W向补的转2 力x力x业p望持业p望持续续献业绩献业绩2 相较手x，电x场规模更大，场中更高2N方面，作手x头，公W入电xxp复用手x渠道P户1P手x搭配售的势，时考虑到s电业链完备，公p能力做大做强电x2另N方面，电x竞更激烈，公更采用并购策略累品牌力，时倾向差异W竞，P门槛1P手x搭配使用的电x入手，采用马等区别大型商超传统渠道的线P，逐n累户，提升术能力2 盈利预测盈利预测 预公预

5、公 2024-2026 _母净利润_母净利润 22.8011 28.96 和和 36.66 元，元，PE 值值 14.591111.48 和和 9.07 倍，倍，首次覆盖首次覆盖给给买入买入=评2评2 风险提示风险提示美地美地复复苏O预期苏O预期盈利预盈利预测P测P估值模型O预期估值模型O预期22 Table_Finance摘要摘要百万元百万元 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入营业收入 12,610 10,930 14,082 17,302 20,745(+/-)%15.48%-13.32%28.84%22.87%19.90%_属母公_属母公净利润净利润 1

6、,420 1,692 2,280 2,896 3,666(+/-)%11.80%19.14%34.77%27.04%26.57%每股收益每股收益元元 1.24 1.42 1.90 2.41 3.05 盈率盈率 15.31 15.90 14.59 11.48 9.07 净率净率 1.70 1.82 2.00 1.77 1.55 净资收益净资收益率率(%)12.31%11.89%13.68%15.40%17.04%股o收益率股o收益率(%)0.60%0.99%1.80%2.28%2.89%总股q总股q(百万股百万股)1,203 1,203 1,203 1,203 1,203-20%0%20%40%