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1、 2024 年 8 月 指导单位：指导单位：中国人民银行新疆维吾尔自治区分行 主编单位：主编单位：中诚信国际信用评级有限责任公司 兴业银行股份有限公司乌鲁木齐分行 党中央历来高度重视新疆工作，特别是党的十八大以来，习近平总书记先后于 2014 年 4 月、2022 年 7 月、2023 年 8 月三次亲临新疆视察，并于 2014 年 5 月、2020 年 9 月分别召开了第二次、第三次中央新疆工作座谈会。实现新疆社会稳定和长治久安总目标，事关全国改革发展稳定大局，事关祖国统一、民族团结、国家安全，事关实现中华民族伟大复兴。作为促进经济高质量发展的重要驱动力，发挥好资本市场的资源配置功能是党的二

2、十大报告和中央金融工作会议的重点强调内容，而债券市场是资本市场的重要组成部分，在支持实体经济发展、确保货币信贷政策有效传导和金融资源有效配置等方面亦发挥着重要作用。充分发挥债券市场在资源配置方面的作用，以推动新疆经济社会发展，是题中应有之义。在此背景下，本报告深入分析了新疆区域（含新疆生产建设兵团）经济发展及产业发展情况以及新疆 2014-2023 年十年间的境内外债券发行情况，并在此基础上，对新疆未来债券市场发展进行展望，同时就如何促进新疆债券市场健康有序发展形成一定建议。总的来看，新疆作为我国西北地区的战略屏障，地位极其重要，经济体量虽暂处在全国中下游水平，但考虑到各类政策支持力度大且自身

3、资源禀赋良好，经济发展具有很大潜力，综合财政实力保持增长，具备推动债券市场健康有序发展的良好基础。近年来，新疆企业的债券发行量整体呈波动趋势，债券发行主要集中于自治区本级及乌鲁木齐市，债券品种相对齐全，债券融资成本整体呈下降趋势，但相较于全国其他省级行政区，新疆亦有债券市场直接融资比重相对不高、发债主体资质相对偏低、债券发 行期限相对偏向于中短期、创新产品发行规模相对较少、债券到期相对集中。鉴于此，本报告建议：（1）优化债券期限结构，丰富债券产品结构；（2）充分利用资本市场功能，强化疆内金融力量的同时积极导入疆外金融资源；（3）重视企业培育，进一步提升企业资质和抗风险能力；（4）加强债务管控，

4、多举措防范和化解债务风险。一、新疆经济财政发展分析.1（一）新疆经济发展分析.1（二）新疆生产建设兵团基本概况及其发展.11（三）本章小结.17 二、新疆企业债券融资分析.19（一）新疆企业境内债券融资整体分析.19（二）新疆企业境内债券融资行业分析.27（三）新疆企业境内债券融资区域分布情况.33（四）新疆企业境外债券发行情况.41（五）新疆企业存续债券分析.44（六）本章小结.50 三、新疆发债主体情况分析.53（一）新疆境内发债主体情况分析.53（二）新疆境外发债主体情况分析.59（三）新疆存续债券主体财务概况分析.60（四）本章小结.63 四、新疆债券市场展望及建议.65 图 1：近年

5、来新疆 GDP 总量及质量情况.2 图 2：2023 年全国 31 个省（区、市）GDP 及增速情况.3 图 3：2004-2023 年新疆三大产业结构.5 图 4：截至 2023 年末全国 31 个省（区、市）A 股上市公司数量.8 图 5：2019-2023 年新疆社会融资规模及金融机构（含外资）本外币存贷款情况.10 图 6：新疆生产建设兵团各师（市）分布图.12 图 7：2019-2023 年新疆生产建设兵团 GDP 及 GDP 增速.13 图 8：近年来新疆境内债券发行金额及发行数量.20 图 9：近年来新疆境内债券净融资情况.20 图 10：2023 年全国 31 个省（区、市）境

6、内债券发行金额及发行数量 20 图 11：近年来新疆境内债券发行期限结构占比.21 图 12：近年来新疆境内债券发行市场概况.22 图 13：近年来新疆境内债券品种结构.23 图 14：近年来新疆境内 ESG（绿色）债券品种结构.23 图 15：近年来新疆境内债券融资成本.24 图 16：2023 年新疆境内债券融资成本.24 图 17：近年来新疆境内债券各期限综合平均利率.25 图 18：近年来新疆境内债券各期限综合平均利差.25 图 19：近年来新疆境内债券发行主体信用等级情况.26 图 20：近年来新疆境内债券债项信用等级情况.27 图 21：近年来新疆境内债券行业分布情况.28 图 2