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1、3D3D DRAMDRAM行业专题报告行业专题报告3D DRAM3D DRAM时代或将到来，国产时代或将到来，国产DRAMDRAM有望迎来变革契机有望迎来变革契机证券研究报告投资评级：（）报告日期：行业推荐维持2024年08月08日分析师：毛正分析师：毛正SAC编号：S1050521120001联系人：张璐联系人：张璐SAC编号：S1050123120019专题报告投 资 要 点投 资 要 点DRAMDRAM技术工艺逐渐步入瓶颈期，技术工艺逐渐步入瓶颈期，3D DRAM3D DRAM应运而生应运而生随着摩尔定律推进速度放缓，DRAM技术工艺也逐渐步入瓶颈期。目前DRAM芯片工艺已到10nm级别

2、，尽管10nm还不是DRAM的最后极限，但多年来随着DRAM制程节点不断缩小，工艺完整性、成本、电容器漏电和干扰等方面的挑战愈发明显，要在更小的空间内实现稳定的电荷存储和读写操作变得日益困难。3D NAND Flash早已实现商业化应用，3D DRAM技术尚在研发中，但随着AI浪潮，大容量、高性能存储器需求将大幅增加，3D DRAM有望成为存储器市场的主流产品。存储巨头纷纷布局存储巨头纷纷布局3D DRAM3D DRAM技术，产业生态或迎变局技术，产业生态或迎变局2024年3月，三星在加州举行的Memcon 2024会议上公布了其3D DRAM开发路线图，并计划在2025年推出基于其垂直通道晶

3、体管技术的早期版本的3D DRAM。海力士在VLSI 2024会议上公布了其五层堆叠的3D DRAM产品，生产良率已达56.1%。美光则在2019年就开始了3D DRAM的研究工作。存储巨头纷纷布局3D DRAM技术，产业生态或迎变局。3D DRAM3D DRAM正处产业化前期，成长空间极大，给予正处产业化前期，成长空间极大，给予3D3D DRAMDRAM行业投资评级：推荐行业投资评级：推荐3D DRAM完美契合AI应用对高性能和大容量存储器的需求增长，行业主要厂商正在逐渐加大对3D DRAM技术的开发投入，并且通过专利保护的方式为未来的市场竞争和技术主导权做准备。3D DRAM正处产业化前期

4、，成长空间极大，给予行业“推荐”评级，建议关注产业链相关标的：中微公司、拓荆科技、中科飞测、精智达、华海清科中微公司、拓荆科技、中科飞测、精智达、华海清科等。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 2eZfYeUeUeZfYdXaYaQbP7NoMnNsQmQjMmMvNeRpPxObRoOyRwMoNoPwMmMqN重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自wind一致预期）公司代码公司代码名称名称20242024-0808-0707股价股价EPSEPSPEPE投资评级投资

5、评级202320232024E2024E2025E2025E202320232024E2024E2025E2025E688012.SH688012.SH中微公司中微公司152.55152.552.882.883.233.234.084.0852.9752.9747.2347.2337.3937.39买入买入688072.SH688072.SH拓荆科技拓荆科技132.41132.413.523.522.962.964.104.1065.6965.6944.7844.7832.2932.29未评级未评级688120.SH688120.SH华海清科华海清科138.43138.434.554.554.

6、254.255.575.5741.2241.2232.5332.5324.8524.85未评级未评级688361.SH688361.SH中科飞测中科飞测54.5754.570.440.440.630.630.940.94124.02124.0286.6286.6258.0558.05买入买入688627.SH688627.SH精智达精智达43.5643.561.241.241.801.802.492.4935.1335.1324.2024.2017.4917.49增持增持诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 3风 险 提 示风 险 提 示宏观经济增长不及预期的风险；宏观经济