《北方华创-公司深度报告：半导体设备国产替代领军者布局全面迎来高速成长-230722（35页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《北方华创-公司深度报告：半导体设备国产替代领军者布局全面迎来高速成长-230722（35页）.pdf（35页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、证券研究报告|公司深度|半导体 1/35 请务必阅读正文之后的免责条款部分 北方华创(002371)报告日期：2023 年 07 月 22 日 半导体设备国产替代领军者，布局全面迎来高速成长半导体设备国产替代领军者，布局全面迎来高速成长 北方华创北方华创深度报告深度报告 投资要点投资要点 中国半导体设备中国半导体设备龙头龙头平台化发展平台化发展，营收营收迈入百亿级迈入百亿级业绩业绩加速增长加速增长 公司由七星电子和北方微电子战略重组而成，涵盖半导体装备、真空及锂电装备、电子元器件三大业务，产品应用于集成电路、先进封装、第三代半导体、光伏、锂电、新型显示等领域。公司集成电路设备覆盖刻蚀、沉积、清

2、洗、热处理设备，客户覆盖中芯、华虹、长存、积塔等国内头部晶圆厂。2022 年公司实现营收 147 亿元、归母净利润 23.5 亿元，三年营收、归母净利润复合增长率54%、97%，规模效应下利润高增长。半导体半导体周期周期反转需求预期向好反转需求预期向好，外部制裁外部制裁国产替代国产替代加速加速 2023 年全球半导体处于下行周期，SEMI 预计 2023 年全球半导体设备销售额 874亿美元，同比-18.6%，预计 2024 年半导体行业迎周期拐点，设备市场将复苏至1000 亿美元。美日荷先进设备封锁，国内晶圆厂积极推进设备国产化，设备加速补短板增长板，国产化率有望快速提升。当前我国半导体设备

3、整体国产化率较低，且主要集中在成熟制程，从国产化率高低分为三个梯队：1）国产化率极低（小于 5%）：ALD、光刻、量测检测、离子注入。2）国产化率较低（10%-30%）：涂胶显影、CVD、刻蚀、PVD。3）国产化率较高：清洗（34%）、热处理（40%）、去胶（90%）。平台型平台型布局逐步完善，布局逐步完善，受益受益于于国产替代国产替代浪潮浪潮 作为国产半导体设备领军者，公司持续受益设备国产替代+产品线延展。1）刻蚀设备：国产 ICP 刻蚀设备龙头，发力 CCP 刻蚀设备。公司面向逻辑、存储、功率、先进封装等客户，已完成数百道工艺的量产验证，12 英寸 ICP 刻蚀设备出货累计超过 2000

4、腔，8 英寸 CCP 刻蚀设备已批量供应市场，12 英寸CCP 晶边介质刻蚀机已进入多家生产线验证。2）薄膜沉积：国产 PVD 设备龙头，CVD 和 ALD 设备全面突破，实现外延设备工艺全覆盖。薄膜沉积装备方面，公司覆盖铜互联、铝、钨、硬掩膜、介质、TSV、背面金属等薄膜沉积工艺，成为国内主流芯片厂优选机台，累计出货超过3000 腔。外延设备方面，实现 4 到 12 英寸全覆盖，具备单晶硅、多晶硅、碳化硅、氮化镓、磷化铟等多种材料外延生长技术能力，覆盖集成电路、功率器件、射频、半导体照明等领域应用需求。3）清洗设备：拥有单片清洗、槽式清洗两大技术平台，主要应用于 12 英寸集成电路领域。20

5、18 年公司收购美国 Akrion，实现单片清洗、槽式清洗全覆盖。4）热处理设备：国内热处理设备龙头。在立式炉装备方面，公司的中温氧化/退火炉、高温氧化/退火炉、低温合金炉，低压化学气相沉积炉、批式原子层沉积炉均已成为国内主流客户的量产设备，并持续获得重复订单，累计出货超过 500台，凭借优异的量产稳定性获逻辑、存储、功率、封装、衬底材料等领域主流客户的认可。5）半导体零部件：布局射频电源和质量流量计两大关键零部件，加强零部件自主可控能力。公司自主研发质量流量计并承担国家 02 专项，目前产品已广泛应用于半导体、真空、光伏等行业。2020 年北方华创微电子收购北广科技射频技术资产，自主研发射频

6、电源，已实现部分国产替代。三重优势铸造护城河，产品多点开花打通产业链 1）研发优势：公司研发投入高于行业，具备先进制程突破能力。2018-2022 年公司研发投入复合增长率为 42%，2022 年达 35.7 亿元，位于同业第一。公司研发投入占营收比重 2022 年达 24%，高于同业可比公司。2）客户优势：设备类型布局全面，部分设备成为国内主流晶圆厂优选机台，受益于成熟制程扩产及国产替代加速，订单有望持续增长。客户优势带来更多工艺验证机会，有望实现从成熟到先进的突破。投资评级投资评级:买入买入(维持维持)分析师：邱世梁分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 分析师：王华君分