【公司研究】北方华创-公司深度报告：行业下游需求恢复国产设备迎来高增长-210127（27页）.pdf

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1、2021 年年 01 月月 27 日日 北方华创北方华创(002371) 证券研究报告证券研究报告 公司深度报告公司深度报告 相关研究相关研究 独立性声明独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠作者保证报告所采用的数据均来自正规渠 道， 分析逻辑基于本人的职业理解， 通过合理道， 分析逻辑基于本人的职业理解， 通过合理 判断并得出结论， 力求客观、 公正， 结论不受判断并得出结论， 力求客观、 公正， 结论不受 任何第三方的授意、影响，特此声明。任何第三方的授意、影响，特此声明。 盈利预测简表盈利预测简表 Table_ForecastS mple 财务指标 2019A 2020E 20

2、21E 2022E 营业收入（百万元） 4058 5600 7300 8760 增长率（%） 22 38 30 20 归母净利润（百万元） 309 429 610 773 增长率（%） 32 39 42 27 销售净利率（%） 8 8 8 9 净资产收益率（%） 5 7 9 10 每股收益（EPS） 0.62 0.86 1.23 1.56 市盈率（P/E） 141.37 209.21 147.10 116.02 市净率（P/B） 7.46 14.30 13.04 11.71 资料来源：红塔证券 风险提示风险提示 高端半导体设备研发困难，未来研发支出还会持续增加，低端设备 利润逐渐降低，影响公司

3、利润。国内晶圆厂建设延期，下游需求减少。 投资评级：买入投资评级：买入(首次首次) 当前价位：当前价位：218.30 目标价位：目标价位：246.00 公司基础数据公司基础数据 总股本（百万股）总股本（百万股） 496.45 流通股本（百万股）流通股本（百万股） 459.33 总市值（亿元）总市值（亿元） 1,083.74 流通市值（亿元）流通市值（亿元） 1,002.72 资产负债率（资产负债率（%） 58.57 每股净资产（元）每股净资产（元） 12.69 52 周最高价周最高价/最低价（元）最低价（元） 233.98/106.65 相对指数表现相对指数表现 新技术与新能源组新技术与新能源组 行业下游需求恢复，国产设备迎来高增长行业下游需求恢复，国产设备迎来高增长 报告摘要报告摘要 1、北方华创作为国内领先的半导体设备公司，其业务包括半导体 装备、真空装备、新能源锂电装备和精密元器件四