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1、全球制药赢家专注和效率为致胜秘笈06.2023 上海/中国罗兰贝格洞见如何在充满不确定性的时代中取胜执行摘要罗兰贝格2023年全球制药行业研究 分析了一个历来表现优于主要股市指数的行业。近年来，制药企业通过转型为更精简的全渠道组织，大幅降低销售、一般和行政（SGA）费用与收入的比例，进一步扩大了这个优势。效率提升这一举措主要由制药赢家们推动，并也已经帮助整个行业抵御了新老关键挑战。比如为较小的病人群体开发量身定做的药物，确保供应链安全，加强可持续发展的努力，以及应对日益增长的价格压力。我们对超过150家规模量级领先的上市制药和生命科学公司的研习分析构成了本报告的核心。它筛选出来在2019年至2

2、022年的四年中实现高收入增长和高盈利能力的公司。至关重要的是，它还识别出了使这些公司从该行业的竞争对手中脱颖而出的关键差异化因素。根据我们的分析，制药业的赢家有四个特点：1 业务领导力2 战略连贯性 3 经证实的执行能力4 适当的规模及财务状况 业务领导力意味着持续强劲的收入增长68的赢家在2019年至2022年期间实现了收入正增长，而“表现不佳者“只有6。赢家通常是某一专注领域的意见领袖，他们能够为他们所专注的治疗领域制定议程。战略一致性意味着对特定疾病或治疗领域的强烈关注。这使赢家能够实现产品组合的协同效应，并鼓励他们通过积极的组合管理保持专注。自2019年以来，赢家平均进行了5.5笔交

3、易，每笔交易的价值为19.5亿欧元，而表现不佳者平均达成了4.7笔交易，每笔交易的平均价值仅为3.49亿欧元。我们的研究还显示，赢家更有可能在ESG方面处于领先地位，并拥有更稳定和经验丰富的管理团队。赢家的执行能力相较于行业平均效率而言显得极为亮眼。赢家非常善于资源部署，他们的SGA支出效率明显更高，平均只占收入的22，而表现不佳者为30。赢家的销售成本（COGS）也较低，平均只有32，而表现不佳的企业为40。最后，我们的分析表明，规模和财务状况很重要。就收入规模的中位数而言，赢家的规模明显大于表现不佳者（超3倍）。得益于较低的杠杆率，赢家也有稳封面图片：Andrew Brookes/Gett

4、y Images2全球制药赢家罗兰贝格目录1/增长冠军面临五个关键挑战 42/效率提升带来强劲投资者回报 43/赢家明显且持续地表现优异 64/不同细分领域的赢家共享相同关键优势 105/制药企业高管的主要关注因素 14 附录 15健的资本结构的资本结构他们的债务平均只有1.7倍于EBITDA，而表现不佳者则是4.7倍。另外，赢家也有更多的全球业务，平均经营46家附属公司，而表现不佳的公司只有22家。罗兰贝格2023年全球医药研究报告最后提出了五个基本问题供管理人员评估未来的任务。通过找到充分的应对措施，并运用四个制胜特征所蕴含的最佳实践，行业内所有企业都能在未来实现卓越的股东回报。3全球制药

5、赢家罗兰贝格增长冠军面临五个关键挑战制药（“pharma”）公司的业务包含研究、开发、生产和或销售药物来治疗疾病，缓解症状，并越来越多的开始布局疾病的预防。由于产品创新（包括基于DNA和RNA疗法的突破性治疗）和更快的药品开发，该行业在过去20年里显著增长，对全世界患者的健康和福祉至关重要。但该行业的公司也面临着一些挑战，其中许多挑战在过去三年里因新冠疫情和俄罗斯对乌克兰的战争而变得更加严峻。这些挑战包括需要为较小的患者群体开发量身定制的药品，确保供应链安全，在环境、社会和治理（ESG）方面加倍努力，应对越来越大的价格压力，并向全渠道销售和营销转型。我们的研究对这个行业及其细分市场进行了及时和

6、全面的考察。它分析了紧迫的趋势和问题，并识别出制药业的赢家具有高收入增长和高利润率的公司以及它们的共同特征。它审视了大流行病的影响、行业成本结构的发展和“获胜”企业业绩的驱动因素。罗兰贝格分析了超过150家规模量级领先的上市制药和生命科学公司，并将其分为10个具有独特商业模式的关键细分领域1：1 小分子药物公司如Lundbeck、Organon和Eisai2 传统生物技术公司如 Amgen、Biogen和Eli Lilly 3 新模式的生物技术公司（如细胞和基因治疗），如BioNTech和Moderna4 血浆治疗公司，如CSL、Octapharma和Grifols5 消费者健康公司，如Rec