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1、安联贸易（Allianz Trade）为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。AllianzTrade新药推动中期增长制药业2023年展望行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势亚太地区显著趋势市场聚焦PAGE 3-5行业概览PAGE 9-10全球趋势PAGE 8行业风险PAGE 6-7行业优势和劣势PAGE 11亚太地区显著趋势PAGE 12-18市场聚焦目录制药业2023年展望2安联贸易（Allianz Trade）为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势亚太地区显著趋势市场聚焦行业概览2020年3月11日，世界卫生组织（WHO）宣布新冠病毒（Covid

2、-19）疫情为全球大流行。对很多行业来说，这意味着停产、供应链问题和销售额下降，但对制药业来说，这却提供了在全球范围内研发、销售新疫苗和新冠病毒相关疗法的机会。在随后两年中，该行业备受关注，其全球营收在2020年和2021年分别同比增长了约8.5%和15.5%。从各地区的表现来看，我们发现2021年美国和欧洲制药企业的营收增长率最高（同比增长18.8%），而2022年亚洲企业的营收增长率最高（同比增长20.6%）。这主要是由于美国和欧洲较早批准了疫苗，因此疫苗接种活动开展时间早于亚洲。全球医药收入增加2021年+15.5%2020年+8.5%图 1:全球大型制药企业的营收增长（百万美元）数据来

3、源：Refinitv Eikon、安联研究05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002024E2023E2022E20212020201920182017美国和欧洲亚洲图 2:全球疫苗销售额（百万美元）数据来源：彭博社、安联研究新冠疫苗 其他疫苗010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002022202120202019201820172016201520142013制药业2023年展望3安联贸易（Allianz Trade）为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球

4、趋势亚太地区显著趋势市场聚焦1月-203月-205月-207月-209月-2011月-201月-213月-215月-217月-219月-2111月-211月-223月-225月-227月-229月-2211月-22020406080100然而，我们认为，该行业由新冠疫情带动的营收增长已于2022年见顶，特别是在西方国家，疫苗接种计划已经取得成果，政府已完全放松限制流动的措施。因此，我们预计2023年美国和欧洲大型制药企业的营收将略有收缩（同比下降3.6%）。相比之下，亚太地区制药企业营收仍有增长空间（预计2023年同比增长7.5%）。与其他行业一样，制药行业在过去两年也受到了供应链中断的影响，

5、特别是：图 3:Covid-19管控严格程度指数（数值越高，表明政府管控措施越严格）图 4:部分亚洲国家和地区的Covid-19管控严格度指数数据来源：牛津大学、Refinitv Eikon、安联研究法国美国荷兰西班牙德国英国丹麦比利时波兰3月-205月-207月-209月-2011月-201月-213月-215月-217月-219月-2111月-211月-223月-225月-227月-229月-2211月-22020406080100截至2022年11月30日指数平均值:36.8%截至2022年11月30日指数平均值:13.9%数据来源：牛津大学、Refinitv Eikon、安联研究中国菲

6、律宾马来西亚中国台湾印度尼西亚日本原材料或活性药物成分的供应有限劳动力短缺制药业2023年展望4安联贸易（Allianz Trade）为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势亚太地区显著趋势市场聚焦尽管如此，该行业的高定价权使利润率得以回升，并在2022年恢复至疫情前水平。虽然不同产品类型和地区的涨幅有所不同，药品价格在2022年上涨了5%-9%。我们预计2023年和2024年该行业利润率将会进一 步上升。总体而言，大多数行业在2022年最后一个季度面临财务恶化。营收平均同比增长4.0%，而每股收益 同比下降4.9%。尽管面临全球多重危机（通货膨胀率持续高