【开源证券】普昂医疗（920069）-北交所新股申购报告：普昂医疗：输注穿刺器械小巨人全球市占率Top3，胰岛素笔针+微创介入双轮驱动-260317（43页）.pdf

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1、北交所新股申购报告北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/43 2026 年 03 月 17 日 4 家硬核企业新挂牌，昌力科技导弹发射系统，兴隆新材二氧化硅产能全国前三新三板掘金周报第十三期-2026.3.15 高端钛材需求迎来强催化，重塑产业链关注北交所核心标的北交所策略专题报告-2026.3.15 北交所高景气赛道市值超 3400 亿，34 家稀缺标的覆盖机器人/航空航天/AI 等六大赛道北交所策略专题报告-2026.3.15 普昂医疗（普昂医疗（920069.BJ）：）：输注穿刺输注穿刺器械器械小巨人小巨人全球市占率全球市占率 Top3，胰岛素笔针，胰岛素笔针+

2、微创介入双轮驱动微创介入双轮驱动 北交所新股申购报告北交所新股申购报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师）车欣航（分析师）车欣航（分析师） 证书编号：S0790522080007 证书编号：S0790525050001 普昂医疗：普昂医疗：胰岛素笔针胰岛素笔针“小巨人”“小巨人”具稀缺性具稀缺性，开发微创介入第二曲线，开发微创介入第二曲线 普昂医疗为国家级专精特新“小巨人”，聚焦糖尿病护理、通用给药输注、微创介入三大类医疗器械。公司以胰岛素笔针为核心，2025H1 占主营收 65.80%，是国内最早推出安全自动自毁型笔针的本土企业。2024 年，公司实现总营收 3.18亿元，同比增长 34.61

3、%；归母净利润 2024 年 6487.90 万元，同比增长 41.34%。盈利能力持续提升，2024 年毛利率、净利率分别为 49.44%、20.38%。糖尿病护理类业务 2024 年营收 2.63 亿元，同比增长 29.62%，毛利率从 2022 年 48.28%升至 2025H1 的 54.91%；通用给药输注类 2024 年营收 4075.47 万元同比增长47.41%，毛利率 39.61%；微创介入类增速较快，2024 年营收 709.88 万元，同比增长 272%，属公司增量业务，随公司新产品推出，有望成为第二增长曲线。公司以境外贴牌为主，2024 年直销贴牌客户占比 70.78%

4、，欧洲、北美分别贡献境外营收的 56.33%、19.65%；前五大客户销售占比 38.97%。行业：糖尿病注射市场稳增，穿刺器械场景延伸新业务行业：糖尿病注射市场稳增，穿刺器械场景延伸新业务 根据 Statista 数据，2023 年全球医疗器械市场规模 5662 亿美元，预计 2029 年增至 7725 亿美元；其中，根据中国医疗器械蓝皮书（2024）、中经百汇研究中心统计，低值医用耗材市场规模 722 亿美元，中国市场 1280 亿元，输注穿刺类占比 28%，为第一大细分品类。根据共研产业咨询数据，2022 年中国医用输注穿刺器械市场 331.6 亿元，预计 2026 年达 523 亿元。

5、糖尿病领域，据 IDF 数据，2021 年全球成年患者 5.34 亿人，预计 2045 年增至 7.83 亿人，患病率 12.2%。据QYResearch 数据，2024 年全球胰岛素笔针市场 13.5 亿美元，预计 2031 年达 19.9亿美元，CAGR5.8%，中国市场 1.94 亿美元；采血针全球市场 2024 年 16.74 亿美元，中国市场 1.81 亿美元。微创介入领域潜力较大，据 QYResearch，2022年中国一次性穿刺活检针市场 1.63 亿美元，预计 2029 年达 3.54 亿美元，全自动活检针占比 71.82%且持续提升；根据 CNKI 等资料，2022 年内镜耗

6、材市场 50亿元，预计 2030 年增至 149.2 亿元。根据 QYResearch 数据，安全注射类 2024年全球一次性安全注射器市场 106.10 亿美元，预计 2031 年达 168.20 亿美元。公司看点：公司看点：市占优、技术强、客户好市占优、技术强、客户好，可比公司，可比公司 PE 2024 均值均值 53X【市占率】普昂医疗胰岛素笔针2024 年全球市占率 11.78%，销量 11.75 亿支，全球排名升至第二，仅次于美国 BD 公司。细分上，2024 年公司在欧洲市占率23.69%、中国 9.74%、北美 4.31%，在国内厂商全球份额中位列第一。【技术优势】公司凭借技术创