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1、政策推动、供求双旺，景区板块迎黄金投资期本报告导读：休假制度优化、文旅供给提质、地方资产证券化提速，景区板块迎来投资机会。投资要点：投资建议：休假制度优化、文旅供给提质、地方资产证券化提速，景区板块迎来投资机会。建议围绕三条主线进行布局。1关注交通改善，如峨眉山、黄山旅游、九华旅游等。2关注资源整合预期，关注天府文旅、陕西旅游等。3关注新增项目落地，如三峡旅游、宋城演艺、长白山等。春秋假、带薪休假有望显著拉动旅游需求。12025年提振消费专项行动方案明确鼓励设置中小学春秋假，浙江、四川等已率先全省推行，2026年春秋假有望多省市推广。春秋假落位于传统旅游淡季，填补寒暑假与黄金周之间的假期缺位。

2、且各省决定时间，可实现错峰，将提升旅游体验和有效供给。2当前2亿左右在校中小学生，“1名学生+mathrmN位家长的亲子出游模式。效果可参考秋假、雪假对四川、吉林等地客流及消费1-3倍的增长拉动。3研学游产品因教育属性具备更强的溢价能力，有望提升客单价，以内容付费提升单客价值与复购率。square2026年人社部透露将推动修订职工带薪年休假条例，促进用人单位落实职工带薪年休假制度。D文旅部门各显神通，旅游业显著提质。1沉浸式体验、互动式游览、文体娱乐结合项目显著增多（如河南万岁山武侠城三年营收15倍增长、年复购率达18%）。2自媒体、造梗、新媒介等新增营销方式增多3政策拉动下，入境游持续火爆。

3、新项目带来新机会，资产注入预期驱动景区增长。1多个景区顺应政策及消费需求，积极优化文旅产品供给，新项目+运力提升+交通改善值得期待，将在2026年春假窗口乃至更长周期内形成业绩催化，具备明确的成长性。2部分地区文旅资源丰富，资产证券化有望加速，期待事件催化与协同效应。风险提示：消费不及预期风险、安全事故风险、政策变动风险。相关报告1休假制度大幅优化，效果已得验证1.1春秋雪假有望全面推广，1-3倍拉动效果可期顶端政策驱动，各省陆续出台政策。2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的提振消费专项行动方案明确提出“鼓励有条件的地方结合实际探索设置中小学春秋假”。2025年9月，商务部等九部

4、门印发了关于扩大服务消费的若干政策措施，明确指出“科学调整每学年的教学和放假时间，探索设置中小学春秋假”，在国家层面对春秋假的设置做出了纲领性的指引。各省春假规划出台后首次落地，政策红利持续释放。截至2026年2月，已有多省在官方文件中明确休放春假或有条件的地市探索春秋假。大部分省份在2025年5月及之后发布相关文件，观察其时间窗口，2026年春季将为春假的首次集中落地时期，政策红利将持续向景区、索道、演艺、餐饮住宿等消费场景传导，成为2026年春季旅游板块最重要的需求增量来源。叠加周末及其他假日形成长假，为远途出行创造时间窗口。已实施省份的秋假、雪假显示，秋假普遍安排在11月第二周，雪假锁定

5、12月第2-3周;以此推演，2026年春假大概率落在4月。我们认为，结合过往秋假、雪假放假经验，春假将以3天假期+2天周末连休或与“清明”、“五一法定假期拼接，形成5-9天连休，这种放假模式在春季创造了新长假，为有远途旅行需求的消费者提供了宽松的时间窗口。区域性假期有效激发消费动能，提升游客出行体验，激活景区淡季资源。携程数据显示，秋假期间跟团游产品价格较旺季降低20%-30%，较春节假期甚至可实现“腰斩式”降价。同时，错峰放假能分流人群，解决“预约难、排队久”的痛点，对价格敏感的家庭客群具备天然吸引力，大幅提升旅游体验。多地秋假、雪假效果显著，地方文旅深度受益。天府融媒数据显示：秋假期间，四

6、川景区门票、机票、酒店等预定量均呈现增长态势，多地旅游产品预订搜索热度同比涨超50%，四川省内门票总体预订量较2024年同比增长3.4倍，环比秋假前五天增长1.4倍，从成都出发的机票量较前一周前环比增长22%。吉林、阿勒泰等地雪假表现亮眼。银联商务、携程等数据显示：雪假期间吉林省接待国内游客同比增119%；省内出发机票预订量增41%，酒店预订量增147%，门票产品销售额增112%。阿勒泰四大滑雪场接待游客同比增91.75%，滑雪人数增60.57%；布尔津县9天接待游客49.28万人次，旅游收入2.09亿元。(divcenter)地区放假时间对旅游行业的拉动成都市2025年11月12日至14日，