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1、“双碳”目标下高碳企业潜在违约风险评估及信贷扶持策略关于 ESG30 青年学者计划ESG30 青年学者计划（2024-2025）由财新智库、中国 ESG30 人论坛（ESG30）发起，东方证券联合发起，旨在为具备专业素养、创新力和领导力的青年学者提供系统化研究支持，推动 ESG 理论研究与实践应用，探索和塑造新的经济范式。最终形成一批高质量的学术成果、政策建议和可应用于实践的方法论，为中国及全球的 ESG 实践提供前沿视角、智力支持和路径启示。发起人张立晖，财新传媒总裁，财新智库副董事长鲁伟铭，东方证券副董事长学术顾问屠光绍，上海交通大学上海高级金融学院创院理事长刘世锦，国务院发展研究中心原副

2、主任陈文辉，原中国银保监会副主席，全国社保基金理事会原副理事长贺克斌，中国工程院院士，清华大学环境学院教授学术导师卢海，北京大学光华管理学院教授陈玲，清华大学公共管理学院教授，清华大学产业发展与环境治理研究中心主任王遥，中央财经大学绿色金融国际研究院院长业界导师武雅斌，联合国工业发展组织投资和技术促进办公室（中国北京）主任谢阳军，丝路国际产能合作促进中心主任彭峰，上海环境能源交易所副总经理、碳中和行动联盟秘书长杨冬梅，易方达基金副总经理王会文，联想集团副总裁、全球电脑与智能设备首席质量官臧珞琦，平安健康执行副总裁兼首席财务官吴泽智，东方证券副总裁张轶鹏，伊利集团副总裁商容，中关村人工智能研究院

3、对外事务部部长，前微软亚太研发集团副总裁孙捷，远景科技集团首席可持续发展官课题负责人：邢秉昆，东北财经大学统计学院课题组成员：赵磊、王庆哲、方振豪、姜昊言，东北财经大学2025 年 6 月“双碳”目标下高碳企业 潜在违约风险评估及信贷扶持策略02“双碳”目标下高碳企业潜在违约风险评估及信贷扶持策略摘要ABSTRACT“双碳”目标驱动下，高碳企业面临政策、市场与技术更替叠加带来的违约风险，亟须有效的风险评估工具与精准信贷扶持策略，助其低碳转型。本项目以电力、石化、化工等八大高碳行业的 A 股上市企业为研究样本，评估其潜在违约风险。第一，构建高碳企业低碳转型风险测度体系。通过内容分析法评估高碳企业

4、碳信息披露质量，结合绿色与棕色收入占比、漂绿程度等指标，构建结构方程模型量化其碳信用水平。研究发现，高质量的碳信息披露会显著提升高碳企业财务绩效，提升绿色收入占比虽短期内对高碳企业形成流动性压力,但长期利于其可持续发展，而棕色收入占比的提升和漂绿行为则会进一步削弱高碳企业偿债能力。第二，提出基于风险传染阻断的高碳企业违约风险评估方法。首先，结合企业规模、行业地位等因素筛选核心高碳企业，并构建企业间关联网络以梳理风险传染路径。其次，基于多目标规划进行高碳企业最优信用等级求解，“小范围遍历+序列前向选择”算法组合的应用既避免评级虚高给金融机构带来信贷损失，也不因评级过低阻碍高碳企业低碳转型。研究发

5、现，高碳企业信用等级呈两极分化，化工和航空业违约风险较高，且企业信用等级分布存在显著行业和区域差异。第三，设计一种基于违约损失率（LR）的高碳企业潜在违约风险评估体系。通过模拟不同临界等级下的信贷扶持效果，确定最优违约临界等级，兼顾转型与发展的双重需求。通过信用等级排序和违约损失率计算，以风险收益比最小化为目标，确定最优临界等级为CCC 级。据此，建议金融机构重点关注 B 级高碳企业低碳转型风险，实施“一对一”风险评估与帮扶策略。同时，提出建立分层动态准入机制、关键设备技改白名单制度、LR抵扣机制等信贷扶持策略，在违约风险可控前提下助力高碳企业低碳转型。本项目基于高碳企业低碳转型风险内在作用机

6、理，综合企业碳绩效、财务状况和转型风险特征，精准识别违约临界高碳企业，并制定信贷扶持策略。研究成果有助于金融机构优化信贷资源配置，推动高碳企业低碳转型，同时为碳减排政策制定提供量化参考依据，实现低碳转型与金融稳定的双重目标。关键词：高碳企业；低碳转型；潜在违约风险；信贷扶持03目录摘要第一章项目概述1.1 研究背景1.1.1“双碳”目标政策背景概述1.1.2 高碳企业低碳转型面临的挑战及潜在违约风险1.1.3 高碳企业转型风险防控与信贷扶持的重要性1.2 研究目标1.2.1 评估高碳企业潜在违约风险1.2.2 识别违约临界状态的高碳企业1.2.3 制定高碳企业信贷扶持策略第二章 高碳企业识别2