2024年四季度，主动权益基金对银行的配置比例显著回升。主动基金重仓银行持股比例从三季度的2.77%大幅提升至3.97%，增加1.2个百分点，增配幅度在各行业中位居首位。国盛证券研究报告指出，主动基金银行配置比例的回升由红利策略偏好与顺周期政策催化双重驱动，江苏银行、招商银行、农业银行、成都银行等个股成为主要增持对象。

四季度主动基金银行配置比例3.97%，较三季度末2.77%大幅提高1.2个百分点。从申万一级行业横向对比看，银行是四季度主动基金增配幅度最大的行业之一，反映了机构投资者在四季度对银行板块配置态度的积极转变。银行板块标配比例约10.98%，当前3.97%的配置比例仍处于深度低配区间，距离标配还有较大差距。

个股层面，招商银行主动基金持仓比例从0.64%升至0.83%（+0.20pct），江苏银行从0.22%升至0.43%（+0.22pct），两者增持幅度领先。农业银行从0.22%升至0.33%（+0.10pct）、工商银行从0.29%升至0.39%（+0.10pct）获较多增持。成都银行从0.27%升至0.36%（+0.10pct）、杭州银行从0.13%升至0.20%（+0.07pct）、宁波银行从0.31%升至0.38%（+0.07pct）等优质城商行同样获显著加仓。

四季度主动基金加仓银行的逻辑清晰分为两类：一类是红利属性突出的国有大行和股份行（招商银行、农业银行、工商银行、江苏银行），受益于低利率环境下高股息资产的估值提升；另一类是成长性较好的优质城商行（成都银行、杭州银行、宁波银行），受益于政策加码对顺周期板块的情绪提振。双主线并行推动主动基金银行配置比例全面回升。

展望2025年，在“中长期资金入市”政策导向下，保险资金和公募基金对高股息银行股的配置需求有望持续增加。同时，若经济复苏预期强化，顺周期逻辑下的优质城商行和股份行也有望获得更多资金关注。主动基金银行配置比例距标配仍有较大空间，2025年有望继续回升。

24Q4主动基金银行个股持仓比例变化前五

个股	24Q3持仓比例	24Q4持仓比例	变化
江苏银行	0.22%	0.43%	+0.22pct
招商银行	0.64%	0.83%	+0.20pct
农业银行	0.22%	0.33%	+0.10pct
工商银行	0.29%	0.39%	+0.10pct
成都银行	0.27%	0.36%	+0.10pct