粤开证券发布养老保险全国统筹深度报告。当前城镇职工基本养老保险已实现省级统筹，城乡居民养老保险部分地区仍停留在县级、市级统筹阶段。2018年起建立的中央调剂制度是过渡性安排，尚未改变地方管理、地方发放的基本格局。2023年广东企业职工养老保险抚养比5.7:1，基金持续结余；黑龙江抚养比仅1.26:1，接收中央调剂金829亿元。人口流入地与流出地之间的养老金收支失衡，正倒逼全国统筹提速。

基本养老保险的统筹层次决定基金在多大范围内实现统一调配。目前城镇职工基本养老保险已实现省级统筹，即基金在省内统一核算、统一征收、统一发放。但省级统筹在人口大规模跨省流动的背景下，已暴露出明显的局限性。

劳动者跨省流动时，职工基本养老金个人账户储存额可全部转移，但单位缴费划入统筹账户部分仅12%可随同转移，其余4%仍保留在原参保地。这一制度安排使得人口流出地区在承担返乡退休人员养老金支出时，无法获得其在外地工作期间形成的全部统筹权益。本质上，这是统筹层次滞后于人口迁移格局的体现——省级统筹的范围无法覆盖跨省流动所产生的权益义务关系，使得人口流出地的养老金收支压力被人为放大。

人口流动对各省养老保险抚养比的影响已呈现两极分化格局。以2023年为例，广东作为典型的劳动力流入省份，企业职工基本养老保险抚养比高达5.7:1（即5.7个缴费人员对应1个领取人员），基金持续结余。相对地，黑龙江作为典型的劳动力流出省份，抚养比仅为1.26:1，面临较大的当期支付压力。

这种抚养比的悬殊差异直接反映在中央调剂金的流向和规模上。2023年黑龙江接收中央调剂金达829亿元，是全国接收调剂金最多的省份之一。而广东等省份则是调剂金的净贡献方。中央调剂制度在一定程度上缓解了地区间基金负担不均衡的问题，但调剂金的分配并未改变养老保险由地方管理、地方发放的基本格局，人口流出地仍需通过地方财政补贴来弥补养老金收支缺口。

全国统筹的真正含义是由中央政府设立统一的统收统支机构，统一核算、统一征收各地基本养老保险缴费，并统一发放养老金，实现收入和支出责任的同步上收。目前我国建立的中央调剂制度主要在省级统筹基础上对各省基金结余和缺口进行适度调剂，并未改变现行的养老保险地方管理格局。

中央调剂制度与真正的全国统筹之间存在两个实质性差距。其一，调剂制度仅对部分基金结余进行再分配，而非全面统收统支。各地仍负责本辖区内的养老金征收和发放，中央尚未实现对养老保险收支的统一管理。其二，调剂制度未改变央地之间的责任划分。地方政府仍需为辖区内基本养老保险的平稳运行直接提供财政资金，而全国统筹则意味着将基本养老保险的收入筹集和支出责任统一上收中央。从中央调剂到全国统筹，需要完成从"部分调剂"到"全面统收统支"的制度性跨越。

报告建议加快推进基本养老保险的全国统筹，将社保纳入中央事权和支出责任。具体而言，应包括以下要点：

明确全国统筹的时间表和制度目标。中央调剂制度是全国统筹的过渡形态，建议设定清晰的改革路径和时间节点，逐步建立中央统收统支制度，实现养老保险收支的真正统一管理和支付。这不仅是应对人口流动新趋势、缓解地区间养老收支失衡的迫切需要，也是深化财政体制改革、实现事权财权匹配的关键一环。

同时，全国统筹需要配套制度的同步完善。一方面，需要建立全国统一的缴费基数和费率标准，避免各地通过降低费率进行"逐底竞争"；另一方面，需要建立统一的养老金待遇调整机制，确保不同地区的退休人员享受公平的养老待遇。随着制度条件的逐步成熟，应在总结中央调剂经验的基础上，加快实现制度性过渡，为构建更公平、统一、可持续的养老保障体系奠定基础。

表：2023年典型省份养老保险抚养比与中央调剂金对比

省份	企业职工养老保险抚养比	2023年中央调剂金收支（亿元）	人口流动特征
广东	5.7:1	净贡献（大额）	劳动力净流入
黑龙江	1.26:1	接收829亿元	劳动力净流出