欧盟碳排放考核政策的调整正在深刻影响欧洲车企的战略节奏。开源证券电力设备行业深度报告指出，欧盟议会已投票通过碳排放考核修正案，原计划2025年收紧的考核目标改为考核2025-2027年三年的平均值。这一调整为车企提供了宝贵的缓冲期。大众集团预计2025年将计提15亿欧元的碳排放罚款，Stellantis警告放宽期限能避免2025Q4的恐慌性降价，雷诺明确表示与其支付罚款不如给客户提供价格折让。宝马则凭借领先的BEV渗透率，有信心继续独立达成考核目标。

欧盟碳排放考核的调整反映了汽车行业与监管层之间的博弈结果。原计划2025年收紧的碳排放目标，改为考核2025-2027年三年的平均值。这一调整使车企能够以更长期、更平滑的视角管理其产品组合的碳排放表现。

各车企对政策调整的态度存在差异。Stellantis认为，如果欧盟没有“放松”考核目标，很多车企到2025Q3可能会发现自己即将面临罚款，而在2025Q4对电车进行恐慌性降价促销。三年的考核窗口期能够有效避免这种恐慌性的市场行为。

雷诺的观点更为务实：暂时不参与碳排放池计划（即与其他车企合买碳积分），因为参与就意味着支付费用，会影响未来现金流，同时也将给竞争对手带来优势。雷诺计划最大化其EV和HEV的渗透率，同时减少内燃机汽车的销量，并明确表示“与其支付罚款，不如将这些钱用在给客户的折扣优惠上”，因为留住一个客户意味着后续的售后服务和金融产品收入。

各车企对碳排放考核的立场对比

车企	核心立场	应对策略
大众	即使放宽仍有压力	计提15亿欧元罚款，ID.2后压力减轻
宝马	有信心独立达标	BEV渗透率18.7%已领先
雷诺	与其罚款不如给折扣	最大化EV/HEV渗透率
Stellantis	避免恐慌性降价	利用特斯拉/零跑碳积分

大众集团预计2025年将计提15亿欧元的碳排放潜在罚款。大众认为即使法规放宽为三年平均值，也并不会减轻各大汽车制造商的压力，因为最终还是要实现减排。大众预计2025年仍将有压力，2026年随着ID.2的推出压力会小一些，到2027年推出ID.EVERY.1之后将超额完成目标。大众明确表示必须专注于降低电动汽车的成本，通过引入磷酸铁锂电池等方式实现降本，但不会在内饰或质量上妥协。

雷诺强调电车降本的重要性。雷诺正通过Ampere计划将产品开发周期从超过三年缩短到两年以内，将开发成本降低30%。时间越短，支付给工程师的薪酬越少。雷诺表示，2024年已确认在欧洲完成碳排放考核目标，混动车的高渗透率和较小的平均车型尺寸使其考核要求比行业平均水平要低。

宝马集团是唯一对达标充满信心的传统豪华品牌。2024年宝马BEV渗透率已经达到17.4%，2024年已经超额完成欧盟碳排放目标，2025年也有信心继续达成考核目标。宝马的底气来自其领先的BEV渗透率和NEUE KLASSE系列新车型的即将推出。

碳排放考核政策的调整虽然在时间上有所放宽，但总体趋势不变。各车企此前为应对收紧的考核要求，已陆续推出新一代纯电平台，新车型有望带动欧洲电车市场放量。

从终端市场影响看，考核放宽避免了2025Q4可能出现的恐慌性降价，有助于维持电车价格的稳定性，保护消费者信心和二手车残值。雷诺强调，降本需要时间，政策放宽能让车企有时间推出新产品，也能做一些能让电动汽车越来越受欢迎的事情。

更重要的是，三年考核平均值意味着车企必须持续改善其产品组合的碳排放表现，而非仅仅在某一年突击达标。这将推动车企在2025-2027年间持续推出更多电车车型，持续优化成本结构，形成良性的电动化转型循环。随着新车型的不断推出，尤其是入门级电车的不断推出，到2027年超额完成目标是有希望的。