NOR Flash作为代码型闪存芯片，在AI终端设备容量升级趋势下迎来结构性增长机遇。多家券商联合报告指出，2022年全球NOR Flash市场规模约32亿美元，预计2028年增长至41亿美元（CAGR 4.2%）。竞争格局方面，2023年兆易创新全球市占率升至第二（仅次于华邦），普冉股份位列全球第六。AI手机、AIPC、AI眼镜等终端设备代码存储量上升，NOR Flash容量从64-128Mb向256Mb升级。本文从市场规模、竞争格局、技术路线三个维度分析NOR Flash市场的发展趋势。

NOR Flash是一种非易失性存储器，具有读取速度快、字节级访问、芯片内执行（XIP）等优点，广泛用于嵌入式系统、消费电子、汽车电子、工业设备、计算机启动存储等领域。根据Yole数据，2022年全球NOR Flash市场规模约32亿美元，预计2028年增长至41亿美元（CAGR 4.2%）。AI终端设备是NOR Flash增长的重要驱动力——随着AI在终端设备的普及，设备需要更多空间储存可执行代码。AI耳机NOR容量从64-128Mb增至256Mb，AIPC BIOS程序量化码量增长推动NOR容量提升。当代码量达到Gb级时，NOR Flash成本显著上升（256MB NOR售价约4美元 vs 1GB NAND售价1美元），部分应用向SLC NAND迁移，但NOR Flash在中低容量市场仍具不可替代性。

NOR Flash市场竞争格局相对集中。根据IC Insights 2021年数据，华邦（35%）、旺宏（33%）、兆易创新（23%）三家合计占比超90%。到2023年，兆易创新市占率升至全球第二，国产替代进程加速。普冉股份在2022年NOR Flash销售额排名中位列全球第六，2023年全年NOR Flash产品线出货量突破历史新高（累计超30亿颗）。大陆厂商份额提升的原因：本土终端客户供应链安全需求增加、大陆厂商在SONOS工艺成本优势、大容量产品技术追赶。中国台湾厂商仍在大容量NOR Flash领域占优，但大陆厂商在中低容量市场的份额持续扩大。

NOR Flash市场主要有ETOX、SONOS、NORD三种工艺。ETOX为市场主流工艺结构，兆易创新、华邦、旺宏等厂商产品皆立足于ETOX工艺，其单管单元使芯片面积远小于SONOS结构，在大容量领域具备显著成本优势。SONOS工艺方面，2016年普冉股份与赛普拉斯签署技术授权协议，目前普冉主要NOR Flash产品为SONOS工艺结构，在中小容量市场具备性价比、体积、功耗等优势，40nm制程产品已成为量产交付主力。NORD工艺方面，华虹发明的NORD Flash器件制作工艺开始于国产厂商中使用，聚辰股份2024年5月推出基于第二代NORD工艺的业界最小尺寸NOR Flash低容量系列芯片（芯片尺寸减少约1/3），满足WIFI模块、可穿戴设备、IoT设备等小型化需求。

NOR Flash市场投资机会集中在国内头部厂商。兆易创新是全球排名第二的NOR Flash供应商（2023年），产品覆盖消费、工业、汽车等全领域，2024年前三季度营收56.5亿元（同比+28.58%），归母净利润8.32亿元（同比+91.71%），存储芯片业务占比超70%。普冉股份2024年营收18.04亿元（同比+60.03%），NOR Flash出货量累计超30亿颗，SONOS 40nm制程产品升级替代顺利，EEPROM全系列通过AEC-Q100认证，车载产品实现海内外客户批量交付。东芯股份在SLC NAND领域具备竞争力，同时布局NOR Flash产品线。聚辰股份基于NORD工艺推出业界最小尺寸NOR芯片。随着AI终端设备持续放量，NOR Flash容量升级趋势明确，国内NOR Flash厂商有望持续受益。

NOR Flash全球市场竞争格局（2021年）

排名	厂商	市占率
1	华邦（台湾）	35%
2	旺宏（台湾）	33%
3	兆易创新（大陆）	23%
其他	—	9%