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1、 1/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 行业研究报告 慧博智能投研 存储行业存储行业深度：深度：市场空间市场空间、供求分析供求分析、国产国产替代及替代及相关公司深度梳理相关公司深度梳理 存储行业作为半导体产业的重要细分领域，近年来在技术迭代、国产替代及 AI 驱动需求增长的背景下呈现出显著的周期性特征和结构性机遇。智能手机与 PC 行业对 NAND 存储的需求持续升温，新硬件产品的发布预示着消费者换机热潮的到来。随着销售渠道库存逐渐消化至合理水平，预计从今年第二季度开始，存储价格上涨的可能性显著增加。存储市场的价格格局或将迎来快速变化。随着 AI

2、 产业的蓬勃发展，无论是 AIDC 的存力需求还是 AI 端侧的存算一体化趋势，都将显著拉动存储的需求。围绕存储行业，我们首先从存储行业细分领域入手，分析市场规模占比较大的 NOR Flash、NAND、DRAM 基本情况及市场空间、竞争格局等情况，接下来分别从需求及供给端分析存储行业当前形势及今后的发展空间及趋势，并对相关公司及国产替代进行详细分析，希望帮助大家更好了存储行业的发展情况。目录目录 一、存储行业概述.1 二、存储行业细分及市场空间、竞争格局.4 三、存储行业需求端分析.9 四、存储行业供给端分析.15 五、存储行业相关公司.19 六、存储行业国产替代进展情况.25 七、参考研报

3、.26 一、存储行业概述一、存储行业概述 1.存储器存储器 存储器是计算机系统的核心组件之一，对整体性能至关重要。存储器是计算机系统的核心组件之一，对整体性能至关重要。存储器是计算机中接收和存储数据，并能根据控制命令提供所存数据的基本硬件，存储器的特性是影响整个计算机系统最大吞吐量的核心因素。按照用途，存储器可分为主存储器（内存）和辅助存储器（外存）。主存储器与 CPU 一起构成主机，用于存放计算机运行时随时需要使用的程序和数据，一切数据要被 CPU 操作都必须先装入主存，主存的工作速度较快，存储容量较小，主要应用类型为动态随机存储器（DRAM）；辅助存储器则用于长期存放 CPU 运行时暂时不

4、用的大量程序和数据。存储器中存在大量存储元，每个存储元以两种稳定的物理或化学状态的变化表示二进制信息，一组存储元组成一个存储单元，一个存储单元通常可以存放一个字节并具备一个唯一的地址以供数据存取。2/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 2.半导体存储是现代存储的核心半导体存储是现代存储的核心 按照存储介质，现代存储器可以分为磁性存储器、光学存储器与半导体存储。按照存储介质，现代存储器可以分为磁性存储器、光学存储器与半导体存储。与传统机械式存储介质（如磁带、硬盘）相比，半导体存储器具有访问速度快、功耗低、易携带等优点，是现代计算机中存储设备的核心。半

5、导体存储可以分为易失性存储（RAM）与非易失性存储（ROM）。易失性存储访问速度快，便于CPU 高效地从存储器的任意存储单元读取或写入数据，断电后会丢失所存储数据。易失性存储分为动态随机存储器（DRAM）和静态随机存储器（SRAM），DRAM 是目前计算机、手机内存的主流方案是目前计算机、手机内存的主流方案，需要在数据改变或者断电前进行周期性充电，否则将丢失数据；SRAM 在电力持续供应的状态下，不需要定期刷新，但功耗大、集成度低且价格高昂，主要用于 CPU 缓存与辅助缓存。非易失性存储是一种只读存储器，在电源不供电的状态下仍能保存，其中的数据不能被常规方式修改或写入。非易失性存储根据其特性和

6、可编程性可以分为掩模 ROM、ERROM 和 EEPROM 等，Flash 是一种特殊的 EEPROM，具有更快的擦写速度和更大的存储容量，其主流产品为 NOR Flash 和 NAND Flash。NOR Flash 是代码型闪存芯片，应用程序不必把代码读到系统 RAM 中，而可以直接在 Flash 闪存内运行，但相较 NAND擦写速度慢且体积更大，市场占比较小，用于家用电器、穿戴式设备等。NAND Flash 为数据型闪存为数据型闪存芯片，可以实现大芯片，可以实现大容量存储，市场占比非常高。容量存储，市场占比非常高。新兴非易失性存储技术方面，PCM、MRAM、RRAM等正在开发中，旨在提供

7、比传统存储技术更高的性能和更低的功耗。在存储行业中，DRAM 市场规模占比最大市场规模占比最大，2023 年占比约 56%。DRAM 是存储器细分产品中的营收占比最大的产品，主要分为 DDR、LPDDR、GDDR 及新型存储 HBM。DRAM 下游应用以移动电子产品为首，服务器次之，个人计算机也占有一定比例。DDR 为目前 DRAM 占比最高的品类。DDR 主要应用于个人计算机、服务器与云计算领域，现已经发展到 DDR5，从 DDR1 到 DDR6 主要在传输速率与电压方面进行迭代，现行主流为 DDR4 和 DDR5。xVjVnNsNwOuNsPsM9P8QaQnPpPtRrMjMpPoNiN

8、qRoP6MpPuNMYpNyRxNpNvM 3/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 NAND Flash 是存储市场的另一核心是存储市场的另一核心，2023 年市场规模约 41%。根据存储密度、耐久性与成本效益等技术类型，NAND Flash 可以分为 SLC（单层存储单元）、MLC（双层存储单元）、TLC（三层存储单元）、QLC（四层存储单元），目前市场主流产品为 TLC 和 QLC。根据产品应用划分，NAND Flash广泛用于固态硬盘（SSD）、嵌入式存储产品（eMMC）、SD 卡和 U 盘中，主要应用领域包括嵌入式存储产品（eMMC）、计

9、算机的消费级固态硬盘（SSD）及服务器市场的企业级或数据中心级固态硬盘（SSD），其合计规模占 NAND 市场 85%左右。3.存储行业是半导体第二大细分赛道，是半导体行业风向标存储行业是半导体第二大细分赛道，是半导体行业风向标 根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2023 年存储行业市场规模为 922.88 亿美元，在整个半导体产业中占比排名第二，仅次于逻辑芯片的 1785.89 亿美元。同时，存储行业与半导体都表现出明显的价格周期，且在波动周期上二者表现出同步性，但存储行业市场规模的波动水平高于整个半导体行业，弹性更强，是整个半导体行业的风向标。4.存储具备大宗商品特性，存储具备大

10、宗商品特性，价格反映其强周期性价格反映其强周期性 存储芯片具备科技大宗产品特性，标准化程度高，产品间可替代性强，价格透明度高；同时供给厂商呈现寡头竞争格局，在产能规划方面倾向于选择相互跟随策略，放大了周期性的扩产-去库存现象。存储芯片的大宗商品特性也决定其将表现出更强的买方市场特性，价格能有效反映供需关系尤其是需求端的变动。存储价格有合约价格和现货价格两种。合约价指一线 OEM、二线 OEM 和原厂代理商向三星等原厂订货的价格，通常每月在 5-10 号和 20-25 号分别更新一次，能反映大型 OEM 和原厂对于后市价格与供求关系的预期协调。现货价是指存储器现货市场上流通的价格，一般是各类现货

11、由二线 OEM 和代 4/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 理商流入市场，加之各通路炒卖而形成现货市场。现货价格受市场供求关系变化、市场预期等因素影响，变化较大，可以即时反映市场变化。基于 2015-2023 的 WSTS 数据，存储行业一轮价格周期约为 3-4年，本轮周期在 2023 年触底，2024 年开始逐渐修复。二、二、存储行业细分及市场空间、竞争格局存储行业细分及市场空间、竞争格局 1.NOR Flash NOR Flash 是一种非易失性存储器，即它不需要连接到电池或任何电源也可以永久存储数据。与针对高密度存储和更快写入操作进行了优化

12、的其他闪存类型（如 NAND 闪存）不同，NOR 闪存主要因其可读性和随机访问功能而受到重视。这意味着 NOR 闪存特别适合需要速度和直接数据检索的应用。此外，NOR Flash 还具有读取速度快、字节级访问、耐用性、芯片内执行（XIP）等优点。由于具有以上特性，其也被广泛用于需要高性能和直接访问代码或固件的领域。如嵌入式系统和消费电子产品、汽车电子、工业和医疗设备、计算机的启动存储等。据 Yole 统计，2022 年全球 NORFLASH 市场规模约为 32 亿美元，预计于 2028 年增长至 41 亿美元，2022-2028 年的年均复合增长率为 4.2%。5/27 2025 年年 3 月

13、月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 技术路径方面，当前 NORFlash 市场有 ETOX、SONOS、NORD 三种。ETOX 为市场主流工艺结构，兆易创新、华邦、旺宏等厂商的 NORFlash 产品皆立足于 ETOX 工艺；除 ETOX 工艺外，2016 年普冉股份与赛普拉斯签署 SONOS 技术授权协议，目前普冉主要 NORFlash 产品为 SONOS 工艺结构。而华虹发明的 NORDFlash 器件制作工艺，目前开始于国产厂商中使用。2024 年 5 月，聚辰股份宣布基于第二代 NORD 先进工艺平台成功推出业界最小尺寸的 NORFlash 低容量系列芯片，芯片尺寸

14、相较于第一代可减少约 1/3，且不会减损芯片的性能，能够满足诸如 WIFI 模块、BLE/BLT 蓝牙模块、可穿戴设备、IoT 设备等终端产品的设计需求，适应电子设备对 NORFlash 产品节能高效、小型化、轻量化的要求。在大容量存储领域，存储器芯片面积大小成为决定芯片面积的主要因素，ETOX 结构的单管单元使其存储器芯片面积远小于 SONOS 结构，具备显著的成本优势，因此 ETOX 结构仍是大容量 NORFlash 领域的主流工艺。6/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 NOR 市场前三大供应商为兆易市场前三大供应商为兆易创新创新与两家中国台

15、湾厂商。与两家中国台湾厂商。根据 ICInsights 的数据，2021 年 NORFlash市场份额主要被华邦、旺宏和兆易创新所占据，市占率分别为 35%、33%和 23%，到 2023 年，兆易创新的 NORFlash 市占率升至全球第二。2.NAND NAND 芯片按结构可划分为 2DNAND 和 3DNAND，随着 2DNAND 的线宽已接近物理极限，NAND 闪存已进入 3D 阶段。按照闪存颗粒储存原理又可分为 SLC，MLC，TLC 和 QLC，层次逐步升高。其中，SLCNAND 通常属于利基型品种，其存储密度相对较低，但具有寿命长，速率快的特点。SLCNAND 因其高耐久、高可靠

16、的产品特性，在工控、网通等稳定性要求较高的领域有广泛应用。因其高耐久、高可靠的产品特性，在工控、网通等稳定性要求较高的领域有广泛应用。例如 KIOXIA 的 SLCNAND 导入工厂自动化设备，成为稳定需求来源。国内厂商东芯股份的产品则在通讯领域有广泛应用，包括宏基站、微基站以及家用网通产品（光猫、WiFi6 和随身 Mifi 等。在传统通讯领域，随着 5G、WiFi 等技术的应用和升级，类似 PON、路由器、机顶盒等通讯设备）同步在升级换代，对 SLCNAND 的市场需求形成支撑。IoT Business News 预测 WiFi7 将在 2024 年加速渗透，或将为SLCNAND 在传统领

17、域的应用提供增长动能。7/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 AI 推动终端设备代码存储量上升，推动终端设备代码存储量上升，SLC 相较相较 NOR 在大容量下有成本优势。在大容量下有成本优势。随着 AI 在终端设备的普及，叠加物联网发展，越来越多的计算密集型功能（例如实时视频/音频处理、设备间通信等）开始集成在终端设备中，这些设备需要更多的空间储存可执行代码。目前，主流的代码存储芯片方案包括NOR Flash 和 NAND，如前文提到，NOR Flash 读取速度更快，而 NAND 单位容量成本更低。代码量不大时，NOR Flash 因其读取更快

18、，能够提供更快的系统响应速度，是代码存储的主流选择。然而当代码量来到 Gb 级，NOR Flash 成本显著上升（256MbNOR 售价 4 美金；1GbNAND 售价 1 美金），又因很多终端设备对响应速度要求不高，NAND 开始逐渐取代 NOR，成为代码存储芯片的新兴选择。SLCNAND 开始在消费电子（TV、电子游戏机、可穿戴设备）、车规、安防和医学影像设备等领域打开新的增量空间。8/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 3.DRAM DRAM，也称为动态随机存取存储器，其主要特征是读写速度快、延迟低，但掉电后数据会丢失，常，也称为动态随机存取

19、存储器，其主要特征是读写速度快、延迟低，但掉电后数据会丢失，常用于计算系统的运行内存。用于计算系统的运行内存。DRAM 具有一定的市场规模，为半导体存储器第一大产品。目前，DRAM存储器市场份额高度集中，行业龙头企业主要为三星、星、SK 海力士海力士和美光美光三者，截止 2024 第三季度，三家企业市场份额分别为 39.5%、34.7%和 20.6%，竞争格局稳定。利基型 DRAM 包括 8Gb 以下，DDR4/LPDDR4 及以下代际产品。DDR 系列产品历经 20 余年，从2000 年推出第一款产品 DDR1 到 2021 年推出 DDR5，产品迭代方向为高存储密度，高传输速率和低功耗。目

20、前主流 DRAM 产品下游应用为数据中心、PC、手机和图形显示卡，而利基型产品为 DDR2 及以下产品、4Gb 以下的 DDR3、8Gb 以下的 DDR4。LPDDR 由 DDR 产品演变而来，具备低功耗、小体积的特点，可提供更窄的通道宽度和支持多种低功耗运行状态，主要应用于智能手机、平板电脑、超轻薄型电脑、智能穿戴等领域。标准型标准型 DRAM 价格当前处于底部回升的初期，而利基型价格涨幅不及标准型，仍处于周期底部。价格当前处于底部回升的初期，而利基型价格涨幅不及标准型，仍处于周期底部。受益AI 算力需求增长带来数据中心存储需求增量，以及海外龙头厂商转产 HBM 对 DRAM 产能的挤占，标

21、准型存储价格自 2023 年以来有显著回升。据 iFinD 数据，DDR516Gb 价格在 2023 年 4 月触底至 3.17美元，而后回升至 4.65 美元，涨幅 46.69%；进入 24Q3 以来受消费市场需求不及预期影响，再度出现阶段性回落至 3.9 美元，降幅达 16.13%。9/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 而利基型 DRAM（DDR3DDR44Gb）下游则主要为消费、工业市场，当前价格仍处于周期底部，较前低无明显涨幅。但长期来看，海外存储大厂正逐步退出利基市场，行业供需格局改善有望带来长期的价长期来看，海外存储大厂正逐步退出利基

22、市场，行业供需格局改善有望带来长期的价格向上动力。格向上动力。韩厂方面，韩厂方面，据 trendforce 相关报告，SK 海力士计划在 2024 年年底前将 DDR4DRAM 产量占其 DRAM产品总产量的比例从原来的 30%降低至 20%；三星在 2024 年二季度末已通知客户其将停产 DDR3；SK 海力士方面，则更早在 2023 年底将大陆无锡厂将 DDR3 制程转进 DDR4，等同于不再供货 DDR3。美光方面，美光方面，为扩充 DDR5、高带宽内存产能，同样大幅减少了 DDR3 供应量。我们认为数据中心市场标准型 DRAM 和 HBM 需求增长是三大原厂逐步退出利基市场的主要动力，

23、随着三大原厂退出，利基市场供需格局有望持续改善，国内厂商的市场份额将有望进一步提升。三、三、存储行业需求端分析存储行业需求端分析 1.存储价格企稳回升，存储价格企稳回升，AI 推动存储市场规模增长推动存储市场规模增长 据 CFM 闪存市场数据显示，2025 年 1 月月底，国内新一轮政策补贴已在全国范围内启动，其中 PC 最高补贴比例达 20%，行业存储厂商的部分 PC 客户在国补刺激下销售有所提升。不过由于目前正处于消费电子传统淡季，国补对市场需求的拉动作用仍然有限。从需求上来看，客户年前备货谨慎，基本遵循“按需拿货”原则，随着节后库存消耗到一定水平，近期渠道客户询单也有所增加，渠道存储价格

24、有微幅上涨的迹象出现。截止至 2 月 11 日，DDR4 系列 8GB-3200/16GB-3200 均价分别为 1.10/2.10 美元。10/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 根据 TrendForce 集邦咨询最新调查，2024 年第三季 DRAM（内存）产业营收为 260.2 亿美元，季增13.6%。受到大陆手机制造商去化库存及部分 DRAM 供应商扩产影响，尽管前三大 DRAM 原厂LPDDR4 及 DDR4 出货量下降，但供应数据中心的 DDR5 及 HBM（高带宽内存）需求上升。平均销售单价部分，三大原厂延续前一季的上涨趋势，加上

25、HBM 持续挤压整体 DRAM 产能，合约价于第三季达成 8%至 13%的涨幅。2024 年第三季 NAND Flash 产业出货量位元季减 2%，但平均销售单价（ASP）上涨 7%，带动产业整体营收达 176 亿美元，季增 4.8%。TrendForce 集邦咨询表示，不同应用领域的NAND Flash 价格走势在 2024 年第三季出现分化，企业级 SSD 需求强劲，推升价格季增近 15%，消费级 SSD 价格虽有小幅上涨，但订单需求较前一季衰退。智能手机用产品因中国手机品牌严守低库存策略，订单大量减少，第三季合约价几乎与上季持平。Wafer 受零售市场需求疲软影响，合约价反转下跌。截止至

26、 2024 年 12 月 24 日，DRAM 指数为 478.02，NAND 指数为 616.44。11/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 随着 AI 继续渗透各行各业，对大容量固态硬盘（SSD）的需求也在上升。这对于需要大量数据存储和快速检索时间的 AI 工作负载尤其如此。因此，TechInsights 预计 QLCNAND 技术的采用率将增加，该技术以较低的成本提供更高的密度。尽管 QLCSSD 的写入速度比其他 NAND 类型慢，但由于其成本效益和适合 AI 驱动的数据存储需求，它们将获得更多青睐。TechInsights 预计数据中心 N

27、ANDbit 需求增长继 2024 年约 70%的爆炸性增长之后，将在 2025 年超过 30%。据中商产业研究发布的2024-2029 年中国半导体存储器市场调查及发展趋势研究报告显示，DRAM是半导体存储器领域最大细分市场，占存储市场规模的比例高达 61%，NAND Flash 约占 36%左右的市场份额，NOR Flash 占据 2%市场份额。2022 年中国半导体存储器市场规模 3757 亿元，2023 年增至3943 亿元，预计 2024 年中国半导体存储器市场规模将达 4267 亿元。据 CFM 闪存市场数据显示，2024 年三季度全球 NAND Flash 市场规模环比增长 5.

28、7%至 190.21 亿美元，DRAM 市场规模环比增加10.4%至 258.5 亿美元。全球存储市场规模 2024 年三季度环比增长 8.3%至 448.71 亿美元。2024 年前三季度，全球存储市场规模累计达 1202.25 亿美元，同比增长 96.8%。2.充分受益充分受益 AI 终端需求增长，大容量存储产品渗透率持续提升终端需求增长，大容量存储产品渗透率持续提升 2024 年，AIPC 初现端倪，引领着新一轮的科技革命。PC 制造商开始向 AI 技术领域转型，竞相推出自家的 AIPC 产品。群智咨询（Sigmaintell）预计，2024 年作为 AIPC 发展的元年，AI 笔记本电

29、脑出货量达到 1300 万台，在笔记本电脑市场渗透率达到 7%，2025 年渗透率预计逼近 30%，2026 年渗透率会超过 50%，2027 年 AIPC 成为主流 PC 产品的类别，市场渗透率接近 80%。12/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 Canalys 预测数据显示，2024 年，全球 AI 手机出货量占智能手机的 16%，到 2028 年，这一比例将激增至 54%。受消费者对 AI 助手和端侧处理等增强功能需求的推动，2023 年至 2028 年间，AI 手机市场以 63%的年均复合增长率(CAGR)增长。预计这一转变将先出现在高端

30、机型上，然后逐渐为中端智能手机所采用，反映出端侧生成式 AI 作为更普适性的先进技术渗透整体手机市场的趋势。根据维深信息 wellsennXR 的调研和跟踪统计，2024 年全球 AI 智能眼镜销量 152 万副，销量占比主要来自于 RayBanMeta 智能眼镜。2024 年发售 AI 智能眼镜新品较少，中国国内厂商跟进产品落地需要时间，市场上仍以 RayBanMeta 智能眼镜占主导地位。维深信息 wellsennXR 预计，2025 年全球 AI 智能眼镜销量 350 万副，较 2024 年增长 130%，增长主要来自于 RayBanMeta 的销量持续增长，多款 AI 智能眼镜新品上市

31、兑现以及小米、三星等大厂入场发售 AI 智能眼镜新品。展望未来，更多 AI 智能眼镜品牌厂商的加入，有望推动 AI 智能眼镜市场规模不断扩大。13/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 近年来，受益于近年来，受益于 AI 算力、物联网、智能汽车、工业机器人等下游应用领域的不断拓展，存储器需求迅算力、物联网、智能汽车、工业机器人等下游应用领域的不断拓展，存储器需求迅速增长速增长。数据需要存储，存储需要芯片，面临数据的爆发式增长，市场需要更多的存储器承载海量的数据。AI 对于大算力的需求驱动存储市场发展，市场分析认为，随着算力的不断进步，所需存储的数据量

32、在以指数级的增长速度攀升，数据激增刺激半导体存储器需求逐年上升，据美光测算，AI 服务器中DRAM/NAND 用量分别为传统服务器的 8 倍/3 倍。随着 AI 等相关市场的持续渗透，存储芯片的需求量将不断增长，存储行业有望持续受益。TrendForce 集邦咨询报告显示，随着 AI 服务器持续布建，在 GPU 算力与存储器容量都将迎来升级，HBM 成为其中不可或缺的关键组件，推动了 HBM 规格和容量的提升。如英伟达 Blackwell 平台将采用192GBHBM3e 存储器；AMD 的 MI325 更是提升到 288GB 以上。由于 HBM 生产难度高、良率仍有显著改善空间，推高整体生产成

33、本，平均售价约是 DRAM 产品的三至五倍。待 HBM3e 的量产以及产能的逐步扩张，预计其营收贡献将会逐季度增长。同时，DRAM 和 HBM 等存储器产品需求受惠 AI 浪潮的带动，将排挤 2025 年 NAND Flash 的设备投资，使过去严重供过于求的市况将有所缓解。随着 AI 技术快速发展，NAND F lash 市场正经历前所未有的变革。AI 应用对高速、大容量储存的需求日益增加，推动 Enterprise SSD(eSSD)市场的蓬勃发展。TechInsights 预测，得益于人工智能及相关技术的加速采用，2025 年存储器市场仍将实现显著增长。因为数据中心和 AI 处理器越来越

34、多地采用 HB 处理低延迟的大批量数据，预计 HBM 出货量将同比增长70%。而 QLCSSD 的写入速度虽然比其他 NAND 类型慢，但其成本效益明显，且适合因 AI 驱动的数据存储需求，因而获得更多青睐。预计数据中心 NANDbit 需求增长继 2024 年约 70%的爆炸性增长之后，在 2025 年也将有超 30%的增长。3.工车规级芯片回暖，市场增长空间广阔工车规级芯片回暖，市场增长空间广阔 盖世汽车研究院数据显示，2024 年 1-11 月乘用车累计销量 2，445 万辆，同比上升 5.3%；累计产量为2，447 万辆，同比上升 4.7%。其中，2024 年 11 月份乘用车市场销量

35、达到 301 万辆，同比上升 15.4%，环比上升 9%。11 月新能源汽车销量 145 万辆，同比上升 48.6%，环比上升 5.8%。市场份额方面，11 月新能源渗透率 48.3%，环比下降 1.4pcts，同比上升 10.8pcts。14/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 盖世汽车研究院预测 2025 年中国国产乘用车市场将保持 2%左右的增速发展，整体销量规模有望超过2800 万。分动力类型来看，新能源是核心增量贡献。2025 新能源汽车销量有望超过 1550 万辆，同比增幅超过 25%。新能源渗透率预计超过 55%。在汽车领域，储存芯片

36、是汽车计算和感知的粮仓，分布在汽车车身域、底盘域、座舱域、动力域、自动驾驶域五大域中，支持 ADAS、IVI、仪表盘、互联、黑匣子等应用的存储功能。从应用形态来看，存储芯片除单独搭载系统之外，还被封装在各类主控芯片（MCU、SoC）内部，用于缓存、读取和处理信息，以提高数据处理的效率。汽车存储芯片分为易失型和非易失型，易失型包含 DRAM、SRAM 两大类，非易失型包括 NAND、NOR、EEPROM 等，其中 DRAM 和 NAND 为主流产品。随着智能化程度的不断加深，汽车正逐步完成由交通工具到移动终端的转变，同时也给存储行业带来新随着智能化程度的不断加深，汽车正逐步完成由交通工具到移动终

37、端的转变，同时也给存储行业带来新的市场机遇。的市场机遇。当前，汽车产品中主要是信息娱乐系统、动力系统和高级驾驶辅助（ADAS）系统中需要使用存储设备，随着自动化程度提高，所需的存储容量也随之增长。2023 年全球汽车存储芯片市场价值 47.6 亿美元，智研咨询预计到 2028 年将达到 102.5 亿美元。汽车存储市场是一个高成长的半导体细分赛道。15/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 四、四、存储行业存储行业供给端分析供给端分析 1.存储产业链概况：存储原厂减产，部分产品价格开始回升存储产业链概况：存储原厂减产，部分产品价格开始回升 2025

38、年初，各 NAND Flash 原厂均采取更为坚决的减产措施，缩减全年投产规模，期待有效降低供应位元增长率，此举有助于快速减轻市场供需失衡的压力，为价格反弹铺定基础。TrendForce 集邦咨询认为，NAND Flash 市场供需结构将有望在下半年显著改善，包含原厂减产、智能手机库存去化、AI 及 DeepSeek 效应等因素将推升 NAND Flash 需求，从而缓解供过于求的局面，预期下半年也将迎来价格回升。此外，自 2024 年第四季起，中国持续推出的以旧换新补贴政策有效地刺激智能手机销量，加速 NAND Flash 库存去化速度。从 AI 订单来看，NVIDIA（英伟达）预计于下半年

39、扩大 Blackwell 系列产品的出货，该系列产品将大幅增加 EnterpriseSSD 的需求。以及随着 DeepSeek 大幅降低 AIServer 建置成本，中小企业将更有能力实现 AI 落地的策略，从而提升企业竞争力。30TB 以上 SSD 有望在效能及总体拥有成本(TCO)考量下，成为中小企业首选储存产品，进而推升 EnterpriseSSD 的需求。SK 海力士 2025 年 1 月 23 日发布 2024 财年及第四季度财务报告，FY2024 公司实现营收 66.19 万亿韩元，同比增长 102%，净利润 19.80 万亿韩元，同比实现扭亏为盈；单季度来看，FY2024Q4 公

40、司实现营收 19.77 万亿韩元，同比增长 75%，环比增长 12%；FY2024Q4，公司 DRAM 产品营收 14.63 万亿韩元，同比增长 99.05%，环比增长 20.64%，公司 NAND 产品营收 4.74 万亿韩元，同比增长 44.70%，环比下降-3.58%。SK 海力士预测，随着大型科技公司对 AI 服务器的投资扩大，人工智能推理技术的重要性也日益增加，由此高性能计算所必需的 HBM 和高容量服务器 DRAM 的需求将持续增长；并且在客户端产品市场预测部分库存调整的情况下，搭载人工智能的 PC 和智能手机销售有望提升，预计下半年市场状况将有所改善。美光科技于 2024 年 1

41、2 月 19 日发布 FY2025Q1 财报，FY2025Q1 公司实现营收 87.09 亿美元，同比增长 84.28%，环比增长 12.37%；实现净利润 18.70 亿美元，同比扭亏为盈，环比增长 110.82%。美光科技表示，随着 DRAM 定价的提高、DRAM 和 NAND 数据中心产品组合的改善，公司毛利率持续改善提高；公司预计下个季度 DRAM 出货量将环比下降，NAND 位出货量也将出现有意义的环比下降；预计bit 出货量将在第二财季后恢复增长。16/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 据中国闪存网报告显示，三星、SK 海力士及美光均

42、在减产通用型 LPDDR4X，即便短期难改供过于求的市况；对于制程较为先进的 LPDDR5X，虽然供应商数量较少，但是随着原厂产能释出，部分厂商先进制程产能溢出至 LPDDR5X，资源供应充足；NAND 产品方面，部分供应商已经根据需求动态调整产线稼动率，并将部分资源转移至服务器市场，期待在降价趋势确定的情况下一定程度控制跌幅。2.国产存储芯片替代加速，存储解决方案厂商渗透率提升国产存储芯片替代加速，存储解决方案厂商渗透率提升 WSTS 最新数据上调了 2024 年半导体市场预测，预测半导体市场将同比大幅增长 19%。2024 年的全球半导体市场价值预计将达到 6269 亿美元，市场主要由两个

43、集成电路细分市场推动，存储器市场预计增长 81%，市场规模提升至 1671 亿美元；逻辑芯片预计增长 16.9%，市场规模提升至 2087 亿美元。随着上游厂商供给削减、库存压力释放，叠加物联网、智能汽车、工业机器人、AI 算力等下游应用领域的不断拓展，技术持续更新迭代，多重因素推动下，存储市场将迎来新一轮上行周期。17/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 存储芯片的种类很多，按用途可分为主存储芯片和辅助存储芯片。按照断电后数据是否丢失，可分为易失性存储芯片和非易失性存储芯片。易失性存储芯片常见的有 DRAM 和 SRAM。非易失性存储芯片常见的是

44、 NAND 闪存芯片和 NOR 闪存芯片。目前存储芯片市场以 NAND Flash 和 DRAM 为主，总占比达到 97%。全球存储芯片行业竞争激烈，三星、美光和 SK 海力士是主要的头部企业，占据市场主导地位，专注于DRAM 和 NAND 闪存等存储技术的研发与生产。这些企业在高性能存储、数据中心及消费电子领域广泛应用。中国企业如长江存储和兆易创新等正迅速崛起，推动自主创新，缩小与国际巨头的差距。整体行业正向高容量、高性能和低功耗的方向发展，同时面临技术突破与市场价格竞争的挑战。18/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 2023 年 DRAM 市

45、场上，三星和 SK 海力士合计共占据约 67%的市场份额，美光占比 28.5%，剩下不到5%的市场份额由南亚、华邦等厂商占据。在 2023 年的 NAND Flash 市场中，三星和 SK 海力士共占据49.5%的市场份额，铠侠占比 21.6%，美光占比 10.3%。目前，国产 DRAM 和 NAND Flash 芯片市场份额低于 5%，发展前景较大。在中国“互联网+”、大力发展新一代信息技术和不断加强先进制造业发展的战略指引下，国内信息化、数字化、智能化进程加快，用户侧的 AI、短视频、直播、游戏、社交网络等应用和制造侧的工业智能化逐渐普及，刺激存储芯片的市场需求快速增长。中国大陆长江存储近

46、几年在制造产能、产品种类、产品质量上持续提升，根据 WICA 预测数据显示，长江存储在存储器厂商中已挤身全球第六。19/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 随着长鑫存储不断扩大其市场份额和技术实力，它对现有 DRAM 市场的寡头垄断格局构成了挑战。特别是对于三星电子、SK 海力士以及美光科技这样的传统巨头而言，长鑫存储的崛起意味着更加激烈的竞争环境。一方面，长鑫存储通过提供更具竞争力的价格来吸引客户，尤其是在中低端市场；另一方面，由于中国政府的支持政策，如本地采购要求等措施，也帮助长鑫存储获得了更多的订单和支持。因此，尽管长鑫存储目前主要集中在 D

47、DR4 等较为成熟的产品线上，但随着 DDR5 等新一代产品的逐步量产，预计未来几年内其市场份额还将继续增长。以长江存储和长鑫存储为代表的本土存储晶圆原厂依托中国市场广阔需求，市场份额逐步增长。随着国内存储器产业链的逐步发展和完善，以佰维存储为代表的半导体存储器研发封测一体化厂商也迎来了发展机遇。DeepSeek-R1 于 2025 年 1 月 20 日正式发布，该模型采用强化学习进行后训练，旨在提升推理能力，尤其擅长数学、代码和自然语言推理等复杂任务。DeepSeek 的算法革新降低了对最尖端算力的依赖，最近一大批国内 CPU、GPU、AI 芯片厂商踊跃适配 DeepSeek，将有利于国产芯

48、片在 AI 推理市场的竞争力提升。DeepSeek 推理模型在边缘计算设备和企业本土化的部署，也将刺激更多推理芯片需求。存储芯片作为 AI 存力的组成部分，最先受益的莫过于 HBM，如今 DeepSeek 带来的 AI 推理应用大爆发，将带动主流存储芯片品类真正的市场机会。五、五、存储行业相关公司存储行业相关公司 1.兆易创新兆易创新 兆易创新科技集团股份有限公司是国内领先的半导体设计公司，主要业务包括存储器、微控制器和传感器三大板块。公司成立于 2005 年，并于 2016 年 8 月在上海证券交易所上市。在存储器产品领域，公司是全球排名第一的无晶圆厂 Flash 供应商，据 WebFeet

49、Research 报告显示，2023 年公司 SerialNOR Flash 全球市场份额第二。在 MCU 产品领域，公司亦发展势头迅猛。据Omdia 数据，2022 年度公司全球市场排名第 7 位，且公司当前仍是中国品牌排名第一的 32 位 Arm 通用型 MCU 供应商。20/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 存储器业务是公司的核心业务和主要成长点，公司专注利基型存储市场存储器业务是公司的核心业务和主要成长点，公司专注利基型存储市场，产品主要包括闪存芯片（NORFlash，NAND Flash）和动态随机存取存储器（DRAM）。其中，NORF

50、lash 产品主要用于存储代码及少量数据，广泛应用于工业、汽车、消费电子、PC 及周边、网络通信、物联网及移动设备等各个领域；NAND Flash 产品根据存储容量需求的不同也各异，公司的 NAND Flash 产品属于 SLCNAND，并已在消费电子、工业、汽车电子、通讯等多领域实现全品类产品覆盖；DRAM 是当前市场中最为重要的系统内存，在计算系统中占据核心位置，公司专注利基型 DRAM，并与国内 DRAM 晶圆厂龙头长鑫存储深度合作，由长鑫提供 DRAM 晶圆代工。存储周期回暖，业绩企稳回升。公司所处的存储行业具有一定周期属性，2023 年，受行业周期等影响，半导体行业需求复苏缓慢，加之

51、产品价格波动，公司营收与归母净利润阶段性下滑，2023 年实现营业收入 57.61 亿元，同比下降 29.14%；实现归母净利润 1.61 亿元，同比下降 92.16%；实现毛利率34.42%。但 2024 年上半年以来，伴随着消费与网通市场需求开始回暖，第三季度工业、存储与计算市场库存有效去化，公司积极跟进市场需求变化，营业收入与归母净利润同比均持增长态势。2024 年 Q1-Q3 公司实现营业收入共 56.5 亿元，同比增长 28.58%；实现归母净利润共 8.32 亿元，同比增长 91.71%；实现毛利率 39.46%，同比提升 5.08pct。收入结构上，存储芯片销售收入是公司的主要收

52、入来源。2023 年公司存储芯片销售收入为 40.77 亿元，占比达 70.77%；微控制器 MCU 营收占比为 22.86%；传感器业务收入占比为 6.11%。从 2024 年 H1 业绩情况来看，得益于 DRAM 业务的高速成长和 Flash 业务的回暖，存储芯片销售收入占比提升至72.15%；微控制器业务营收占比达 22.31%；传感器业务收入占比 5.32%。2.北京君正北京君正 公司芯片产品涵盖了处理器、存储器和模拟电路等，公司根据芯片功能特性将产品具体分为计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片三个主要类别。从市场应用上，公司的芯片产品主要面向汽车、工业、医疗、通讯和消费等几大市场领域，

53、其中计算芯片产品线主要应用于生物识别、二维码识别、安防监控、智能门铃等领域;存储芯片主要产品有高集成密度、高性能品质、高经济价值的 SRAM、DRAM、Flash 等，主要面向汽车、工业、医疗等行业市场；模拟与互联芯片产品线包括各类 LED 驱动、DC/DC、GreenPHY、以及 G.vn、LIN、CAN 等芯片产品，可面向汽车领域、工规领域、家居家电及消费等领域提供多种型号的模拟芯片和互联芯片产品。21/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 公司持续进行各项核心技术的研发，推动公司在各领域中的技术创新与迭代，提高公司技术储备，并将自主创新的核心技

54、术应用在公司产品中，推动公司综合竞争力的不断提升。公司在嵌入式 CPU 技术、视频编解码技术、影像信号处理技术、神经网络处理器技术、AI 算法技术、高性能存储器技术、模拟技术、互联技术、车规级芯片设计技术等多个领域中拥有自主可控的核心技术。NPU 助力定制化存储。助力定制化存储。公司有算法、NPU 等 AI 技术，应用在公司部分计算芯片产品中。公司的 SOC芯片集成了公司自研的关键模块，包括 CPU、VPU、NPU、ISP 等，不同计算芯片产品有不同的配置。随着 AI 技术的快速发展和应用，芯片对 AI 算法提供算力支持在智能 IOT 领域的需求越来越普及，公司近些年来一直在神经网络处理器的研

55、究上持续投入。公司结合自身在 CPU 技术上自主研发的优势，把CPU 技术和神经网络处理器技术有机的结合在一起，形成了公司独特的 AI 算力引擎。公司的 AI 算力引擎兼顾计算效能与灵活性，在高算力的基础上衍伸了可编程能力，在保证充分的灵活性的基础上能够有效对卷积、池化等高强度计算进行加速，低比特量化技术则进一步强化了公司 AI 算力引擎的低功耗与低带宽 AI 计算能力，可以在不同的计算精度下提供不同的算力，以应对不同的计算需求与场景。3.普普冉股份冉股份 普冉股份主要从事集成电路产品的研发设计和销售，核心产品包括存储系列芯片、“存储+”系列芯片等。普冉股份是中国大陆主要的 NORFlash

56、存储器芯片供应商之一。据 Web-FeetResearh 报告显示，在2022 年 NORFlash 市场销售额排名中，公司位列全球第六。2023 年全年，公司 NORFlash 产品线出货量突破历史新高，累计出货量超 30 亿颗。从工艺水平来看，公司作为行业首家采用电荷俘获的 SONOS工艺设计 NORFlash 的公司，充分发挥产品的性价比、体积、功耗、读写速度等优势。在工艺节点上，基于 SONOS 工艺的平台特点，公司第二代 40nm 制程产品已经成为量产交付主力，总营收超过第一代55nm 产品，实现了升级替代。相对于行业主流的 ETOX55nm 工艺制程，SONOS40nm 节点下的N

57、ORFlash 产品具备更高的芯片集成度、更低的功耗水平，更优的性价比优势，处于行业领先水平。从细分市场来看，公司 NORFlash 产品在 512Kbit-128Mbit 以内的中小容量市场具备竞争优势，占据较大的市场渗透率。此外，公司基于 ETOX 传统工艺，持续开发 256Mbit 及以上大容量产品的研发设计。公司 256Mbit-1Gbit 产品已经量产，并持续推进客户拓展。公司可以提供基于两种工艺平台的全系列NORFlash 产品线，为客户提供更好的平台化服务。22/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 需求回暖，扭亏为盈。2024 年，公

58、司所处的半导体设计行业景气度回升，消费电子等下游市场需求带动下市场有所回暖，公司把握契机，持续丰富和优化产品品类和结构、不断开拓市场领域和客户群体，同时根据客户需求及时进行技术和产品创新。随着公司近年持续高投入的研发项目逐步落地，公司快速把握新增领域增量市场机遇，提高新产品市场渗透率。2024 年度，公司全年营业收入创历史新高，整体实现营收 18.04 亿元，同比+60.03%。产品线方面，公司基于“存储”与“存储+”并行的战略，原有存储产品线持续完善产品全系列布局及工艺性能领先性，重视中高端工控及车载客户的拓展机会，以及新增领域的增量机会，为有效拓展市占率奠定产品基础；“存储+”产品线下的

59、MCU 产品和 VCMDriver 产品迅速建立品牌知名度，实现了持续快速的发展。2024 年公司实现扭亏为盈，利润较上年度有显著增长，主要系以下因素：1）营收较上期增长 60.03%；2）公司综合毛利率同比有所增加；3）计提资产减值准备的影响：2024 年确认存货跌价损失约为 350 万元，同比大幅减少；4）公司获得的各项政府补助相较2023 年同比有较大幅度的增加。存储及存储+多点开花，M4MCU 逐步起量。公司多举措并举，保持高强度研发投入，重视产品研发创新和工艺深化，在原有存储芯片领域，继续拓展品类，加快产品迭代以及产品性能和成本优化，并加强向工规、车规领域发展的投入；公司中小容量 N

60、ORFlash 车载产品已陆续完成 AEC-Q100 认证，未来公司将逐步推进全系列 NORFlash 车规认证；此外，公司 EEPROM 全系列产品均已通过 AEC-Q100 标准的全面考核，在车身摄像头、车载中控、娱乐系统等应用上实现了海内外客户的批量交付。同时公司积极发挥特色工艺优势，延展“存储+”战略路径，持续增强公司的自主研发能力，推进新产品技术与应用布局，加强建立公司人才梯队建设。MCU 作为公司重点发展的第二增长曲线，未来增长仍然具备较大潜力。公司的通用 MCU 产品采用 32 位 M0+及 M4 内核，在低功耗、高性能及高性价比方面表现突出。过去三年时间，公司已经在智能消费电子

61、和工业控制等领域持续布局，未来会推出更多满足市场需求的产品，覆盖从入门级到中高端等多种应用场景，以不断地适应市场需求和技术发展趋势。客户方面，公司未来也将继续深化与现有客户的合作，同时拓展新的客户。后续随着国产化替代持续推进、32 位产品需求持续增加，以及物联网、工业控制、汽车电子等市场的快速发展，MCU 产品线有望成为公司业务的增长新引擎。2024 年公司人员数量较去年同期有所提升，期间费用合计相较于上一年同比增长幅度超 25%。未来，预计公司存储及存储+两大产品类别规划及进展顺利，同时 AI+新兴消费电子终端、智能汽车、网络通信等领域拓展也将为公司贡献新的增长点。23/27 2025 年年

62、 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 4.东芯股份东芯股份 端侧 AI 驱动存储需求。随着 AI 技术的不断进步和普及，AI 端侧设备的应用场景越来越广泛，包括但不限于智能手机、平板电脑、智能穿戴设备、智能家居等。这些设备的智能化和互联化趋势推动了存储芯片需求的增长。作为聚焦中小容量存储芯片独立研发、设计与销售的企业，公司有望受益于市场终端对存储容量需求的增长。SLCNAND 方面，公司基于 2xnm 制程上持续开发新产品，不断扩充 SLCNAND Flash 产品线及料号，先进制程的 1xnmSLCNAND Flash 产品已进入风险量产。关于 NORFlash，一方

63、面公司在 48nm 制程上持续进行更高容量的新产品开发，另一方面公司将持续完善 55nm 的 NORFlash产品线，为客户提供中高容量、高可靠性的 NORFlash 产品。DRAM 产品方面，公司将不断丰富DRAM 自研产品组合，提高产品市场竞争力。关于车规产品，目前公司的 SLCNAND Flash 及NORFlash 均有产品通过 AEC-Q100 的测试，公司将继续在严苛的车规级应用环境标准下开发新的高可靠性产品，扩大车规级产品线的丰富度。MCP 受益端侧 AI。MCP 产品是将非易失性代码型闪存芯片通常与易失性存储芯片搭配使用，以共同实现存储与数据处理功能。公司 MCP 系列产品具有

64、 NAND Flash 和 DDR 多种容量组合，Flash 和 DDR均为低电压的设计，核心电压 1.8V 可满足目前移动互联网和物联网对低功耗的需求。其中，DDR 包含LPDDR1、LPDDR2 和 LPDDR4x 等不同规格，为用户提供更加灵活和丰富的选择。MCP 通过将低功耗 DRAM 和 NAND Flash 进行合封，简化走线设计，节省组装空间，降低整体系统成本，提高整体集成度和可靠性，适用于 PCB 布板空间狭小的应用。公司产品凭借设计优势已在紫光展锐、高通、联发科等平台通过认证，被广泛应用于功能手机、MIFI、通讯模块等产品。公司 MCP 产品稳步发展，进行组合的迭代，积极配合

65、下游模块客户的需求，从 4Gb+4Gb 的方案迭代到 8Gb+8Gb、16Gb+16Gb 的方案并努力提高车规 MCP 的营收占比。需求回暖，业绩改善。2024 年度公司实现营收 6.41 亿元，同比增加 20.80%，归母净利润-17，382.61万元，同比增加 13，242.36 万元，亏损收窄 43.24%，主要系以下因素：1）2024 年，半导体设计行业景气度回升，网络通信、消费电子等下游市场需求有所回暖，公司积极把握市场机遇，加大市场拓展力度，有效推动了产品销售。公司持续布局网络通信、监控安防、可穿戴、工业等关键应用和头部客户，并逐步向汽车电子领域不断拓展，开拓了市场领域和客户群体。

66、2024 年公司产品销售数量与上年同期实现较大增长，且各季度营业收入均实现环比增长。同时公司持续优化产品结构和市场策略，提升运营效率，降低产品成本，2024 年毛利率与上年同期相比有所提升。2）2024 年公司继续保持高水平研发投入，以存储为核心，向“存、算、联”一体化领域布局。公司持续加强 SLCNAND FLASH 技术优势，积极推进存储产品的升级迭代。公司继续推动国产化制程升级，缩小与国外厂商产品制程差距，2024年 1xnm 闪存产品研发及产业化项目已进入风险量产阶段。为丰富产业布局，公司开展 Wi-Fi7 无线通信芯片的研发设计，目前项目进展顺利。3）2024 年受市场周期及行业竞争

67、激烈影响，公司产品的市场价格仍处于历史相对低位。根据企业会计准则规定，经谨慎性考虑后，公司对存在减值迹象的存货计提跌价准备，资产减值损失同比下降。4）2024 年下半年公司对外投资砺算科技（上海）有限公司，其致力于多层次（可扩展）图形渲染的芯片的研发设计，截至目前其研发工作已取得阶段性进展，首代 GPU芯片产品已正式进入流片阶段。公司对上述投资以权益法核算，2024 年确认的投资收益约-1，600 万元左右。5.佰维存储佰维存储 公司成立于 2010 年 9 月，2022 年 12 月于上海证券交易所成功上市。公司主要从事半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售，主要产品为半导体存储器，主

68、要服务为先进封测服务，其中半导体存 24/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 储器按照应用领域不同又分为嵌入式存储、PC 存储、工车规存储、企业级存储和移动存储等。公司紧紧围绕半导体存储器产业链，构筑了研发封测一体化的经营模式，在存储介质特性研究、固件算法开发、存储芯片封测、测试研发、全球品牌运营等方面具有核心竞争力，并积极布局芯片 IC 设计、先进封测、芯片测试设备研发等技术领域，是国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业。公司嵌入式存储产品类型涵盖公司嵌入式存储产品类型涵盖 eMMC、UFS、ePOP、eMCP、uMCP、BGASSD、LPD

69、DR 等，广等，广泛应用于手机、平板、智能穿戴、无人机、智能电视、笔记本电脑、机顶盒、智能工控、物联网等领域。泛应用于手机、平板、智能穿戴、无人机、智能电视、笔记本电脑、机顶盒、智能工控、物联网等领域。公司的 PC 存储包括固态硬盘、内存条产品，主要应用于电竞主机、台式机、笔记本电脑、一体机等领域。公司工车规存储包括工车规 eMMC、UFS、LPDDR、SSD、内存模组、存储卡等，主要面向工车规细分市场，应用于通信基站、智能汽车、智慧城市、工业互联网、高端医疗设备、智慧金融等领域。公司企业级存储有 4 大类别，分别为 SATASSD、PCIeSSD、CXL 内存及 RDIMM 内存条，主要应用

70、于数据中心、通用服务器、AI/ML 服务器、云计算、大数据等场景。公司移动存储包括移动固态硬盘、存储卡等产品，主要应用于消费电子领域，具有高性能、高品质的特点，并具备创新的产品设计。存储行业复苏，产品销量同比大幅度提升。存储行业复苏，产品销量同比大幅度提升。公司具备从产品规划、设计开发到先进制造的全栈能力，产品线涵盖 NAND、DRAM 等各类存储器。通过全球营销网络和本地化团队，公司获得惠普、宏碁、掠夺者等国际品牌的全球运营授权，以及联想在海外市场的授权。公司产品在国内市场份额领先，并进入国内外一线客户供应体系。在手机领域，嵌入式存储产品进入 OPPO、传音、摩托罗拉等客户；在 PC领域，S

71、SD 产品进入联想、宏碁、HP 等厂商，并在国产 PC 领域占据优势份额。2024 年公司紧紧把握行业上行机遇，大力拓展国内外一线手机和 PC 客户，实现了市场与业务的成长突破，产品销量同比大幅提升。布局布局 AI 手机、手机、AIPC 产品，可穿戴存储业务持续增长。产品，可穿戴存储业务持续增长。公司面向 AI 手机推出 UFS3.1、LPDDR5/5X、uMCP 等嵌入式存储产品，并布局 12GB、16GB 大容量 LPDDR；面向 AIPC 推出 DDR5、PCle4.0 等高性能存储产品。在智能穿戴领域，公司 ePOP 等产品具有低功耗、快响应、轻薄等优势，已进入 Meta、Rokid、

72、雷鸟、闪极等 AIAR 眼镜厂商，以及 Google、小天才、小米等智能穿戴厂商供应链。公司为Ray-BanMeta 提供 ROM+RAM 芯片，是主力供应商。2024 年智能穿戴存储收入约 8 亿元，同比大幅增长。2025 年随着 AI 眼镜放量，公司与 Meta 等客户深入合作，将推动业务持续增长。25/27 2025 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 注重研发投入，增大在先进封测等领域的竞争力。注重研发投入，增大在先进封测等领域的竞争力。公司紧紧围绕半导体存储产业链，持续加大对芯片设计、存储介质特性研究、固件/软件/硬件开发、存储测试设备与算法开发等领域的

73、技术研发投入，持续构建存储封测产能以满足业务增长需求并向晶圆级封测领域演进，进一步增强公司的核心竞争力，延伸公司的价值链条。公司 2024 年研发费用 4.52 亿元，同比增长 80.75%。子公司泰来科技掌握 16 层叠Die、3040m 超薄 Die、多芯片异构集成等先进封装工艺，支持 NAND Flash、DRAM 和 SiP 芯片量产。六六、存储行业存储行业国产替代进展情况国产替代进展情况 随着国家对数据安全自主可控的重视，相关政策如工业和信息化部等十六部门关于促进数据安全产业发展的指导意见的落地，进一步加速了国产企业级 SSD 的导入窗口期。国内互联网厂商的资本开支增加也为国产模组厂

74、带来了增量机遇。1.企业级企业级 SSD 的国产替代的国产替代 国产企业级国产企业级 SSD 迎来增量机遇：迎来增量机遇：随着全球企业级 SSD 市场的加速增长，AI 应用的推动以及数据中心对高性能存储需求的提升，国产企业级 SSD 厂商迎来了增量市场的机会。根据 IDC 数据，2023 年中国企业级 SSD 市场中，国内主要供应商如忆联（占 22%）、忆恒创源（占 2.9%）、浪潮（占 4.1%）和大普微（占 6.4%）逐步提升市场份额，尤其是在数据安全自主可控的政策推动下，国产替代进程加速。国产企业级国产企业级 SSD 的技术进展：的技术进展：国内企业在企业级 SSD 的颗粒、主控芯片和模

75、组环节均有布局。例如，长江存储的 NANDFlash 布局逐步向海外主流水平靠近，德明利推出了支持 PCIe5.0 的企业级 SSD 产品，江波龙则在企业级 SSD 模组方面加速发展，预计 2024 年企业级存储收入将达到约 9 亿元。2.存储颗粒的国产化存储颗粒的国产化 长江存储的长江存储的 NANDFlash 布局：布局：长江存储作为国内闪存颗粒原厂，已经逐步推出 TLC、QLC 等闪存颗粒，并推出了企业级 SSD 产品。其 NANDFlash 布局逐渐接近海外主流水平，三星电子甚至与长江存储签署了 3DNAND 混合键合专利的许可协议，进一步推动了存储颗粒的国产化进程。26/27 202

76、5 年年 3 月月 10 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 长鑫存储的长鑫存储的 DRAM 国产替代：国产替代：长鑫存储是中国最大的 DRAM 厂商，凭借其 DDR5 和 LPDDR5 产品的量产，打破了海外高端 DRAM 的垄断局面，推动了国产替代进程。2023 年 11 月，长鑫存储宣布推出LPDDR5 系列产品，并在国产手机品牌如小米和传音中完成上机验证。预计到 2025 年底，长鑫存储的月产能将进一步扩大至 30 万片，占全球总产能的 15%3.主控芯片的国产化主控芯片的国产化 德明利的主控芯片进展：德明利的主控芯片进展：德明利是国内闪存主控芯片的龙头企业，其自研的主控芯片

77、TW8581 已经成功导入移动存储模组产品，提升了产品的稳定性和成本优势。公司在企业级 SSD 领域也推出了支持PCIe5.0 的产品，进一步推动了主控芯片的国产替代。平头哥、忆芯科技等主控芯片厂商：平头哥、忆芯科技等主控芯片厂商：国内多家公司专注于主控芯片的研发，如平头哥、忆芯科技和联芸科技等，它们通过开发 PCIe5.0 产品和改进固件算法，提升了国产 SSD 的读写性能、数据安全和稳定性，推动了主控芯片的国产化进程。4.存储模组的国产替代存储模组的国产替代 佰维存储的模组制造：佰维存储的模组制造：佰维存储是国内存储模组的龙头企业，经过多年的研发和封测一体化布局，已经在嵌入式存储、消费级存

78、储、工业级存储等领域取得了显著进展。公司在 AI 眼镜等高 ASP 领域也有深入布局，进一步推动了存储模组的国产替代。江波龙的企业级江波龙的企业级 SSD 模组：模组：江波龙在企业级 SSD 模组方面也取得了重要进展，推出了支持 PCIe4.0 的LongsysORCA4836 系列 NVMeSSD 和 LongsysUNCIA3836 系列 SATA3.2SSD 产品，均通过了严格的兼容性测试，支持在主流服务器硬件环境中的稳定运行。随着国内企业在存储颗粒、主控芯片和模组环节的不断突破，国内市场正在逐步摆脱对海外厂商的依赖。尤其是 AI 应用的推动，使得企业级 SSD 的需求大幅增加，国产厂商

79、通过技术进步和政策支持，获得了更多的市场机会。七七、参考研报参考研报 1.慧博智能投研-存储行业深度：供需格局、未来展望、产业链及相关企业深度梳理 2.慧博智能投研-存储器行业深度：国产替代、市场前景、产业链及相关企业深度梳理 27/27 2025 年年 3 月月 10 日日行业行业|深度深度|研究报告研究报告 3.慧博智能投研-存储行业深度：技术路径、产业周期、产业链及相关公司深度梳理4.天风证券-半导体行业研究周报：存储模拟拐点或现，智驾+光子芯片风起云涌5.中泰证券-电子行业 AI 系列之存储：近存计算 3DDRAM，AI 应用星辰大海6.中邮证券-电子行业：端侧大模型近存计算，定制化存

80、储研究框架7.招商证券-行业景气观察（0219）：春节开复工持续推进，DDR5DRAM 存储器价格上涨8.国信证券-存储行业专题：AI 驱动下的国产企业级 SSD 机遇9.民生证券-兆易创新-603986-深度报告：存储龙头稳健前行，聚焦利基市场多元成长10.山西证券-佰维存储-688525-国内存储模组龙头，加码布局先进封测11.存储产业技术创新战略联盟-人工智能行业：AIGC 数据存储技术研究报告12.中邮证券-北京君正-300223-NPU 助力定制化存储13.中邮证券-东芯股份-688110-MCP 受益端侧 AI14.中邮证券-普冉股份-688766-端侧 AI 推动 Nor 容量提

81、升，M4MCU 逐步起量15.华鑫证券-北京君正-300223-公司动态研究报告：“计算+存储+模拟”产品布局，核心竞争力持续增强16.东方证券-北京君正-300223-三大产品线持续拓展布局17.长城证券-普冉股份-688766-净利润同比扭亏为盈，“存储+”战略打开新成长空间18.长城证券-佰维存储-688525-深耕存储领域，布局先进测试工艺巩固领先地位19.光大证券-AI 行业跟踪报告之第 46 期：普冉股份深度受益于 AI 智能硬件高速成长和利基型存储周期向上趋势20.光大证券-佰维存储-688525-跟踪报告之一：存储业务快速增长，积极布局先进封测领域21.国开证券-存储行业专题报告：传统终端需求放缓，HBM 成新驱动22.国泰君安-电子元器件行业：存储行业沧海遗珠，磁带重新焕发生机23.中信建投-美光科技-MU.US-存储行业巨擘，AI 时代大有可为24.天风证券-半导体行业研究周报：存储本周开启涨价，重视光子芯片及 SiC 板块机遇25.甬兴证券-电子行业存储芯片周度跟踪：三星电子提升 NAND 堆叠层数，存储现货行情分化免责声明：以上内容仅供学习交流，不构成投资建议。