能繁母猪存栏是判断生猪远期供给的核心领先指标。开源证券研报数据显示，涌益样本2025年7月能繁存栏环比+0.52%【1†L56】。然而，规模场15kg仔猪价格环比降至517元/头，同比-162元/头，补栏积极性持续偏低【1†L57】。本文基于开源证券行业点评，深入分析当前能繁存栏变化特征、仔猪价格信号及行业产能恢复的节奏与制约因素。

涌益样本2025年7月能繁存栏环比+0.52%【1†L56】。能繁存栏延续小幅增长态势，行业产能仍在缓慢恢复中【1†L56】。

7月自繁自养头均盈利101.66元/头，月环比+304.30%【1†L56】。养殖利润已进入盈利区间，但能繁存栏增速温和，反映养殖户扩产意愿并不强烈。

截至2025年8月7日，规模场15kg仔猪价格环比降至517元/头，同比-162元/头【1†L57】。仔猪价格较2023年同期仅+3元/头【1†L57】。

气温偏高及情绪悲观导致当前补栏仔猪积极性偏低【1†L57】。仔猪价格是观测养殖户补栏意愿的窗口指标，价格持续走弱意味着行业对未来猪价预期偏谨慎。

表5：能繁存栏与仔猪价格关键数据

指标	7月数据	环比	同比
能繁存栏	—	+0.52%	—
15kg仔猪价格	517元/头	下降	-162元/头
自繁自养头均盈利	101.66元/头	+304.30%	—

行业7月自繁自养头均盈利环比+304.30%，但能繁存栏仅环比+0.52%，仔猪价格反而同比大跌162元/头【1†L56-L57】。利润改善未能有效传导至产能端，形成"利润涨、产能不涨、仔猪跌"的背离格局。

核心原因在于7月猪价涨幅不及预期。7月猪价自7月3日见阶段性高点15.46元/公斤后持续下跌，至7月底降至14.09元/公斤【1†L38-L39】。猪价"该涨不涨"削弱了养殖户对后市的信心，补栏积极性受到抑制。

能繁存栏环比+0.52%的温和增速，叠加仔猪价格同比大跌162元/头所反映的补栏情绪低迷，意味着行业产能恢复节奏偏慢【1†L56-L57】。

从能繁存栏到商品猪出栏存在约10个月的传导周期。当前能繁存栏增速温和，意味着2026年上半年的商品猪供给增量有限。生猪供给缺口存在叠加政策加持，后市猪价不悲观【1†L41】。产能恢复偏慢为猪价维持相对高位提供了基本面支撑，但也需警惕若后期补栏情绪逆转带来的供给集中释放风险。