【开源证券】农林牧渔行业点评报告：出猪节奏导致7月猪价涨幅不及预期，后市猪价不悲观-250814（13页）.pdf

1、农林牧渔农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 农林牧渔农林牧渔 2025 年 08 月 14 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 政策强催化与基本面共振渐成，生猪 低 位 积 极 布 局 行 业 周 报-2025.8.10 集团降重叠加二育出栏，全国猪价承压行业周报-2025.8.3 催化因素频出，2025Q2 农业板块公募 重 仓 市 值 提 升 行 业 周 报-2025.7.27 出猪节奏导致出猪节奏导致 7 月猪价月猪价涨幅不及预期涨幅不及预期，后市猪价不悲，后市猪价不悲观观 行业点评报告行业点评报告 陈雪丽（分析师）陈

2、雪丽（分析师）王高展（分析师）王高展（分析师）朱本伦（联系人）朱本伦（联系人） 证书编号：S0790520030001 证书编号：S0790525070003 证书编号：S0790124060020 行业：行业：出猪节奏导致出猪节奏导致 7 月猪价月猪价涨幅不及预期涨幅不及预期，后市猪价不悲观，后市猪价不悲观 出猪节奏导致出猪节奏导致 7 月猪价上行偏不及预期，后市猪价不悲观。月猪价上行偏不及预期，后市猪价不悲观。据涌益咨询，2025年 7 月全国生猪销售均价 14.55 元/公斤，环比+1.89%，同比-23.21%。涌益监控样本 2025 年 7 月屠宰量 415.83 万头，环比-3.6

3、7%，同比+1.80%。涌益样本 7月生猪出栏较计划完成率 97.11%，8 月计划出栏较 7 月实际出栏+6.60%。7 月猪价中枢较 6 月小幅抬升，抬升幅度不及预期，7-8 月本是供给收缩窗口期，但猪价自 7 月 3 日见阶段性高点 15.46 元/公斤后持续下跌，至 7 月底降至 14.09 元/公斤。7 月猪价上行不及预期主要系 5-6 月温度适宜生猪生长速度快，后续月份生猪提前至 7 月出栏所致。8 月行业计划出栏较 7 月实际出栏增加，8 月上半旬或受高温延续及恐慌情绪影响，猪价或进一步探底，8 月下旬后猪价中枢或逐步开启上移。生猪供给缺口存在叠加政策加持，后市猪价不悲观。存出栏

4、结构：大猪出栏占比同环比下降，存栏占比环比提升。存出栏结构：大猪出栏占比同环比下降，存栏占比环比提升。截至 2025 年 8 月7 日，涌益样本生猪出栏结构中 150kg 以上占比 5.03%，周环比-0.06pct，同比-1.34pct。My steel 样本 2025 年 7 月行业 140kg 以上生猪存栏占比 1.8%，环比+0.85pct，同比+0.87pct。大猪存栏提升，短期仍存在一定出货压力。7 月生猪养殖利润环比扩大，行业能繁存栏环比月生猪养殖利润环比扩大，行业能繁存栏环比+0.52%。受猪价上行带动，行业 7 月自繁自养头均盈利 101.66 元/头（月环比+304.30%

5、）。涌益样本 2025 年7 月能繁存栏环比+0.52%。截至 2025 年 8 月 7 日，规模场 15kg 仔猪价格环比降至 517 元/头，同比-162 元/头。企业：企业：7 月上市猪企生猪出栏均价环比月上市猪企生猪出栏均价环比上涨上涨 截至 2025 年 8 月 10 日，12 家上市猪企发布 7 月生猪销售数据。猪企 7 月合计出栏生猪 1527.99 万头，同比+24.82%。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、神农集团 7 月出栏量分别为 749.70、316.48、130.25、69.52、53.67、59.

6、39、45.70、22.35、35.16、7.94、20.36、17.47 万头，分别同比+21.7%、+36.2%、+3.2%、+202.4%、+1.4%、+27.5%、+46.0%、+1.0%、+23.4%、-14.6%、+25.8%、-12.0%。出栏均重方面，出栏均重方面，大北农 7 月商品猪出栏均重 124.5 公斤/头，环比-1.4 公斤/头。销售均价方面，销售均价方面，主要 10 家上市猪企销售均价环比上涨，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、京基智农、神农集团 7 月商品猪销售均价分别为 14.30、14.58、14.44、14.31、