广发证券国防军工行业全球化系列报告指出，国内民航机队老龄化正加速到来。中国民航机队平均机龄从2015年的6.1年升至2023年底的9.35年，2010-2018年民航交付高峰期将在未来几年逐步进入12年以上老龄期。三大航司平均机龄均超过9年，窄体机队老龄化是本轮周期最大特征。本报告系统分析国内民航机队年龄结构演变及其对维修市场、运力供给的深远影响。

2015年中国民航机队平均机龄触底至6.1年，此后持续攀升。据《2023年中国民航维修系统资源及行业发展报告》，截至2023年底我国在用航空器（按CCAR-121部运行）数量为4221架，整个机队平均机龄为9.35年，比2022年增加0.53年。

2019年前中国民航每年引进数百架新飞机，机队扩张规模年均增速达10%，将平均机龄维持在6-7年水平。但近年来新飞机引进力度大幅下滑，机队规模年均增速降至5%左右。国内内地航司2010-2015年引进的千余架飞机正逐步迈入老龄化阶段。截至2024年底全球商用机队平均机龄达到14.8年，创历史新高，国内机队老龄化趋势与全球同步但程度相对较轻。

2024年三大航司年报显示，中国国航、南方航空、东方航空平均机龄分别为9.9年、9.2年、9.2年。三大航司主力窄体机机龄集中在9-10.5年区间。国航机龄在三家中最大，其2024年每架飞机飞发维修费用达1382万元，为三大航最高。

36%的国内飞机机龄在12年或以上，其中114架超过20年。三大航司核心运营中就有522架超过12年机龄的飞机，若计入旗下子公司数量更多。虽然机龄分布尚未大规模突破退役临界点，但未来5-10年将密集进入15年以上区间。2010-2015年国内内地航司引进的飞机正逐步迈入老龄化，机龄结构的变化正推动退役替换需求逐步释放。

2024年国内三大航司机龄与维修成本对比

航司	平均机龄（年）	飞发维修成本（亿元）	每架飞机维修费用（万元）	每飞行小时维修费（万元/小时）
中国国航	9.9	128.48	1382	0.44
南方航空	9.2	111.44	1215	0.35
东方航空	9.2	61.71	768	0.24

三大航维修成本均呈上升趋势，机龄与维修费用正相关明显。

国内机队老龄化提速受三方面因素驱动。其一，新飞机引进受限。当前飞机制造商受困于供应链问题导致新飞机产能不足，波音空客交付延迟，航司无法按原计划更新机队。其二，航司被迫延长服役年限。为保障运力需求，航司不得不通过飞机续租、延迟退役等方式维持运力，进一步推高平均机龄。其三，新增需求与存量更新双重压力。2024年中国民航旅客运输量创历史新高，同比增长17.9%，需求的持续增长与供给端的收缩形成剪刀差。

机龄对民机直接维修成本的影响十分明显。随着飞机老龄化，机体各类损伤尤其是结构损伤和腐蚀加剧，为满足持续适航要求，例行维护工作增加，故障或改装的非计划停场时间长，飞机可利用率降低。飞机机龄影响一般分为三个阶段：蜜月期（0-5年）维护成本低于成熟期；成熟期（5-12年）维修成本较稳定但会出现大修峰值；老龄期（12-14年以后）机体和部件修理逐渐增多。在整个运营期间，C检和D检成本随着机龄增加逐步增加，增长率约4.5%，且D检略高。考虑2010-2018年间交付的高峰期飞机正逐步进入老龄期，维修成本的非线性增长将对航司运营成本产生持续压力。