江海证券研报显示，2025年一季度中国金属加工机床产量高速增长。1-3月金属切削机床累计产量18.15万台，同比增长20.50%，较2024年同期多产约2.85万台；金属成形机床累计产量4.00万台，同比增长14.30%。金属加工机床作为制造业的“工作母机”，产量高增长直接反映了下游制造业设备更新需求的旺盛。制造业固定资产投资同比增长9.10%、规上制造业工业增加值增长7.10%，为机床行业需求提供了坚实的基本面支撑。

2025年1-3月，国内金属切削机床累计生产量达18.15万台，累计同比增速高达20.50%。金属切削机床是制造业最基础的加工设备，其产量增速是制造业景气度的领先指标。产量高增的直接驱动因素包括：制造业固定资产投资持续高增（+9.1%）、设备更新政策深入推进、以及下游汽车、航空航天、新能源等行业产能扩张需求。对比2024年同期，2025Q1多产约2.85万台，增量显著，反映机床行业正处于景气上行周期。

2025年1-3月，金属成形机床产量累计同比增长14.30%，录得4.00万台。成形机床与切削机床共同构成金属加工机床的两大品类，成形机床的增长同样受益于制造业投资高增和汽车、家电等下游行业的设备更新需求。金属切削与成形机床的同步增长，印证了制造业设备更新需求的多点开花，而非单一品类的结构性增长。

2025年1-3月，制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.10%，对全部投资增长贡献2.2个百分点。规上制造业工业增加值累计同比增长7.10%，增速较前值提升0.20个百分点。制造业投资和工业增加值的“量价齐升”为机床需求提供了扎实的基本面支撑。38个工业行业大类中有24个行业累计增速较前值提升，说明制造业增长面正在扩大，机床行业的下游需求来源更加广泛和多元。

2025年“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新）持续推进，设备更新需求成为制造业投资增长的重要驱动力。机床作为典型的资本品，其需求与设备更新周期高度相关。当前机床产量增速已回升至20%以上，若设备更新政策持续发力，机床行业的高景气度有望在2025年延续。建议关注机床工具、数控系统等细分领域的投资机会。

中国金属加工机床产量变化

品类	2025Q1累计产量	同比增速	较2024年同期增量
金属切削机床	18.15万台	+20.5%	+2.85万台
金属成形机床	4.00万台	+14.3%	—