复合材料是衡量军用装备先进性的重要标志，也是低空经济腾飞的关键材料基础。国元证券报告显示，2023年全球航空航天碳纤维需求2.2万吨（+9.45%），重回下游第一大应用领域（占比19.1%）。国产碳纤维自给率从2021年46.9%升至2023年76.7%，运行产能全球占比47.7%。C919交付加速、低空经济万亿市场、军用航空换代升级三重需求共振，航空航天复合材料赛道正迎来黄金发展期。

据赛奥碳纤维《全球碳纤维复合材料市场报告》，2023年全球碳纤维需求量约11.5万吨（-14.8%），但航空航天军工领域逆势增长至2.2万吨（+9.45%），重回第一大应用领域（占比19.1%）。

航空航天碳纤维需求结构：商用飞机36.4%、军用飞机20.9%、无人机18.2%、公务机10.5%、直升机8.2%。波音预测2024-2043年中国需8830架新飞机，C919累计确认订单超711架，CJ-1000A国产发动机有望实现替换，单架C919碳纤维复合材料用量约12%-15%，将带来可观的碳纤维需求增量。

国产替代趋势加速。2023年中国大陆从日本、韩国、美国进口碳纤维同比下降40%-50%，大丝束从墨西哥、德国、匈牙利进口同比下降51%-74%。国产碳纤维运行产能全球占比从2021年30.5%升至2023年47.7%，自给率从46.9%升至76.7%。随着光威复材、中复神鹰、中简科技等国产碳纤维企业产能释放和技术突破，进口替代仍将持续。

低空经济是2024年政策扶持力度最大的新兴产业之一。2021年低空经济写入《国家综合立体交通网规划纲要》，2023年底中央经济工作会议提出“打造低空经济等若干战略性新兴产业”，2024年写入政府工作报告。工信部等四部门《通用航空装备创新应用实施方案》提出到2030年低空经济形成万亿级市场规模。

碳纤维复合材料在eVTOL中应用比例可达70%以上，主要用于机身结构、旋翼、座椅等部件，可大幅减轻重量、提高能源利用效率和续航里程。以Joby Aviation S4为例，碳纤维复材用量约占结构重量的70%，单机碳纤维用量约300-400kg。国内亿航智能、峰飞航空、沃飞长空等eVTOL企业均采用碳纤维复合材料方案。

石英纤维方面，石英纤维具有低介电损耗，是航天飞行器透波结构组件的重要材料，在飞机、火箭、飞船、空间站、卫星等领域发挥重要作用。美国航天飞机陶瓷隔热瓦、柔性隔热毡均使用了大量石英纤维。菲利华是国内石英纤维核心供应商。

复合材料产业链可分为上游纤维（碳纤维、石英纤维）、中游预制体/织物、下游复材构件。2024年国家出台多项政策支持碳纤维发展，2024年12月商务部对碳纤维继续实施出口管制，反映国家对战略材料的重视。

中国碳纤维总产能和总销量处于较高水平，但航空航天军工企业供应占比仍不足15%，尤其是在商业航空、低空经济等领域仍有巨大发展空间。随着C919量产交付、军用航空换代升级、eVTOL商业化落地，航空航天级碳纤维需求有望加速增长。

国元证券建议关注：光威复材（全产业链碳纤维龙头）、中简科技（高端碳纤维）、菲利华（石英纤维龙头）、楚江新材（预制体）、中航高科（航空复材核心供应商）。

全球航空航天碳纤维需求变化（万吨）

年份	全球碳纤维总需求	航空航天需求	航空航天占比	航空航天同比
2019	10.4	1.5	14.4%	—
2020	10.6	1.6	15.1%	+6.7%
2021	11.8	1.9	16.1%	+18.8%
2022	13.5	2.0	14.8%	+5.3%
2023	11.5	2.2	19.1%	+9.45%