2025年5月航空公司运营数据呈现全面改善态势。客运量方面，东航旅客运输量同比增长10.8%领跑大航，春秋航空增长14.6%继续高增。客座率方面，吉祥航空同比+3.7pct改善最为显著，三大航普遍+3pct左右，春秋91.1%继续领跑行业。国内线中东航客座率87.2%同比+4.4pct表现突出，国际线中吉祥运力+50.1%大幅转向。飞机引进保持低位，前5月仅引进76架。中邮证券认为，运营数据全面改善反映行业供需关系持续优化，暑运旺季有望迎来量价双升。

5月各航司旅客运输量普遍增长。大航中，东航旅客运输量同比增长10.8%增幅最快，国航+5.6%、南航+5.5%。民营航司中，春秋航空旅客运输量同比增长14.6%继续领跑行业，吉祥航空客流同比增长0.3%相对平淡。春秋航空的高增速反映其低成本模式在行业复苏期的竞争优势——更低的票价和更灵活的网络布局使其能够更快地捕捉增量需求。

5月各航司客座率全面改善。吉祥航空客座率86.1%，同比大幅提高3.7个百分点，改善最为显著，反映其国际运力大幅投放后需求承接良好。三大航客座率同比提高约3个百分点：国航81.3%（+2.9pct）、南航85.9%（+2.7pct）、东航85.4%（+4.6pct）。春秋航空客座率91.1%（+0.1pct）在高基数上继续领跑。客座率全面改善反映行业供需关系持续优化，需求增长消化了运力投放。

国内线方面，各航司客座率均有所提高。东航国内线客座率87.2%，同比增长4.4个百分点，升幅最大；春秋航空国内线客座率92.1%继续领跑，同比增长0.8个百分点；吉祥航空国内线客座率88.6%，同比增长3.6个百分点。业务量方面，春秋国内线ASK同比+10.9%增速领先，三大航小幅增长，吉祥国内线ASK同比-11.4%受国际运力分流影响。

国际线方面，吉祥航空国际ASK同比+50.1%运力大幅转向投入国际航线，国际客座率80.2%同比+8.0pct，说明新增运力得到有效消化。东航国际ASK+20.2%、南航+16.5%，大航持续放量。春秋国际ASK+14.9%，国际客座率87.0%同比-2.6pct，在高速扩张中阶段性让渡客座率。国际线恢复是各航司提升宽体机利用率、改善盈利结构的关键方向。

表：5月各航司运营数据核心指标汇总

航司	旅客同比	总客座率	客座率同比	国内客座率	国际ASK同比
春秋航空	+14.6%	91.1%	+0.1pct	92.1%	+14.9%
东方航空	+10.8%	85.4%	+4.6pct	87.2%	+20.2%
吉祥航空	+0.3%	86.1%	+3.7pct	88.6%	+50.1%
中国国航	+5.6%	81.3%	+2.9pct	83.8%	+10.4%
南方航空	+5.5%	85.9%	+2.7pct	86.8%	+16.5%