氟化工是2024年四季度公募基金加仓最为显著的化工子板块之一。2024年Q4氟化工及制冷剂板块公募重仓市值增加9.6亿元至42.83亿元，巨化股份以8.42亿元的加仓规模位列全化工行业个股加仓第一，重仓基金数量从36个增至52个。国金证券研究报告指出，在2025年制冷剂配额落地的背景下，制冷剂价格呈现上涨趋势，配额约束下的供给刚性叠加下游需求刚性，氟化工板块景气度有望持续向上，成为化工行业具备确定性的涨价主线。

2024年Q4巨化股份公募重仓市值从30.69亿元增至39.11亿元，增加8.42亿元，在全化工行业所有个股中加仓规模排名第一。重仓基金数量从36个增至52个，增加16个，仅次于云天化（+20个）排名第二。季度涨幅17.09%，在所有化工重仓标的中表现突出。巨化股份作为氟化工制冷剂龙头，受益于2025年配额落地及制冷剂价格看涨预期，成为公募基金在化工板块的重点配置方向。

2024年Q4氟化工及制冷剂细分子板块公募重仓市值从33.2亿元增至42.83亿元，增加9.6亿元，在化工子板块加仓规模中排名第二（仅次于民爆的13.81亿）。重仓基金数量从50个增至78个，增加28个，反映机构对氟化工景气度的认可度持续提升。2025年制冷剂配额正式落地，供给端受配额约束刚性，需求端空调、汽车等下游需求稳定，供需格局偏紧支撑制冷剂价格延续上涨趋势，氟化工涨价逻辑具备基本面支撑。

制冷剂是受配额管理的化工品种，2025年配额方案落地后，三代制冷剂生产总量受到严格控制，新增供给极为有限。在配额约束下，供给端弹性极低，而下游空调、冰箱、汽车等需求保持稳定增长，供需缺口有望持续扩大，推动制冷剂价格中枢上移。巨化股份作为国内制冷剂龙头，拥有较高的配额占比，充分受益于涨价带来的盈利弹性。三美股份、永和股份等氟化工标的同样获得机构关注。

相较于传统周期品，氟化工的涨价逻辑具备更强的持续性。配额制度形成长期供给约束，不同于传统周期品可以通过新增产能快速填补供需缺口。同时制冷剂下游需求具有刚性特征，空调、汽车等终端消费对价格敏感度较低，涨价传导能力较强。在化工行业整体处于周期底部的背景下，氟化工是少数具备确定性涨价逻辑的子行业，机构持续加仓反映了对氟化工景气持续性的认可。

2024Q4氟化工板块公募基金持仓变化

指标	2024Q4	2024Q3	变化
氟化工板块重仓市值（亿元）	42.83	33.23	+9.60
氟化工板块重仓基金数	78	50	+28
巨化股份重仓市值（亿元）	39.11	30.69	+8.42
巨化股份重仓基金数	52	36	+16
巨化股份季度涨幅	+17.09%