民生证券机械业绩预告综述显示，纺织设备板块是2024年业绩改善最显著的出口方向之一。慈星股份净利润中值3.08亿元（同比+170%）、杰克股份8.1亿元（+50%）、大豪科技6.1亿元（+50%）、越剑智能0.9亿元（+86%）。行业进入新一轮上行周期，存量设备更新换代、智能化转型、越南等海外需求高增是核心驱动力。

工业缝纫机行业具有明显的周期性特征，2012年以来经历了3轮完整周期，每轮周期约3-4年，其中上行周期1-2年、下行周期2年。周期波动主要由于纺织行业对生产效率要求高、新品迭代快，技术迭代周期约3-4年。2024年是新一轮上行周期起点，2025年有望延续。

2024年春节以来纺织行业供应链有序复工，在国内外市场消费及流通环境改善条件下景气度持续回升。12月中国棉纺织景气总指数50.7%，高于临界点。越南服装出口持续保持较好增长，2024年12月同比+16.24%，海外需求旺盛。2024年1-11月我国缝制机械产品累计出口额30.95亿美元（同比+16.95%），国际主要缝制设备市场需求加快释放，各大类产品出口额均增长。

纺织设备企业业绩增长共性原因包括：下游温和复苏、存量设备进入技术迭代期、性能显著提升的厂商销量受益于行业复苏和个体竞争力提升。慈星股份横机业务增长得益于存量电脑横机设备更新换代，中辰昊智能装备投资收益增加1.85亿元。越剑智能主要产品加弹机销售收入同比显著上涨，下游市场需求持续回升。

杰克股份通过“双王”持续推广带动产品结构升级，实现业绩增长，政府补助亦有增加。大豪科技打造智能爆品集群推动业绩增长。民生证券认为，纺织行业对生产效率要求极高，新品迭代速度快，技术迭代周期约3-4年，2025年仍处于上行通道。智能化、自动化设备渗透率持续提升，具备技术优势和品牌影响力的头部企业将持续受益。

2024年缝制机械产品出口加速回升，各大类产品出口额均呈现增长态势。越南等东南亚国家服装出口持续高增，直接拉动国内纺织设备出口需求。杰克股份、慈星股份、大豪科技等公司海外收入占比持续提升。远信工业受益于下游需求回暖及开拓海外市场，营收增长，且2024年非海外参展周期、销售费用下降。

民生证券指出，新兴国家经济处于高速发展阶段，“一带一路”沿线产业转移有望持续增加国内设备需求。纺织设备作为劳动密集型产业的核心装备，在东南亚、南亚、中东等地区需求旺盛，国内厂商凭借性价比和全产业链优势，市占率有望持续提升。

纺织设备投资应关注三条主线：一是存量设备更新换代带来的确定性需求（慈星股份、越剑智能）；二是智能化/自动化产品升级带来的结构优化（杰克股份、大豪科技）；三是海外市场拓展带来的增量空间（杰克股份、远信工业）。2024年行业景气回升已验证，2025年有望延续。建议关注估值合理、业绩高增、海外布局完善的龙头公司。

表：纺织设备板块2024年业绩预告

公司	净利润中值（万元）	同比中值	核心驱动
慈星股份	30750	+170%	横机更新换代、投资收益
杰克股份	81000	+50%	产品结构升级、爆品推广
大豪科技	61000	+50%	缝制机械出口高增、智能爆品
越剑智能	9000	+86%	加弹机销售收入上涨
远信工业	4900	+168%	海外市场开拓、费用下降