房地产开发板块在2024年第四季度遭遇了公募基金的大幅减仓。申万地产行业基金重仓持股市值占A股比降至0.96%，环比下降0.55个百分点，处于近10年百分比排位的3%分位——即历史上97%的时间持仓比例高于当前水平。个股层面，华发股份、城建发展、金地集团、滨江集团、保利发展等头部地产股均遭显著减仓。东吴证券认为，地产板块持仓已处于极度压缩状态，但反转信号仍需等待基本面确认。

2024年第四季度，申万新分类下房地产行业基金重仓持股市值占A股比为0.96%，环比下降0.55个百分点。该比例处于近10年百分比排位的3%分位，意味着在过去10年中，仅有3%的时间地产持仓占比低于当前水平。超配比例为-0.46%，环比下降0.40个百分点，处于近10年排位的41%分位。从流通盘口径看，地产行业基金重仓持股市值占流通盘比为1.23%，处于近10年排位的26%分位，环比下降0.82个百分点。

按基金重仓持股占流通盘比计算，房地产行业环比减仓幅度前五名依次为华发股份（-3.80pct）、城建发展（-3.68pct）、金地集团（-2.72pct）、滨江集团（-2.34pct）、保利发展（-1.63pct）。加仓幅度前五名依次为南都物业（+0.44pct）、新大正（+0.34pct）、金融街（+0.32pct）、张江高科（+0.31pct）、华侨城A（+0.19pct）。减仓集中在传统开发类龙头，加仓分散在物业服务和园区类标的，机构在房地产板块的配置方向出现明显分化。

表3：房地产行业减仓前五与加仓前五个股（2024Q4）

类型	个股	变动幅度（pct）
减仓前五	华发股份	-3.80
	城建发展	-3.68
	金地集团	-2.72
	滨江集团	-2.34
	保利发展	-1.63
加仓前五	南都物业	+0.44
	新大正	+0.34
	金融街	+0.32
	张江高科	+0.31
	华侨城A	+0.19

2024年第四季度，房地产行业基金重仓持仓总市值前五的股票分别为保利发展（52.1亿元）、招商蛇口（28.9亿元）、滨江集团（11.1亿元）、万科A（7.1亿元）、金地集团（7.0亿元）。保利发展虽仍居首位，但持仓市值已从2023年四季度的83.4亿元持续下降至52.1亿元，缩水幅度达37.5%。招商蛇口持仓市值从2024年三季度的50.2亿元降至28.9亿元，降幅同样显著。滨江集团取代万科A升至第三，反映机构在地产股内部的结构性调整。

在二级子行业中，房地产开发行业基金重仓持股市值占流通盘比为2.25%，环比下降1.76个百分点，减仓幅度高居所有子行业之首。房地产服务子行业同样遭遇减仓（-0.10pct），但幅度远小于房地产开发。值得注意的是，房地产开发行业2.25%的流通盘持仓比例在二级子行业中仍属较高水平，但快速下降的趋势值得关注。设计咨询（-0.09pct）、装修（-0.05pct）等前周期相关子行业也出现小幅减仓。