中原证券报告显示，伴随新能源汽车高增长，我国动力电池装机量持续攀升。2025年1-4月动力电池装车量184.40GWh，同比增长52.78%。行业集中度维持高位，宁德时代市占率42.9%居首，比亚迪24.54%次之。磷酸铁锂装机占比持续提升至81.45%创历史新高，三元材料占比降至18.55%为近年新低。动力电池产量与装机高增长，驱动锂电池板块业绩持续修复。

2024年动力电池装车量合计548.50GWh，同比增长41.49%。2025年1-4月合计184.40GWh，同比增长52.78%，增速较2024年进一步提升。细分市场看，2024年乘用车合计市场占比87.71%，2025年1-4月乘用车合计装机占比82.05%，占比自2023年以来持续回落，商用车及其他领域装机占比有所提升。

三元材料装机占比持续下降。2024年三元材料合计占比25.31%，2025年1-4月装机占比进一步降至18.55%，为近年来的新低。磷酸铁锂装机占比则持续提升，2025年1-4月达81.45%，创历史新高。磷酸铁锂凭借成本优势和安全性优势，在动力电池领域的渗透率持续提升，储能领域同样以LFP为主导。

2024年我国动力和其他电池累计产量1096.80GWh，同比增长40.96%。2025年1-4月累计产量444.60GWh，同比增长67.10%，增速较2024年显著提升。出口方面，2024年合计出口197.10GWh同比增长29.20%，累计出口占累计销量19.0%。2025年1-4月出口83.90GWh同比增长83.2%，累计出口占累计销量20.8%，其中磷酸铁锂出口占比61.74%较2024年提升5.21个百分点，三元电池出口占比37.90%。

我国动力电池装机行业集中度总体较高。2024年Top10市场合计占比95.6%，2025年1-4月为93.3%，总体维持在较高水平。2025年1-4月前十企业分别为宁德时代（42.90%）、比亚迪（24.54%）、中创新航（5.87%）、国轩高科（5.21%）、亿纬锂能（4.14%）、蜂巢能源（3.29%）、欣旺达（2.54%）、瑞浦兰钧（2.23%）、正力新能（1.55%）、极电新能源（1.45%）。动力电池集中度提升，将带动上游材料行业集中度提升。

宁德时代2024年装机246.01GWh占比45.08%，2025年1-4月装机78.73GWh占比42.90%仍居首位。比亚迪2024年装机135.02GWh占比24.74%，2025年1-4月45.04GWh占比24.54%。前两家企业合计占比超过67%。二线电池企业竞争加剧，中创新航、国轩高科、亿纬锂能等市场份额接近，竞争格局仍存在较大变数。长期注重技术创新、具备显著规模和成本优势的企业将受益于行业增长。

结合新能源汽车销量预测和单车带电量提升趋势，预计2025年动力电池装机量将持续高增长。2025年新能源汽车销售预计约1600万辆，同比增长24.43%，单车带电量持续提升，将共同驱动动力电池装机量增长。磷酸铁锂占比有望继续提升，三元材料装机占比或进一步压缩。行业集中度预计维持高位，龙头企业的市场份额优势将持续巩固。

表：动力电池装机Top10企业（2025年1-4月）

排名	企业	装车量（GWh）	占比
1	宁德时代	78.73	42.90%
2	比亚迪	45.04	24.54%
3	中创新航	10.77	5.87%
4	国轩高科	9.56	5.21%
5	亿纬锂能	7.59	4.14%
6	蜂巢能源	6.04	3.29%
7	欣旺达	4.66	2.54%
8	瑞浦兰钧	4.08	2.23%
9	正力新能	2.84	1.55%
10	极电新能源	2.66	1.45%